青松建化维持高盈利水平 拟募资7.88亿元调整债务结构

原标题：青松建化维持高盈利水平 拟募资7.88亿元调整债务结构 来源：e公司

水泥行业持续景气的大背景下，行业企业业绩纷纷报喜。

前三季度实现净利润2.31亿元

10月30日晚间，新疆发展历程最久的水泥制造企业青松建化(600425)发布2019年三季报显示，今年前三季度公司实现营业收入25.39亿元，同比增长30.08%；净利润2.31亿元，同比下滑48.85%。

青松建化表示，前三季度公司营业收入显著提升，主要是本年区内水泥市场回暖，公司主营产品量、价同比大幅提升所致。

在近年来水泥价格持续维持高位的背景下，青松建化自2017年以来呈现业绩大幅增长态势。2017年、2018年，该公司净利润同比分别增长108.79%、621.72%。

2019年1-6月，公司主业水泥销量273.78万吨，同比增加52.4万吨，增长23.67%；主营业务收入12.23亿元，同比增加2.91亿元，增长31.22%。

对于上半年业绩增长的主要原因，青松建化表示，一是新疆宏观经济环境持续向好。近年来，新疆加快公路、铁路和机场建设，搭建起东联内地、西出中亚的交通运输骨架，同时突出提升路网整体服务功能，将新疆由国家交通网络末端建成中国向西开放的前沿，自2018年7月以来，新疆地区固定资产投资触底回升并持续至今。2019年上半年，新疆实现生产总值5,291亿元，同比增长5.6%，完成固定资产投资（不含农户）比上年同期增长7.3%，区域水泥需求增长11.9%，增速同比提高34.2个百分点。

二是政策拉动水泥市场大幅回暖。2019年3月19日召开的中央全面深化改革委员会第七次会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，要求更加注重抓好大开放，发挥共建“一带一路”的引领带动作用，加快建设内外通道和区域性枢纽，交通基础设施建设仍是重要任务，新疆作为“丝绸之路经济带”核心区域区位优势明显，直接带动了区域内水泥需求。公司凭借在南疆区域水泥品牌知名度及产能布局优势，并依托兵团“向南发展”的契机，2019年1-6月，公司在南疆区域的水泥销量同比增加42.15万吨，增长31.7%。

虽然水泥企业盈利水平已达到相对高点，但市场对于行业后市依然看好。

元大证券分析称，2019年四季度的水泥需求有望与去年同期持平。从供给端看，各省的錯峰力度相比去年同期并沒有明显收紧，而目前的水泥价格中枢与去年同期相比小幅提升，整体库位也处于较低位置。预计2019年四季度的水泥景气有望复制2018年四季度的高度。 涨价延续带动盈利维持高位，水泥区域结构性机遇再现。

天风证券研报也称，从四季度初始行业的供需关系来看，水泥价格有望保持较好表现，支撑企业四季度盈利。

拟发行公司债不超过7.88亿元

30日晚间青松建化同时发布公告称，公司拟发行总额不超过7.88亿元（含7.88亿元）的债券，募集资金在扣除发行费用后拟用于偿还公司债务、调整债务结构，剩余部分用于补充流动资金。

青松建化表示，公司主营业务为水泥，水泥制品、化工产品的生产与销售，在多年的生产经营中形成了符合行业发展特点、与自身经营特色、特有区域优势相结合的经营模式。公司已经在乌鲁木齐、乌苏、五家渠、库尔勒、库车、阿克苏、和田、克州、伊犁河谷完成了新型干法水泥生产线的战略布点。依托乌鲁木齐市作为战略节点，打造青松品牌效应；依托兵团向南发展契机，技术更新、技改投入重点放在南疆，充分发挥南疆的主战场优势。

公司水泥主业已经形成相当规模，并且不断向下游的水泥制品、墙材、商品砼进行拓展和延伸。公司将推进绿色转型创新发展，优化循环经济，加大废渣废水综合利用，积极与优势建筑企业和建材研发企业合作，开拓发展绿色建材和建筑构件，同时加快危废、垃圾等的协同处理，积极争取危废处理资质，形成新的经济增长点。

水泥产品单位价值低而单位重量大，运费占水泥售价的比例较高，具有明显的销售半径。受水泥销售市场半径限制，企业间的竞争主要表现在区域范围内，中国水泥行业被划分为多个相对封闭的区域市场，虽然呈现全国水泥行业集中度较低，但在某一区域内往往出现集中度较高的特点。

随着“一带一路”建设不断推进，位于“丝绸之路经济带”核心区的新疆战略地位日益凸显，通道建设也迎来发展机遇期。近年来，新疆加快公路、铁路和机场建设，搭建起东联内地、西出中亚的交通运输骨架，同时突出提升路网整体服务功能，将新疆由国家交通网络末端建成中国向西开放的前沿。

青松建化作为新疆区域龙头水泥生产商，全疆水泥市场占有率稳固在20%左右，在南疆区域更是达到30%左右，2019年1-6月公司水泥销量及价格同比增幅均在10%左右，随着新疆基建的开展，公司的优势将进一步显现。

财报显示，从短期偿债能力指标来看，青松建化近两年及一期的流动比率分别为0.62、0.52和0.67；公司近两年及一期速动比率分别为0.47、0.35和0.54。

从长期偿债能力指标来看，青松建化近两年及一期的资产负债率分别为58.33%、51.30%和51.55%。此外，公司近两年及一期的利息保障倍数分别为3.17、4.23和3.4。

青松建化表示，公司始终按期偿还有关债务，资信情况一贯良好，与银行等金融机构建立了长期合作关系，并获得较高授信额度，一定程度上保障了公司的偿债能力。