5G概念股超华科技潦倒：投资者索赔 股东减持

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　　身处朝阳行业，日子过得却夕阳西下。这家公司就是超华科技（维权） （002288.SZ）。

　　虽然公司头顶着5G概念股的光环，股价却一直在低位徘徊。今年7月22日，超华科技股价曾达到阶段性的高点5.70元，然后一路下跌到8月6日的4.20/每股，其后股价一直在每股4元多摇摆。

　　超华科技的产品主要为：覆铜箔板、铜箔及印刷电路板，而覆铜箔板、铜箔均为生产印刷电路板的重要原料，铜箔还是生产动力类锂电池的重要原料。

　　令市场不解的是，同样是生产印刷电路板的 沪电股份 （002463.SZ），2018年和2019年上半年归母净利润同比分别上涨了180.29%、143.40%；同样是生产覆铜板的 华正新材 （603186.SH），同期归母净利润同比分别下跌了19.78%和上涨了47.22%，而超华科技同期的归母净利润为同比分别下跌了26.34%和11.39%。

　　那么，为什么横跨印刷电路板和动力类锂电池这两大朝阳产业，超华科技的净利润却持续下跌？尤其是2019年以来，沪电股份、华正新材的股价持续上涨，但为什么超华科技的股价却在低位徘徊，背后的原因究竟是什么？

　　非经常性损益支出因何增加？

　　超华科技的业绩报告显示，公司2018年度涉及5项重大诉讼，2019年上半年涉及7项重大诉讼。

　　这些重大诉讼当中，标的最高的诉讼均为投资者诉超华科技涉嫌证券虚假陈述，要求赔偿案。

　　事情的起因是超华科技的全资孙公司惠州合正电子科技有限公司，2014年虚假确认了对常州市鑫之达电子有限公司销售覆铜板边废料收入，导致超华科2014年利润总额、合并净利润均虚增277.05万元。虚增利润总额占超华科技当期利润总额的28.01%，虚增净利润占超华科技当期净利润的23.71%。2017年12月，广东监管局下发《行政处罚决定书》，责令超华科技整改，并对公司及公司实际控制人梁健锋给予了相应处罚。其后有投资者开始起诉超华科技和梁健锋。

　　截至2019年5月31日，超华科技索赔案累计有433 名投资者与公司达成和解，公司已累计赔偿投资者4404.37 万元，尚未支付549.98万元。尚有310名投资者尚未与公司达成和解，广州中院一审作出判决，要求超华科技赔偿这些投资人2691.74万元。超华科技为此向广东省高院提起上诉，结果如何尚需等待广东高院判决。

　　此外，超华科技还踩到了一颗“地雷”。超华科技持有深圳市贝尔信智能系统有限公司（简称“贝尔信”）20%股权。2018年贝尔信控股股东郑长春因涉嫌合同诈骗，被公安机关立案调查。超华科技对贝尔信 2015 年度、2016 年度、2017 年度财务数据进行核查发现，这期间贝尔信虚构收入和利润，且金额巨大。超华科技不得不对此全额计提长期股权投资减值准备。

　　以上这些问题导致超华科技在2018年和2019年上半年出现了大量非经常性损益支出。虽然，2018年度公司收到了1035.46万政府补贴，但非经常性损益合计为负的2186.21万元；2019年上半年公司非经常性损益合计为负的579.94万元。

　　其实，剔除这些非经常性损益因素外，2018年超华科技扣非归母净利润同比增长了73.16%。2019年上半年超华科技扣非归母净利润同比增长了21.39%。

　　主要股东缘何密集减持？

　　2019年半年度报告显示，超华科技的第一大股东为梁健峰，第二大股东为常州京控泰丰投资中心（有限合伙），第三大股东为梁俊丰。其中，梁俊丰、梁健峰为兄弟关系。

　　2019年上半年，常州京控泰丰投资中心（有限合伙）和梁俊丰均出现了减持公司股份的行为。

　　数据显示，自2019年1月25日至5月20日，梁俊丰共7次减持公司股份，累计套现逾1.44亿元。2018年年度末，梁俊丰的持股比例为12.45%。2019年6月30日，其持有公司股份的比例已经下降至9.22%。

　　今年2月2日，超华科技发布公告称，京控泰丰投资中心（有限合伙）计划在公告披露之日起15个交易日后的未来6个月，减持公司股份不超过5590万股。2018年年度末，京控泰丰持有公司股份的比例为15.03%，2019年6月30日，其持有公司股份的比例已下降至14.03%。

　　其实，这还不算完。就在今年8月5日，超华科技再次发布公告称，梁俊丰计划在公告披露之日起15个交易日后的的未来6个月，减持公司股份不超过5589.86万股，约占公司总股本的6%。

　　有投资者怀疑，公司第三大股东持续大幅度减持公司股份，或许是公司还有尚未披露的负面消息。超华科技则在减持公告中解释，第二大股东京泰合伙减持是因为“自身投资安排”；梁俊丰持续减持是因为“个人资金需求”。而这些减持行为，都导致超华科技的股价难以上涨。

　　定向增发能否助企业脱困？

　　印制电路板的应用几乎涉及所有电子信息产品，目前主意集中于计算机、通信、消费类电子、汽车电子四大领域。而随着5G布局的加速，也推动了印制电路板产业的快速成长。

　　其实，身处印制电路板这样一个欣欣向荣的产业，超华科技也希望有所作为。而且与同行业企业相比，超华科技的毛利率并不算低。2018年和2019年上半年超华科技的销售毛利率分别为16.88%和21.47%；而同期华正新材的销售毛利率分别为19.14%和19.28%；沪电股份的销售毛利率分别为23.41%和29.20%。

　　2019年3月，超华科技启动新一轮定向增发，发布了《2019 年度非公开发行 A 股股票预案》，并且于今年8月19日发布了修订后的预案。

　　根据预案，公司拟向基金公司、证券公司、信托机构等合格投资者非公开发行不超过1.86亿股，不超过发行前公司股本总数的 20%，募资总额不超过9.5亿元。本次定增募集资金将投资于年产120万平方米印制电路板（含FPC）和年产600万张高端芯板两个建设项目，及补充公司流动资金。

　　那么接下来，超华科技是否能够很好地解决投资者要求赔偿的问题，重新获得投资者的信任？更为重要的是，是否能够借助本次定向增发优化和提升公司业绩？《投资者攻略》将持续关注。

责任编辑：陈悠然 SF104