我对洋河的一点看法

原标题：我对洋河的一点看法 来源：樂陶88

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洋河应该算是今年白酒行业股价表现较差的代表之一了，是什么原因出现了TOP集团茅五泸业绩股价双增长，而同处TOP集团的洋河却业绩和股价都表现低迷呢？

以前找了不少问题，比如：1、终端销售遇到困境的问题。2、渠道库存较大的问题。3、现有管理层股权激励不足的问题。4、现有掌舵人能力不足的问题。5、经销商渠道利润不足的问题。

经过这段时间与朋友的研讨和思考，个人觉得，上面这些问题其实都是表象，洋河出现这些问题的根本主要还是两点：

一、公司历史产能底子薄，产能跟不上需求。从洋河上市至今披露的信息来看，公司08年成品酒产能87000吨，当年销量为73178吨，而到11年的时候成品酒产能提升到137000吨，但当年销量则达到了216324吨，明显出现了产能跟不上销量的情况，这也就出现了以前外购基酒的情况。从披露的产能数据变化来看，这个问题直到13年技改完成，公司整体产能达到290000吨才最终得以解决，而公司当年的销量也只有217868吨，3年时间产能大幅提升，而销量则几乎没有提升，说明公司这时候开始在练内功，这也是为啥洋河现在非常明确表示不存在外购基酒的情况。

二、蓝色经典品牌历史短，积累和沉淀还不够。洋河蓝色经典是江苏洋河酒厂于2003年8月推出的品牌，至今也只有16年的时间，相较茅台、五粮液和老窖等历史底蕴相差很大，所以这块洋河还需要不断地积累和沉淀，要知道茅台从小众到现在大众，并霸占行业龙一的位置也是经过了几代人，几十年的积累而形成的。

至于大家一直说的营销问题，个人认为营销本就不构成护城河，因为这事情大家都能学，所以当别人也沉下心来搞营销的时候，洋河这块的优势自然就变小了，但有一点很重要，现在大家都是在学洋河，而不是在创新，那也就意味着当营销水平提升到一定程度后，这些公司也最终会出现和洋河一样的问题，即当大家营销水平一致时，比的是什么？个人觉得，最终就是拼酒质，拼品牌了。

从历史数据来看，品牌和酒质这一块洋河还需要不断积累和沉淀，但个人认为这块洋河应该是在走上坡路，为啥会有这个观点？

一是因为公司以前产能不够，基酒不够，但现在是产能充足，基酒贮存能力也很强，所以酒质肯定是在走上坡路；二是公司品牌需要时间沉淀，但随着广告的不断播放，消费者的不断培养，再叠加酒质的不断提升，产品力也自然而会不断提升，品牌知名度自然也就开始走上坡路。

另外，对于浓香白酒来说，放量降质是共识，在别人都放量的时候，洋河却在稳量，当然有人会说洋河不放量是因为终端需求不振，想放放不出，但从另外一个角度考虑，“卖不出去”的酒存在那是不是都变成了老酒？是不是也意味着洋河未来的老酒会越来越多，酒质是不是也会越来越好？所以不说洋河未来会超越茅五国，但至少在和五粮液、国窖的比拼中差距是在进一步缩小的。

所以个人觉得，洋河调整的时间长短不是最核心的问题，最核心的问题是洋河是不是走在正确的路上，如果方向错了，那就不是努不努力和有没有时间的问题，而是会没落的问题。看一两年，洋河可能不乐观，但看五年甚至十年呢？

$洋河股份(SZ002304)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$ @今日话题 @雪球达人秀