LED行业市场下行 资本运作热度不减

原标题：LED行业市场下行 资本运作热度不减 来源：高工led网

摘要LED行业进入结构调整期，上游芯片和下游照明均进入被动去库存阶段，价格战“硝烟四起。

关于恶意转载本网原创文章，故意删除高工LED字眼的严正声明

LED行业进入结构调整期，上游芯片和下游照明均进入被动去库存阶段，价格战“硝烟四起。产业链相关企业所面临的压力也逐渐加大，面临严峻的生存考验。因此，各企业纷纷寻求新的发展机遇，不断提高自身的竞争力。

在诸多路径中，资本运作成为企业不断发展壮大的捷径，并购则成为捷径中的捷径。企业通过上市，可以增强自身资本实力，增强抗风险能力；通过并购，能够使自身更强大，更具竞争力。

近来，与行业大环境下行相逆的是，资本市场却热火朝天。下半年以来，中微半导体、晶丰明源、科博达、豪尔赛相继在资本市场亮相；昕诺飞、欧司朗、海洋王等国内外厂商则是在兼并购方面表现得较为积极。

可以说，LED行业的资本运作热度不减。

中微半导体、晶丰明源登陆科创板

科创板是去年年11月5日宣布设立，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。

自宣布设立以来，科创板就受到各个行业的热捧，LED行业也不例外。7月22日，科创板正式开板，中微半导体正是在这一天敲钟上市。

中微主营半导体设备的研发、生产和销售业务，通过向全球集成电路和LED芯片制造商提供极具竞争力的高端设备和高质量服务，为全球半导体制造商及其相关的高科技新兴产业公司提供加工设备和工艺技术解决方案。

日前，中微发布上市后的首份半年报。半年报显示，2019年上半年中微半导体营收8.01亿元，同比增长72.03%；归属上市公司股东的净利润为3037.11万元，与上年同期相比扭亏为盈。

与中微半导体同处科创板的LED上市公司还有晶丰明源。10月14日，晶丰明源正式上市。

晶丰明源是LED照明驱动芯片设计企业之一，主要客户为LED照明生产厂商。晶丰明源与飞利浦、欧普照明、雷士照明、阳光照明、三雄极光、佛山照明、得邦照明等照明厂商均建立了合作关系。

尽管晶丰明源在国内已经有逼近30%的市场份额，但其依然需要依靠降低价格来抢占市场。据悉，2016年至2019年上半年，公司通用LED照明驱动芯片的平均单价分别为0.2201元/粒、0.2190元/粒、0.2046元/粒和0.1895元/粒，有所下降。

其智能LED照明驱动芯片的平均单价分别为0.3775元/粒、0.3405元/粒、0.3375元/粒和0.3563/元粒，整体呈下滑趋势。

然而，随着LED行业终端需求的放缓，下游客户普遍遭遇着一定的行业不景气，这也是晶丰明源要面对的挑战。可以说，毛利率远低于同行水平的晶丰明源，上市后面临不小的业绩压力。

科博达、豪尔赛登陆A股，加码主业

当然，除科创板之外，主板、创业板、中小板也同样热度不减。近日，科博达、豪尔赛相继登陆A股。从其招股说明来看，二者皆有意通过上市发行股票募资加码主业。

10月15日，科博达正式在上海证券交易所主板上市交易。据悉，科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售，目前拥有主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器等多类产品。

招股书显示，2016年度、2017年度、2018年度以及2019年1月-6月，科博达分别实现营业收入16.17亿元、21.62亿元、26.75亿元和13.71亿元；分别实现净利润2.55亿元、3.52亿元、5.28亿元和2.4亿元。

此次科博达公开发行股票4010万股，募集资金总额为10.78亿元，将用于浙江科博达工业有限公司主导产品生产基地扩建项目、科博达技术股份有限公司新能源汽车电子研发中心建设项目，以及补充主营业务发展所需的营运资金。

而在10月16日的新股申购中，豪尔赛位列其中。作为近期于深交所中小板上市的LED照明企业，豪尔赛主营业务为照明工程施工及与之相关的照明工程设计、研发、照明产品销售。

招股书显示，2016年度、2017年度、2018年度、2019年1-6月豪尔赛营业收入分别为28084.50万元、48575.77万元、92191.52万元、59058.92万元；归属于母公司所有者的净利润分别为1039.06万元、8222.56万元、17081.17万元、13401.66万元。

招股书还显示，豪尔赛所募集的资金将投入到“补充工程施工项目营运资金、LED照明研发和测试中心、远程智能监控系统和展示中心、营销与服务网络升级项目中去，其拟使用募集资金金额合计80079.62万元。

当下通用照明市场环境下行，供需关系严重失衡，两家公司分别所属汽车照明和照明工程两大高毛利领域。从两家公司的财务数据和募投动作来看，汽车照明和照明工程由于其自身准入门槛的限制，整体市场似乎还算乐观。

兼并购时有发生，国外企业担纲“主角

LED行业的江湖注定不会平静。LED大佬们疯狂“买买买，尤其是英美等国照明企业纷纷一掷千金，掀起了LED业并购的高潮。

据不完全统计，迄今为止LED行业收购案已经发生20多起，但大多数为国外LED企业。可以看出，国外LED照明行业整合潮加剧，而国内LED企业收购相对趋于理性。纵观他们的收购目的，无一不是通过并购与合作，快速拓展核心业务，拓展市场，并积极往全产业链布局。

昕诺飞这个月15日宣布，已经和美国库珀照明达成协议，拟以14亿美元(约99亿人民币)现金收购对方全部股权，收购预计将在2020年上半年完成。该收购为LED照明行业近年来最大的并购。

而在此前，昕诺飞还宣布将收购浙江凯耀照明股份有限公司51%的股份。此次交易将帮助其扩大规模，注入创新动力，提高成本效益，增强包括智能互联照明等领域的产品开发能力。同时，也将帮助凯耀照明更好地满足品牌及自有品牌客户对创新和高性价比产品的需求。

6月20日，北美市场的领导者Acuity Brands宣布收购WhiteOptics，LLC，这是一家总部位于美国New Castle的先进光学元件制造商，为商业和机构照明提供反射、漫反射和控制技术及材料。

除此之外，诸如欧司朗、Arkansas Lighting、Light Engine Design Corp、ERP Power、BLG子公司、Williams、Atrium、GLAMOX等国际照明厂商近期纷纷出资购买资产，拉响与中国企业“走马圈地的竞赛。

反观国内LED企业，在行业下行的情况下似乎显得理性很多。今年以来，国内企业并购的案例并不多，“瘦身的企业案例倒不少：万润科技控股股东出售股权给宏泰国投，木林森出售吉安木林森51%股权，雷士出售中国区照明业务，华灿出售美新半导体等。

相比于这些重磅的出售案件，国内照明行业并购的消息似乎显得“不痛不痒。其中，名家汇拟以4.66亿元收购永麒照明剩余45%股权；海洋王拟2.7亿元收购“双甲企业明之辉51%的股权，确立其在特殊环境照明领域的竞争优势等等。

当然，还有部分企业在境外设立子公司，参投业内关联公司，设立合资公司等等，一系列动作都显露出这些LED企业做大做强的用意。

一位不愿具名的业内人士表示，国内LED照明行业近年来较为不景气，市场萎缩明显，并购是抱团取暖的无奈之举。

收购也好，兼并也罢，双方能通过合作的方式达到1+1>2的共赢的结果，并在更大的战略方向上布局，共同开拓更大的市场，保持并提高企业的竞争力，不论是对企业自身还是对行业发展，都是一种进步。