原标题：上港集团(600018):20Q1 归母净利 16.67 亿元，投资收益成为“压舱石”──上港集团 2020 年一季报点评 来源：浙商证券
2020 年 Q1 实现营收 53.99 亿元，同比下降 33.83%，实现归母净利润 16.67 亿元，同比下降 13.30%，扣非归母净利润 15.60 亿元，同比下降 16.06%。业绩基本符合预期。
0Q1 集装箱吞吐量下降 10.37%，带动营收下降 33.83%
毛利率提升 4.68pct 至 34.41%，扣非归母降幅好于营收
受益参股银行 20Q1 稳健业绩，投资板块收益微降 4.82%
在建房地产项目稳步推进，持续去化，料将贡献可观收益
国内全面复工复产，建议关注 20Q2、Q3 集装箱吞吐量
考虑新冠疫情影响，在保守测算的情况下，我们预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 86.90 亿元、100.92 亿元、108.38 亿元，对应现股价 PE 分别为 11.0倍、9.5 倍、8.8 倍。考虑公司未来将持续深化实施长江战略、东北亚战略和国际化战略，保持港口主业持续健康发展，且多元化投资业务预计将保持稳健增长，给予“增持”评级。
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