六味地黄丸的尴尬：业绩下滑、政府补贴占利润比例大

　　原标题：六味地黄丸厂家的尴尬：业绩下滑、政府补贴占利润比例大

　　来源：德林社

　　文 | 杨万里

　　市值不足40亿、股价低于7元，如果你是投机型选手，买不买？

　　A股上市公司佛慈制药就是这样一个例子。

　　佛慈制药的前身为始建于1929年的上海老牌中成药企业，在中成药生产方面，佛慈制药的主要产品有六味地黄丸、参茸固本还少丸等系列中成药以及阿胶、阿胶糕等大健康产品。

　　目前，佛慈制药已发展成为集中药材种植与加工、天然药物与保健品研发、中药现代剂型及保健食品生产销售为一体的西北地区中医药企业。

　　虽然佛慈制药的市值不高，但问题不少，主要集中在业绩下滑，政府补助对其净利润贡献大等。

　　数据来源：2019年半年报

　　半年报显示，上半年公司实现营业总收入31166.83万元，较上年同期增长14.01%，实现归属于上市公司股东的净利润4451.22万元，较上年同期增长5.01%。不过，同期公司扣非净利润仅为16498.75万元，同比下滑58.56%。

　　这并不是公司扣非净利首次下滑。2018年，佛慈制药营收5.446亿元，同比增长8.67%；净利润为7428万元，同比增长0.25%；扣非净利润为4872万元，同比下滑23.85%。

　　数据来源：2018年年度报告

　　值得关注的是，政府补助为佛慈制药的利润表做了很大贡献。2016至2018年，计入当期损益的政府补助数值分别为636.6万元、974.3万元和1536.1万元，分别占当期净利润比例为10.44%、13.15%和20.67%。

　　而近期，佛慈制药又收到了一笔政府补助。公告显示，7 月31日，公司收到兰州新区财政局拨付的投资和科技奖励资金共计2150万。本次收到的政府补助将计入2019年年度的利润总额。

　　除了业绩下滑之外，公司的管理层也出现了变动。9月16日，佛慈制药发布公告称，到董事、总经理孙裕因工作调动原因，申请辞去公司第六届董事会董事、董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员以及总经理职务。

　　截至收盘，佛慈制药的市盈率为39.98倍，市值为35.6亿元。

　　业绩下滑，靠政府补贴“增色”，市值不足40亿的佛慈制药只有先提高自身实力才能被市场追捧。