汉鼎宇佑：静待拐点 增持评级

原标题：汉鼎宇佑：静待拐点 增持评级 来源：财通证券

[摘要]

历经17年的发展，汉鼎宇佑总体而言经历了三个发展阶段，分别是智慧城市建设阶段、“创新金融+智慧互联阶段”和“智慧城市+智慧医疗”阶段，目前正处于第三个发展阶段的初期。

每个发展阶段,公司都结合了自身资源禀赋，紧扣行业发展大趋势。2012年上市之初，公司正好赶上我国移动互联网的发展浪潮，公司积极布局移动互联网领域；目前公司已进入了智慧医疗行业，同时积极布局物联网领域。

医疗服务布局是核心医疗服务是未来30年我国实业和资本市场上最重要的风口之一，目前我国医疗服务总市场空间为5万亿级别，多种因素推动行业空间稳步变大，我们判断未来总体卫生支出占GDP比重有望翻倍到10%的水平。

公司持有好医友40%的股权，参股美国健康计划管理公司，同时参股徐诺药业（生物制药公司、已上市）、鹍远基因（基因检测公司），充分利用17年来积累的国内外医疗资源的优势，打造诊断、支付、药品、器械等完整的医疗服务闭环。

积极布局物联网领域2019年6月6日，工信部正式向三大运营商颁发了5G牌照，标志着我国进入到5G时代，公司早在2012年便参股了主营物联网产品和服务的蜂助手股份有限公司，目前仍持有20.73%股权。

蜂助手围绕“生活服务”领域，聚合多行业虚拟服务资源通道，同时致力于发展“流量+视频权益、物联网流量、物联网场景化解决方案、腾讯极光盒子”等业务，致力成为生活服务聚合运营和物联网应用领域的龙头企业。

投资建议我们预计2019-2021年净利润分别为1.43亿、1.72亿、2.17亿元，对应EPS分别为0.21、0.25和0.32元，对应PE分别为49.3、40.9和32.3倍，首次覆盖给予增持评级。

风险提示:宏观经济下行超预期。