2019“银华基金杯”新浪银行理财师大赛重磅来袭,报名即可领取666元超值好礼,还有机会获得经济学家、高校教授等明星评委专业指导,拿万元奖金,上新浪头条。【点击看详情】
原标题:权益资产配置良机乍现积极挖掘细分成长领域超额收益
——访广发基金资产配置部基金经理陆靖昶
⊙记者 王诚诚 ○编辑 金苹苹
随着国内首批养老FOF基金成立满一年,养老目标基金纳入个税递延政策也渐行渐近。养老FOF如何进行资产配置?与银行理财产品相比,这类基金的优势又在哪里?为此,记者专访了广发基金资产配置部基金经理、广发均衡养老三年持有混合(FOF)拟任基金经理陆靖昶。
作为拥有10年证券和基金从业经历、8年FOF管理经验的资深市场人士,陆靖昶表示,在低利率的市场环境下,债券的收益率逐步降低,配置的性价比也逐渐下降。对于收益要求较高,有一定风险容忍度的投资者而言,权益资产的投资价值更高。他将更加注重在权益上获取回报。从细分资产来看,他更看好成长风格资产的投资机会。
下半年重点配置A股和港股
《基金周刊》:今年以来全球主要经济体纷纷降息,在低利率的市场环境下,如何进行资产配置?
陆靖昶:当前我们面临的宏观环境是全球经济增速放缓,主要经济体的央行开启宽松模式,市场重新回到低利率时代。欧洲、日本等已是负利率,多数经济体的国债收益率均创2016年以来新低或接近2016年低位,中国债市的收益率回落幅度落后于全球,性价比凸显。
今年一季度后,A股市场处于震荡调整状态,较难获取绝对收益。站在当前时点看,我们对权益资产的长期表现并不悲观。这是因为,无风险收益率继续下行的空间相对有限,资金不一定会继续涌向固定收益资产,反而会在收益率逐渐下行的过程中流出。当无风险收益在低收益率状态停留一段时间之后,资金有望逐步回流到权益资产,从增量上来说权益资产会受益。
从资产配置的角度看,债券的收益率逐步降低,配置的性价比逐渐下降。对于收益要求较高,有一定风险容忍度的投资者而言,权益资产的投资价值更高。我们会更加注重在权益上获取回报。从全球市场的资产来看,A股和港股的性价比较高,美股估值偏贵。因此,我们会重点配置A股和港股。
《基金周刊》:上半年A股已出现过估值修复行情,债市去年也有一年牛市行情,接下来股债资产中,哪些细分资产具有较好的机会?
陆靖昶:在国内的股债资产中,我们的债券组合会从利率品种转向信用品种,从信用品种转向转债品种,债券类属资产的配置向偏股性的品种转移。权益资产的配置也会更重视弹性,配置风格从价值转向均衡,从均衡向成长风格切换。
从大类资产轮动的角度来说,市场风格通常在3年内会出现一次切换。对于A股来说,科技创新、医药、电子、计算机等代表成长风格的资产过去已经沉寂了3年,这部分资产的成长性和估值修复还没有完全体现出来。从政策层面看,中国正在走科技自主化道路,以华为为代表的国内科技公司的产业链向国内转移,将会带动电子、计算机等科技自主可控领域公司的业绩走出向上周期。因此,从风格角度看,我们会越来越重视医药、制造业、TMT等成长细分资产领域,更加积极地挖掘这些领域的超额收益。
Beta和Alpha稳定的基金是长期配置首选
《基金周刊》:FOF基金经理是如何挑选主动型基金的?是否可以归纳几点经验?
陆靖昶: 对于FOF基金经理来说,基金是我们进行资产配置的工具。首先,要确定基金的风格。这就需要我们对基金管理人进行分类,对主动权益基金经理进行定位,对他的投资能力、配置范围、投资风格进行界定。其次,研究基金经理的超额收益来源。我们只有把这两大工作做好,才能知道什么时候配置合适的基金
在投资流程中,我们首先对基金进行准确定位。主动基金的工具在于不仅可以配到Beta,还能获得Alpha,我们首选的是风格稳定的基金,然后挖掘其中具有稳定Alpha能力的基金,并在合适的时候进行配置。国内权益市场整体波动大,市场风格也会出现短期波动,因此基金的Alpha也会出现较大的起伏。某只基金长期Alpha很高,但配置时点不对,可能刚好遇到Alpha回撤,效果也会一般。相对而言,一个Alpha持续稳定的基金更具有价值,当然也更加稀缺。
对于投资者而言,首先,Beta与Alpha都相对稳定的基金就是较好的长期配置选择。其次是Beta稳定、Alpha不太稳定的基金,可以选择Alpha较低的时候买入。最后是Beta不稳定、Alpha也不稳定的基金,可以选择用指数基金代替。所以,认清主动基金的核心Beta是首要一步,然后可以拉长时间,验证其Alpha的稳定性和可持续性,这样就更容易找到长期配置品种。
《基金周刊》:部分风险偏好比较低的客户,喜欢买银行定期存款来准备养老,广发均衡养老三年期FOF与此相比有哪些特点和优势?
陆靖昶:曾有银行做过一个粗略的统计,一个只买理财产品的客户所获得的年化收益率在3%—3.2%。而通过配置多资产的FOF产品,按每个人风险承受能力不同,一般可以达到6%—12%。据Wind统计,截至7月31日,基金行业成立了21只3年封闭运作的养老FOF,这些基金全部实现正收益。其中,5只是目标风险策略产品,成立以来的平均收益率为5.2%。
广发均衡养老FOF采用目标风险策略,权益类资产的长期配置中枢是50%,浮动区间为40%-55%。为了给持有人更好的盈利体验,基金契约规定投资人须至少持有基金份额满3年。对客户来说,3年定期存款是锁定3年,均衡养老FOF也是锁定3年,3年的累计回报如果做到超过银行理财产品,也就能给客户带来不错的体验。从风险收益特征来看,这只产品适合有养老投资和资产配置需求或是中等风险偏好的投资者。
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:李朝霞


热门推荐
台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯 收起台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯
- 2025年02月18日
- 03:44
- APP专享
- 扒圈小记
155,278
美媒:拒绝向马斯克交出数据,美社保局长被撤职
- 2025年02月18日
- 05:36
- APP专享
- 扒圈小记
5,289
载近80人,加拿大一客机着陆时突发事故,机身翻覆现场升起浓烟!
- 2025年02月17日
- 22:08
- APP专享
- 北京时间
3,640

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 11:57:34
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 11:56:15
中国人民银行行长潘功胜16日应邀出席由国际货币基金组织与沙特联合主办的新兴市场经济体研讨会,并作主旨发言。潘功胜指出,2024年,中国经济持续回升向好,实现了全年5%的经济增长目标。特别是去年9月下旬以来,中国政府推出了一揽子增量政策,有效提振社会信心,经济明显回升。下一步,中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,强化宏观经济政策的逆周期调节,持续推动中国经济增长模式转型,巩固和增强经济回升向好势头。 -
趋势领涨今天 11:11:42
【《哪吒2》登顶全球动画电影票房榜】据网络平台数据,上映21天,《哪吒之魔童闹海》(即《哪吒2》)总票房(含预售及海外)已突破123.19亿元,超过《头脑特工队2》登顶全球动画电影票房榜,同时位居全球影史票房榜第8名。 -
趋势领涨今天 09:59:57
【6连板威派格(sh603956):公司未与DeepSeeK开展业务合作】威派格(sh603956)发布股票交易异常波动公告称,目前已连续六个交易日涨停,累计涨幅77.34%。公司最新市盈率为200.07倍,显著高于行业水平29.24倍。公司未与DeepSeeK开展业务合作,该事项对当前主营业务开展无实质影响。公司预计2024年出现亏损,基本面未发生变化。敬请广大投资者理性投资,注意二级市场风险。 -
数字江恩今天 09:56:57
abc结束之后,可以是宽幅震荡,为不一定是深幅回踩。这个区分可以看图上的红色通道,只要不跌破红色通道下轨,开始修复,然后构造底背离,就可以宽幅震荡。明日来说,看3300以上是否可以开始修复结构,只要没有持续性下跌,个股还没有系统性风险,今天只算是强力洗盘。 -
数字江恩今天 09:56:50
看5分钟图,今天明显的新高顶背离,是3220上涨以来第二次顶背离。本人在新高之后就把支撑更新到了3346。无论看3346还是第二个箱体低点,今天都跌破了,这代表这3140反弹的abc之c延伸段正式结束。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:56:34
今天前deepseek概念、云概念和近几天上涨的ai医疗概念是重灾区,个股回踩幅度较大。银行坚挺。新能源上午拉起,下午也只是几乎收回涨幅。 -
数字江恩今天 09:56:30
A股两市今日成交6968 + 11023 = 17991 亿人民币,相比昨日缩量近1500亿。大盘今天上午缓慢冲高创出新高后,下午快速下跌,收跌31个点。个股方面,超过85%的个股收绿下跌,3220以来首次大幅下跌个股家数明显超过大幅上涨个股家数。 -
数字江恩今天 09:56:20
宽幅震荡开始 -
北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。