探路者连亏两年，市值蒸发200亿，其童装做得怎么样？|探路者_新浪财经

原标题：探路者连亏两年，市值蒸发200亿，其童装做得怎么样？来源：童装观察

经营情况不断恶化的探路者，再一次走到了十字路口。

近日，探路者再次发布关于股票可能被暂停上市的风险提示公告，探路者已在2017年、2018年连续两年亏损，根据深交所股票上市规则，若公司2019年度审计报告最终确定为亏损，公司股票将于公司披露2019年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

探路者持续亏损退市风险陡增

截止9月25日，探路者市值已跌至不到40亿，从其上市以来的最高峰整整跌去200亿市值。

2015年，探路者的竞争对手三夫户外成功在A股IPO，似乎正预示着这个行业见顶了。探路者正是在2015年迎来业务的全面萎缩，探路者财报显示，2015年度，探路者公司全年实现营业收入38.08亿元，净利润2.63亿元，与2014年同期相比增长121.99%，净利润2.63亿元，与2014年的2.94亿元相比减少10.5个百分点。对比其财报不难发现，这是探路者公司自2009年登陆创业板上市以来，净利润首次出现负增长。

此后的探路者2016年、2017年、2018年一直延续这种颓势，2018年亏损扩大到1.82亿元。根据深交所股票上市规则，若公司2019年度审计报告最终确定为亏损，公司股票将于公司披露2019年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

转型方向皆是他人主场

探路者转型的业务基本上都是其他公司的优势业务或战略难点，这才是真正的问题所在，实际上，甚至探路者起家的主营业务户外体育服装鞋帽，也逐步成为他人主场，面临安踏体育、贵人鸟等上市公司的激烈竞争。

以探路者转型最为看重的易游天下为例，该行业在过去三年时间内，腾邦国际具有较强优势，易游天下的商业模式与腾邦国际控制的欣欣旅游、八爪鱼网站、腾邦旅游有较大程度的重合，都较为看重B2B业务、门店业务、个人旅游顾问业务。

这导致在激烈的竞争之下，没有哪个公司能够过得很滋润，即便腾邦国际也因资金问题出现经营情况的恶化。

体育业务更是如此，目前几乎没有哪家A股上市公司能够真正把体育业务经营起来，缺乏强势资源和经验、本身业务又条线过多的探路者，怎能在体育业务上表现得意？

户外网站的业务上，根据券商中国记者的了解，户外网站区域化较为明显，探路者所收购的绿野户外网，实际上仅仅是一个地区平台，某种意义而言，该网站的活跃人群主要集中在北京和天津，而地处深圳的磨房户外网则基本上占据了珠三角的市场，但也同样是小规模的，绿野户外也因此很难称上一家全国性网站，这也是绿野户外网一直未能给探路者带来显著增益的原因。

与此同时，户外资料网也比较强势，对北京的绿野户外、深圳的磨房都构成了较大优势，户外资料网这家公司或已有一定规模的盈利，券商中国记者获悉，传闻探路者早前曾希望收购户外资料网，但因户外资料网并不缺乏资金，同时也希望独立上市，该计划未能成行。

探路者在户外用品发展之初，抢占了市场机会，公司业务利润逐年增加，但集团董事不满足于现状，开始了转型之路。

实行代运营模式出现了弊端

2014年，探路者童装与派克兰帝进行了合作，探路者童装实行代运营模式，他们签了长达十年的合同，探路者将童装的业务全权交给派克兰帝运营。

但在派克兰帝独立运营后，探路者童装的业务指标并没有达到他们预期的目标，探路者不得不收回童装的授权运营。

探路者在2017年收回对派克兰帝的授权后，进行品牌的独立运营，进一步完善童装市场布局，开设探路者童装实体店。

探路者的销售渠道也受到了阻碍，截止2018年上半年，探路者线下店铺1253家，童装线下店铺仅为15家，比2017年底减少了64家。除线下撤店外，线上曾经关闭过天猫淘宝旗舰店。

据相关人士说，代运营公司所注重的是品牌运营过程中短期可以实现利益，对于品牌孵化、产品研发、渠道改造、消费者体验等方面的投入仍然存在不足。

另外，代运营公司的多品牌运营模式很难真正做到单一聚焦探路者童装，这也是探路者童装业务发展不顺的原因之一。

多元化的业务拖累业绩

探路者规划了三大业务板块：建立户外用品、旅行服务和大体育，其中，户外事业群以多品牌户外用品业务的研发、运营及销售为主；旅行事业群主要提供体验式旅行；体育事业群以滑雪场运营及投资业务为主。

2013年探路者开始了并购之路，先后对绿野网、图途、易游天下、行知探索等公司进行了战略投资。