健帆生物(300529)发布新一期股权激励计划，未来三年扣非净利润复合增长不低于28%

原标题：健帆生物(300529)发布新一期股权激励计划，未来三年扣非净利润复合增长不低于28% 来源：方正证券（维权）

2019年11月4日，公司发布2019年第二期股票期权激励计划(草案)：拟向509名激励对象授予439.55万份股票期权，约占公司总股本的1.05%，行权价格为70.08元/股；业绩考核指标为：以2019年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为基数，2022年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润增长率不低于110%。

事件点评：

发布2019年第二期股权激励计划，未来三年扣非净利润复合增长不低于28%

此次股权激励计划激励对象主要为公司中层管理人员和核心骨干，能有效吸引和留住优秀人才，进一步调动公司管理层的积极性，保障公司未来持续健康发展。与之前三次股权激励考核营业收入不同，此次以扣非净利润为业绩考核指标，2022年业绩相比2019年增长不低于110%，即未来三年复合增长率不低于28%，高标准的考核目标彰显出公司管理层对未来业务发展的雄心。另外，此次股权激励的股份支付费用共4305.74万元，2019-2022年分别摊销350.41、2592.65、1026.34、336.33，分别占2018年归母净利润的0.87%、6.45%、2.55%、0.84%，摊销费用对净利润影响较小。

公司上市以来第四次股权激励，激励力度不断加大

包括此次股权激励方案，公司上市以来共做了4次股权激励计划(前面三个已实施)，业绩考核指标分别为：第一期以2016年营业收入为基数，2017-2019年营业收入增速分别不低于20%、45%、75%；第二期以2017年营业收入为基数，2018-2020年营业收入增速分别不低于25%、56%、95%；第三期以2018年营业收入为基数，2019-2021年营业收入增速分别不低于30%、65%、110%，业绩考核指标和激励力度不断加大。

临床证据推荐有望助力提升血液灌流治疗率，公司长期发展空间巨大

目前公司已完成两个肾病血液灌流RCT循证医学研究，不仅证明了血液灌流具有毫不逊于高通量透析的安全性和有效性，而且验证了血液灌流对提高透析患者生存率的临床意义，为提升健帆产品的影响力及在国内外推广提供了强有力的新的A类循证医学证据，未来有助提升血液灌流的治疗率。公司是血液灌流绝对龙头，市占率80%，血液灌流适应症丰富(目前以肾病、肝病为主，逐步向重症、免疫疾病拓展)，市场空间超百亿，长期发展空间巨大！

盈利预测：我们测算公司2019-2021年EPS分别为1.36/1.81/2.41元，对应54/40/30倍PE。考虑到血液灌流巨大发展潜力和公司竞争优势，维持“强烈推荐”评级。

健帆生物(300529)发布新一期股权激励计划，未来三年扣非净利润复合增长不低于28%