再获国资巨资增持：中恒集团到底发生了什么？

原标题：再获国资巨资增持：中恒集团到底发生了什么？ 来源：德林社

文 | 侯龙飞

这个周末，两份上市公司公告引起了投资者的注意。

12月6日晚，中恒集团发布公告，控股股东广西投资集团完成增持计划，累计增持5%。本次权益变动后，广西投资集团共持股8.87亿，占总股本的25.52％。

12月8日晚，中恒集团再次发布公告，广投集团计划再次增持。未来12个月内，计划增持数量2%-4.38%。

看着中恒集团连续的“大手笔”，笔者心下唏嘘。十年一轮回，中恒集团终于“回来”了！资本市场也必然重新审视和评估中恒集团的投资价值。

国资扶持显威

广西梧州，百年商埠，人杰地灵。

90年代，国内掀起“下海潮”，各类企业如雨后春笋遍地开花。1993年，由梧州城建综合开发公司、梧州地产发展公司、梧州建筑设计院共同发起，广西梧州中恒股份有限公司正式诞生。

自诞生始，公司就是“根红苗正”的国企。但是，与很多国企一样，“多元化”一直伴随公司发展的每一步。90年代，公司靠房地产业务赚到了第一桶金。2004年上市后，公司陆续涉足水电及食品领域，多元化玩的风生水起。

多元化虽然热闹，但短板也很明显——缺乏核心优势。2006年，这一局面迎来了改观。

2006年，民营企业家许淑清入主中恒集团，确立了大力发展医药的经营思路，将水电、房地产等业务全部卖掉。而医药产业中，重中之重就是血栓通。

2006年开始，血栓通在营收中的比重逐年提高；2009年，血栓通进了医保，销量随之迎来井喷，2011年之后，每年的占比在70%以上，中恒迎来“黄金时代”。

中恒集团的股价也一路上扬，是名副其实的白马股。然而，2015年，中恒集团发生了两件大事。

一、血栓通被限量限价。作为公司的“拳头产品”，限量限价无异于釜底抽薪。当年，公司营收数据明显下滑，扣非净利润大跌76%，创了数年来的新低。

二、许淑清以涉嫌单位行贿罪被立案侦查。

中恒集团经受经营和人事上的双重影响。

关键时刻，“老东家”出手相助。2016年2月，中恒实业将中恒集团转让给了广西投资集团，中恒集团重回广西国资委的怀抱。

2006年，中恒集团从国资控股变成了民营企业；十年后，中恒集团又回到了国资控股，真是“十年一轮回”。

如今，国资不仅入主中恒集团，还接连增持，向外界和资本市场释放大股东对公司的信心，12月9日，中恒集团股价高开，说明了市场对这一增持动作的认可。

如今的中恒已经不是过去的中恒，在国资股东的加持下，将以全新的策略、战略来谋划发展。

中恒扩张发力

重回国资怀抱，但中恒也有自己的烦恼，比如产品过于集中，加之政策影响，中恒集团变革之路迫在眉睫。

2018年，中恒实现营收32.99亿，血栓通仍占大头，“一品独大”异常明显。

原本，中恒集团是可以“吃老本”的（血栓通的专利2026年到期）。但很明显，中恒不屑于吃老本，意在长远。

中恒集团曾多次表示，要通过内部开发、外部合作、并购引进等方式大力开发引进高端仿制药、创新药及生物制品来丰富产品管线。

近两年，中恒集团加速扩张，频繁进行“联姻”与收购。11月22日，中恒集团与景峰医药签订了 《战略框架合作协议》，决定建立战略合作伙伴关系。

两天后，中恒集团再次出手，将莱美药业纳入麾下。11月24日晚，双方签订《战略合作框架协议》，莱美药业控股股东邱宇将其所持有的22.71%股份对应表决权委托给中恒集团行使，“联姻”之路再落一子。

实际上，中恒集团密集的两项交易早已有迹可循。在今年的半年报中，中恒集团便表示，“公司资本运作的能力和投入强度不断加大。”上述两项交易只是“牛刀小试”，未来，中恒集团仍将继续攻城略地。

作为广西国资委旗下上市公司，中恒集团寄托着广西要大力发展大健康产业的宏图壮志。

2016年，广西明确提出医养结合打造大健康产业的计划；也就是同一年，广西国资广投集团最终入主中恒集团。中恒的回归，看似偶然，实则必然。

在笔者看来，中恒集团有诸多优势傍身。作为上市公司，中恒集团有足够的资本持续扩张。这，也是莱美药业最终牵手中恒的原因之一。

从历史经验来看，研发和并购是医药行业以及企业做大做强的最重要途径。从一家中规中矩的稳健型医药公司，到已经拉开并购扩张大幕的进取型公司，中恒集团的未来也将悄然发生改变。

对于中恒集团的“扩张”，国资的支持可谓不遗余力，连续的大手笔增持足以说明一切。

目前，中恒集团业绩增长较为稳定。近两年，公司业绩逐渐企稳，已逐渐走出了低谷。尤其是今年随着新任董事长焦明掌舵中恒集团之后，中恒集团开启锐意改革进取的新局面。

今年前三季度，公司实现营收27.52亿，同比增长11.77%；实现归母净利润5.77亿，同比增长20.81%。截至第三季度末，公司账上的现金余额达29.35亿，且不存在有息负债，资产负债率仅19.08%。

去年，中恒集团的股价经历了较长的下跌空间。去年公司推出回购计划，大股东出手增持3.82亿元。如今大股东广投集团继续计划耗资约2亿元-4.4亿元增持股份，并最终将逼近30%的要约收购关键节点。凸显了大股东对于中恒集团未来发展的强大信心。

毫无疑问，作为国企的中恒集团，利用其强大的资金实力，以及医药整合能力与资源，正在一步步摆脱产品集中的风险。

十年一轮回，重回国资怀抱的中恒集团，在民营与国营两条路径融合之后，中恒集团正在重回正轨，重拾往日的荣光！