写在分众重回800亿

原标题：写在分众重回800亿 来源：雪球

　　中秋KL，年怕中秋，月怕半，聊点轻松的话题。

　　极其精彩――分众传媒的2019。01二跨三杀

　　有宏观经济增速下行的冲击；有新经济融资萎靡转型之困；有新潮传媒拼刺刀式的冲锋；

　　有对固定资产及其应收账款的质疑。

　　有这么多的困难，股价大跌是不可避免的……

　　二跨三杀的呐喊声中，股价自2019年4月高点7.34元，一骑绝尘，一路向南，直到7月出现最低点4.71元。

　　跌幅35%，这个数字对市场中的大多数散户来说是不可承受之重。

　　董秘被质问、江南春被教导是应该的。

　　不断的下跌放大了各种各类利空消息，似乎――分众已是重病缠身，即将病入膏肓？

　　而我对分众的看法却逆势而起，越跌看的越透越真……

　　3月28日，分众第一季度业绩预报后fooolish发布了白马分众净利腰斩，机遇还是陷阱？指出分众具有超高的净资产收益率值得投资者高度关注，分析了新潮的战略意图、竞争形势，判断新潮胜出的可能性十分渺茫，对净利润大降的原因进行了猜测。

　　4月23日，我发布了关于分众的第二篇文章《分众传媒的护城河》。从广告业发展史的角度分析了电梯广告媒体，在第一篇基础上拆解了分众的净资产收益率，指出分众的护城河在于先发优势、规模优势、信息优势、技术优势、管理团队优势。

　　5月5日，我发布了《两期叠加下的分众传媒》，对一季报中分众传媒营收出人意料的下降进行了分析，分众正面临成本端的扩张期和收入端的客户结构转型期，两边挤压下利润让人失望。

　　结论竟然跟空头一模一样：三空！我认为今天业绩的下滑恰恰未为下一周期打开了空间，这个空间不仅是股价上的，更是收入上的，利润上的……

　　三空对三杀，您站哪一边？

　　人们经常问我：未来10年什么会被改变？从来没有人问我：未来10年，什么不会变。我认为后一个问题更有价值，因为我今天的商业战略是基于10年后什么是不变的去建立的――贝索斯。

　　3个月3篇文章，fooolish的态度不言而喻。

　　轻资产、高毛利、虽是二流生意，却占剧了电梯这个无法替代的场景。

　　没错，就是所谓“主流人群”出门必经之地，除非有一天真的实现人人《头号玩家》，当然你就是爱爬楼梯也没什么不可以。

　　这个不言而喻的自信，正是基于10年不变眼光建立的，基于阿里爸爸150亿的超前布局。

　　结论如此简单，简单到像个傻子。02至暗时刻

　　书回正传，大跌期间，流言蜚语，本是常事，财务造假可是要命的。

　　前有康得新，后有康得美，bang、bang、bang……难道分分要成为下一个康得众？

　　《分众传媒固定资产处置技巧》之上海堡垒、《再议分众传媒的固定资产处理财技》之上海堡垒2，一时间被广泛转播，名扬东西。

　　为了告慰研究生学费之灵，向广大粉丝展现鄙人基础会计之扎实，fooolish竟然浪费了好长时间一条不拉的硬核驳斥。《聊聊分众的财务造假和企业情怀问题》，分众传媒请给我铁粉认证。

　　虽然某技和再议某技通篇会计硬伤，就像上海堡垒一样，并不妨碍这名扬东西，甚至深交所中小板公司管理部在2018年年报问询函中还专门提到了这个问题。（是否有因果关系无法判断）

　　分众在回复函众对固定资产折旧问题、坏账准备问题进行了详细且合理解释。半年报里，分众索性广告屏折旧的会计估计变更。而且在最严坏账计提规则基础上，进一步增加了坏账的计提。

　　今天攻击我折旧慢么，明天加速折旧给你看。

　　4.17，这个头也不回的4.17。彼时，至暗时刻的文章太多，反而较二跨、三杀，显得没了心（新）意。

　　要么割肉，要么装死。神马？至暗时刻，还是割肉把……

　　你们――事到临头忘记了自己暗自发下的誓言！

　　假如上天再给一次塑化剂的机会，我一定满仓卖房加杠杆。三聚氰胺来了，仅仅变了几个字，你们忘了。新潮传媒来了，还是四个字，只不过新潮了一点，就真的依然记不起来……

　　再问问自己媳妇的生日记不记得，看来大家是真没把炒股当回事啊。

　　03巨大利空？

　　8月8日，一个吉祥的日子，京东10亿入股新潮传媒。

　　分众的竞争对手又融到了大把资金，明明是巨大的利空嘛，分众当天股价却大涨3.09%，这是为何？

　　一方面，阿里、百度、京东互联网巨头先后入局电梯媒体，恰恰证明了电梯广告的渠道价值――主流人群必经之地。恰恰印证了线上流量红利终结，互联网巨头向线下扩张，争夺线下流量的大趋势。

　　另一方面，说句拉仇恨的话，阿里150亿，京东10亿，完全不在一个量级，即便加上百度的21亿（已被亏光）依然不是。

　　阿里是要做长期股权投资的，京东应当是交易性金融资产（以公价计量变动入损益的金融资产），阿里是要合作共赢，同舟共济；京东则是做好当然好，做不好权当广告费啦。这一点在顾家家具等股东入股后几乎免费在新潮屏幕上打广告就可以猜到……当然是猜，fooolish又不是东哥肚子里的蛔虫。

　　如今分众市值重回800亿软妹币，财务造假不攻自破，竞争格局已然明显，万事具备就等宏观经济回暖，广告市场复苏啦……

　　5G时代即将来临，借助5G技术，利用大数据+AI，电梯媒体必将借助技术的革新实现更精准的广告分发，提升其在广告媒体大家庭中的地位，具备更高的议价能力，抢占更多的市场份额。

　　2019年还没过完，分众从734到417又回到566，跌宕起伏间不知道投资者朋友学到什么没有。

　　对于一只优质股至暗时刻往往就是发财时刻，敢不敢买就完全却决于你对公司的理解。

　　股票价格受很多因素影响，宏观形势、竞争对手、外界消息等等，这些从分众的一年中都可以看的真切，真要是每个都要实时跟踪关注，估计真应了那句卖白菜操了卖白粉的心了。如贝索斯所言关注长期，再加一句做好当下，这样一路走来就能少一分纠结，收获稳稳的幸福。