今日审6过6，明日还有6家待审，发审委本周相当拼

原标题：今日审6过6，明日还有6家待审，发审委本周相当拼 来源：新三板智库

　　1月16日，证监会发审委召开2020年第17和18次工作会议，审核了河南金丹乳酸科技股份有限公司（简称“金丹科技”）、成都康华生物制品股份有限公司（简称“康华生物”）、无锡帝科电子材料股份有限公司（简称“帝科股份”）、深圳市北鼎晶辉科技股份有限公司（简称“北鼎晶辉”）、胜蓝科技股份有限公司（简称“胜蓝科技”）、深圳中天精装股份有限公司（简称“中天精装”）六家企业的首发申请。

　　最终审核结果为6过6，皆大欢喜。

　　值得一提的是，明日证监会发审委还将会再审核6家企业的首发申请，一周内审核的首发申请企业将达到12家，可以说是很拼了。

　　金丹科技

　　金丹科技成立于2006年8月10日，曾于2015年7月22日挂牌新三板，主营业务为研发、生产、销售乳酸及其系列产品，其主要产品包括各种级别的乳酸和乳酸钙、乳酸钠及乳酸酯类等。

　　财务数据显示，2016-2018年及2019年上半年，金丹科技的营业收入分别为5.86亿元、6.52亿元、8.02亿元、4.13亿元，2017-2018年分别同比增长11.37%、22.94%；同期，金丹科技的净利润分别为5358.01万元、4779.6万元、8318.82万元、5718.88万元，2017-2018年分别同比增长-10.8%、74.05%。

　　从综合毛利率来看，金丹科技高于行业均值且差距越来越大。2016年至2019年1-6月，金丹科技综合毛利率分别为29.36%、27.61%、30.69%、33.60%；同期行业均值分别为29.07%、26.66%、26.89%、26.01%。

　　作为国内最大的乳酸生产企业，金丹科技客户中不乏伊利集团、金锣集团等知名饮料食品企业。招股书披露，金丹科技历年前五大客户包括伊利集团、金锣集团、双汇集团等。2016年、2017年，金丹科技第一大客户均为双汇集团，销售金额分别为2704.75万元、3271.45万元，分别占当年营业收入的4.62%、5.01%。

　　早在2017年年初，金丹科技曾尝试IPO，公司当时的上市申请获证监会受理。但当年12月首发上会因为主要供应商变动的同时采购价格不稳定、对自然人的现金采购、糖化渣毛利率问题等原因被否。

　　如今金丹科技再度冲击IPO，终于获得通过。

　　康华生物

　　公开资料显示，康华生物为综合性研究、开发、经营一体化的疫苗生产企业。主营业务产品为冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。。

　　2016年-2018年，康华生物分别实现营业收入9291.64万元、26193.02万元、55946.75万元，净利润分别为665.79万元、7445.79万元、16648.75万元，其中营收年均复合增长率超过了145%，净利的年均复合增长率高达400%。

　　公司目前的实控人是王振滔，其一直担任康华生物执行董事、董事长，实际决定康华生物经营。此外，王振滔还是上市公司奥康国际(603001.SH)的实际控制人。而奥康国际的主营业务为制鞋业，王振滔有“鞋王”之称。

　　令人意外的是，这样一家冲击IPO的企业在2016年时还是一家濒临“破产”的公司。

　　招股说明书显示，截至2016年末，康华生物的净资产为-9621.37万元，已处于超额亏损状态，同时，其资产负债率为147.86%，已资不抵债。然而，到了2018年末，康华生物的净资产已增至36770.05万元，资产负债率降为24.35%，已经完全摆脱了资不抵债的窘境。

　　也就是说，短短两年时间内，康华生物从一家资不抵债的“老破小”公司摇身一变成为有望上市的公司。康华生物之所以能在2年的时间内“咸鱼翻身”，除了依靠引入资本，还因为其自身产品的销售大增。

　　帝科股份

　　公开资料显示，帝科股份主要从事新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售，可广泛应用于新能源、半导体、显示照明等行业。目前，公司主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆。

　　2016年- 2019年上半年，帝科股份的营业收入分别为29312.99万元、89391.02万元、83171.47万元以及57628.48万元。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2205.57万元、7897.75万元、4811.03万元以及2930.96万元。

　　其中2016―2019年上半年，公司前五大客户分别贡献营收48.54%、47.04%、65.28%、67.86％，逐年递增。公司尽管对大客户的依赖日渐加深，但是公司与大客户之间的交易却并不十分稳固。据招股书显示，在2016、2017年，帝科股份的前五大客户完全不重复，可报告期内公司产品并未发生变化。

　　在供应商方面，帝科股份在报告期内对前五大供应商采购占比分别为87.58%、98.86%、97.88%、99.14%。其中，直接、间接向日本DOWA采购占比分别为77.65%、82.11%、79.77%、91.23%。存在着供应商集中且对境外供应商存在依赖的情况。

　　此次IPO，帝科股份欲募资4.58亿元主要是用于年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。其中，搬迁和扩产将耗资2.66亿元、研发中心建设耗资1.96亿元、5000万元用于补充流动资金。

　　北鼎晶辉

　　北鼎晶辉是一家从事厨房小家电及配套产品的研发、设计、生产和销售业务的国家高新技术企业，主要产品包括养生壶、电热水壶、多士炉、烤箱等。

　　2016年到2018年的三年报告期内，北鼎晶辉的营业收入分别为4.89亿元、5.30亿元和6.07亿元，年化复合增长率为11.42%；归母净利润分别为5200.12万元、4076.58万元和6801.65万元，年化复合增长率为14.37%。

　　据招股书披露，2016年-2018年，北鼎晶辉的综合毛利率分别为37.08%、40.67%和42.33%，2019年上半年继续提高至43.56%，共计增加了6.48个百分点，然而，行业平均水平却并不如此乐观。据计算，2016年-2018年，北鼎晶辉选取的9家同行业可比公司的平均毛利率水平分别为27.84%、27.32%和26.61%，并在2019年上半年继续跌至25.20%，累计下滑2.64个百分点，与北鼎晶辉的综合毛利率变动趋势存在明显不一致。

　　有媒体报道称，北鼎晶辉约半数业绩源于外销代工业务，业绩向好或许来自“开源节流”。一方面，北鼎晶辉的综合毛利率持续走高，与行业形势出现明显背离，同时，税收优惠占各期净利润的比例持续高于40%，为公司带来不少盈利。另一方面，北鼎晶辉近年的员工总数大幅下降，两年半内减少了四分之一。而且员工薪酬明显偏低，据该媒体估算，2019年上半年，北鼎晶辉生产人员的平均薪酬为1.95万元，即平均月薪为3252.25元，而企业所在的深圳2018年城镇私营单位就业人员年平均工资为63635元，即平均月薪为5302.92元。也就是说，北鼎晶辉生产人员的月薪或许仅为当地平均工资水平的61.33%。

　　据了解，北鼎晶辉曾于2014年1月在新三板挂牌，于2017年第一次申报冲击A股，2018年4月综合考虑了融资环境和融资时机后撤回上市申请，随后于2019年再次申报。目前北鼎晶辉暂未选择摘牌，新三板挂牌期间涵盖两次申报期，信息披露一直处于公开状态。

　　胜蓝科技

　　胜蓝科技是一家专注于电子连接器及精密零组件的研发、生产及销售的企业。主要产品广泛应用于消费类电子、新能源汽车等领域。

　　2016年、2017年、2018年和2019年上半年，胜蓝科技分别实现营业收入为4.21亿元、4.60亿元、6.45亿元和3.01亿元；实现净利润分别为3434.59万元、4702.62万元、7138.85万元和3017.68万元；扣除非经常性损益后的归属于母公司普通股股东净利润分别为4038.87万元、4288.55万元、6628.41万元和2985.64万元。

　　引人关注的是，报告期各期末，胜蓝科技应收账款账面价值分别为1.77亿元、1.87亿元、2.42亿元和2.34亿元，呈增长趋势，占流动资产的比例分别为53.05%、48.93%、50.12%和52.19%，占比较高。而报告期内胜蓝科技曾与山东恒宇新能源有限公司、深圳市金华联电子有限公司、东莞市佳乐电子有限公司等公司发生买卖合同纠纷。胜蓝科技也曾将其分别告上法庭，追讨欠款。

　　虽然胜蓝科技不是新三板企业，但其与新三板企业却有着一段故事。2016年11月，新三板公司瑞捷光电以胜蓝科技、邱日旺、杜玉双、何磊、罗正萍侵害技术秘密纠纷为由向广州知识产权法院提起诉讼。瑞捷光电自2013年3月至2014年5月独立研发一种新的光学透镜生产技术，该“光学透镜生产技术”为瑞捷光电带来了巨大的收益。邱日旺、杜玉双、何磊、罗正萍 4 人原为瑞捷光电员工，后离职加入胜蓝科技，涉嫌侵犯瑞捷光电的商业秘密。

　　而这宗诉讼进展不到两个月，双方即和解。2016年12月7日，胜蓝科技与瑞捷光电签订了《商业秘密纠纷和解协议》，约定就双方商业秘密纠纷事宜全面和解，胜蓝科技向瑞捷光电一次性支付和解款70万元；瑞捷光电同意将光学透镜商业秘密技术许可胜蓝科技使用，使用期限为4年，自2016年1月1日起算，胜蓝科技向瑞捷光电支付300万元许可费；胜蓝科技将另两项专利无偿转让给瑞捷光电，在瑞捷光电成为专利的权利人后将上述两项专利永久、免费授权胜蓝科技使用。

　　据了解，上述专利用于胜蓝科技的折射式光学透镜产品。报告期内，胜蓝科技的折射式光学透镜产品产生的销售收入分别为1654.63万元、1082.52万元、1195.71万元、289.98万元，占当期总销售收入的3.93%、2.35%、1.85%、0.96%。

　　中天精装

　　中天精装是国内精装修服务提供商，主要为国内大型房地产商等提供批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。

　　2016-2018年及2019年上半年，中天精装的营业收入分别为10亿元、9.39亿元、13.63亿元、8.9亿元，2017-2018年分别同比增长-6.03%、45.08%；同期，中天精装的净利润分别为8,547.25万元、8,014.92万元、9,955.49万元、7,979.44万元，2017-2018年分别同比增长-6.23%、24.21%。

　　截至报告期内各期末，公司应收账款净值分别为4.93亿元、4.79亿元、6.14亿元、7.03亿元，占流动资产的比例分别为65.63％、59.04％、51.34％和54.48％。同期，公司应收账款坏账准备余额分别为7451.04万元、7086.29万元、9099.39万元和9360.41万元。

　　报告期内，公司多次因追讨欠款将曾经的合作方告上法庭，甚至还有部分案例，到了强制执行阶段，因对方暂无可供执行的财产，而终止执行程序。而有的开发商甚至直接以房抵款。截至2019年6月末，公司名下共有50套抵工程款房产，账面价值合计5103.06万元。

　　在客户方面，中天精装存在大客户的过度依赖，特别是第一大客户万科。2013年-2016年，公司从万科获得的收入分别为4.57亿元、4.94亿元、3.81亿元、4.64亿元，占当期营业收入的比例分别为66.34％、58.46％、44.10％、46.39％。到了2015年7月，万丰资产斥资5320万元，以9.59元/股的价格认购中天精装增发新股555万股，持股4.89％，成为公司唯一的外部投资方。企查查显示，万丰资产唯一股东为万科企业股资产管理中心。

　　值得一提的是，中天精装此前也曾冲刺过A股，但在2017年11月的发审会上，发审委员对公司有诸多疑虑，并未对其放行。在这次碰壁后，万丰资产考虑对外出售公司股权，当年12月将之转让给公司原股东及新设立的员工持股平台。

　　随着万科系万丰资产从公司撤资，第一大客户万科与中天精装的合作金额也在下降。2017年、2018年、2019年上半年，公司来自万科的业务收入分别降至3.71亿元、3.38亿元、2.63亿元，占公司当期营业收入的比例分别为39.54％、24.76％、29.50％。

　　能否保住这个最大的客户，对行业竞争激烈、盈利能力下滑的中天精装来说，显得分外关键。