亿纬锂能电话会议纪要0912

原标题：亿纬锂能电话会议纪要0912 来源：关灯吃面条V

来源：雪球App，作者： 关灯吃面条V，（https://xueqiu.com/8828398219/132860723）

@今日话题 $亿纬锂能(SZ300014)$

江总介绍：

前三季度业绩大增，实现8.8-9.5亿元，经营情况良好，ETC市场效益良好，今天会议主要是由于美国政府可能清理口味电子烟，导致公司股价波动较大，原文是FDA给政府报告的针对调味电子烟可能采取的行动，并要求做好一个方案，具体来看，并不是FDA马上就要禁止口味电子烟，后续通过PMTA申请，还是可以继续销售，短期来看，可能会波动，但是中期影响不大，麦克韦尔客户也在积极申请PMTA，另外美国卫生部和FDA也多次明确电子烟的减害，保留电子烟作为替代产品。

邱总介绍：

1、作为电子烟行业的参与者，作为供应链来说，这本来就是一个强监管的行业，那么在这么一个监管政策下，我们会积极的去拥抱监管政策，无论是境内还是境外，都一样，都积极拥抱。这样的一个监管，有利于头部品牌、头部供应链集中，促进良性发展。政策自2009年逐步出台以来，到现在一步一步走到PMTA，以及用一些行政法令的形式对市场一些细节品类和口味进行监管，这样的政策的出台，总比之前的空白政策要好

2、公司的业务结构符合全球雾化烟品牌、地域分布，公司所有产品品类都有，包括HNB、APV、包括本次收到监管的雾化油类器具E-vape，美国市场占比占公司收入低于50%，美国、欧洲、中国以及新型市场都有公司产品销售，公司也是一直建设雾化科技平台，并不会受阶段性的影响。

问答环节

1、日本烟草的HNB公司是不是也在跟进？如何看待IOQS等在美国市场情况？

是的，但是日本烟草的PLOOM没有在美国销售，公司也是供应Ploom这个产品。

2、这次事件对原来的PMTA有多大影响？对口味烟和非口味的影响？

PMTA时间可能会有所调整，公司的客户都会去申请口味电子烟产品的PMTA，并不会因为政府命令而改变。如果明年5月PMTA截止时间到了，如果有口味电子烟产品通过了PMTA，相信这个口味电子烟产品就能够在市场销售。这些法令的出现，有利于行业的品牌集中。

3、假如这次禁令生效，原有抽口味电子烟的会不会转向原味电子烟？

我们一直的观点认为，大部分都会转化，只有少部分会放弃抽电子烟，

4、薄荷味会不会在禁令中？

以前的禁令中的，一般不包含口味烟，这次新闻稿中是包含了，具体可会观察到时候落地的情况。

5、FDA和特朗普政府有权利直接下禁令吗（不经过其他程序）？

需要行政法令的程序，需要2-3周的时间进行论证和辩论

6、NJOY、VUSE几个终端品牌口味电子烟、原味电子烟占比？

不予回答

7、公司给NJOY、VUSE是做完整的产品，还是只做烟杆子？

做了完整的产品。 VUSE ato 和NJOY ESS几个主打产品，都是公司完整的产品，也都是公司陶瓷雾化芯。NJOY、VUSE的出货量公司不透露。

8、ETC出货量？

每个月的出货量超过一千万套，产能还在继续增长。

9、公司下游客户如何证明没有诱导青少年抽电子烟？如何论证？

公司支持这个监管主张，具体措施不予回答。

10、美国市场，口味和原味电子烟占比？

口味烟的品类是超过原味的，具体数据可以查公开资料

11、在电子烟政策反反复复过程中，这次属于什么量级？

行业发展到这个阶段，出台一些比较明确的、可执行的法律法规，从长期来看，有利于行业发展，公司也欢迎这样的政策出台，尤其是这次出台的逻辑是防止青少年抽烟，短期来看，对口味电子烟的销量难免有些影响。至于口味份额会不会转移到原味，转移比例有多少，还是要时间来观察订单和转移情况。

12、政策对JUUL、NJOY、VUSE市场格局影响？

我们看到juul份额在今年年初开始就逐步下滑，下滑的这部分正式被VUSE、NJOY所替代，具体两个原因：1、FDA对juul部分口味电子烟品类进行限制；2、VUSE、NJOY采用了公司新的雾化技术。

13、如何看待公司原有的竞争对手，如何看到新的消费电子领域竞争对手？

的确有电子制造公司来做这个环节，他们也有一定优势，公司有自己的技术积累和优势。

14、陶瓷芯专利？别人抄袭难度在哪里？

是公司核心专利布局，公司的确有领先优势，难点主要在配方和工艺。

15、日烟份额？

参考去年比例，相差不大。

16、品牌厂申请PMTA，需要制造方做哪些工作？

供应链的审核占整个PMTA审核工作量的33%，这部分就是对公司的审核，审核有历年进行的，也有针对某个品类单独进行的专项审核，

17、政策是不是有回旋、申诉的空间？

落地需要时间，但不是很长。先是联邦通过，然后是州通过。联邦出台后，各州会根据联邦情况，出台自己的政策，存在有的州过，有的州不过情况。

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