漫步者（002351.SZ）上半年业绩改善促股价涨停，音响市场的新风向如何？

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8月9日，国内音响头部企业漫步者（002351.SZ）开盘报5.5元，截止09:30分，该股涨10.02%报5.71元，封上涨停板。

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显然，这一涨停之势并不是空穴来风的产物，而是受到了切实的利好消息面的驱动，即8号新鲜出炉且较为亮眼的业绩表现。

业绩从双降到双增

漫步者创立于1996年，是一家集产品创意、工业设计、技术研发、规模化生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业。公司主要从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售，于2010年2月登陆A股市场，成为国内第一家在A股上市的自主品牌音频企业，一直专注于音频技术的应用和实践，已逐渐成为音频行业的知名品牌。

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经格隆汇app查询显示，得益于公司调整产品结构而取得成效，再加上今年上半年公司多款产品热卖，2019年上半年公司实现营业收入5.13亿元，同比增长18.91％；净利润6058.23万元，同比增长43.76％；扣非后净利润4484.13万元，同比增长80.15%。

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具体而言，公司业务中，主营板块耳机耳麦系列产品实现营业收入25,308.48万元，同比上升48.96%；多媒体音箱系列产品实现营业收入23,081.38万元，同比下降2.45%；汽车音响系列产品实现营业收入1,025.62万元，同比上升6.34%；专业音响系列产品实现营业收入1,025.36万元，同比上升27.53%；空气净化器系列产品实现营业收入571.48万元，同比下降8.1%。

而值得注意的是，漫步者取得这一较为稳健的业绩增长表现对其和相关市场投资者是较为振奋人心的，毕竟复盘上一年的表现，那份成绩单着实是有些不尽人意的。

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经格隆汇app查询显示，漫步者2018年实现营业总收入8.8亿，同比下降2.2%；实现归属于母公司所有者的净利润5338.6万，同比下降54.2%；每股收益为0.09元；而在这其中，非经常性损益显然对公司不振的业绩带来了较为明显的作用，合计3629.6万元，其中委托他人投资或管理资产的损益为4354.7万元。扣除非经常性损益后归母净利润为1709.1万元，同比降低78.7%。同时，资产减值损失同比增加289.9%，在一定程度上影响了利润空间的增长。

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而具体而言，“多媒体音箱”、“耳机”是企业营业收入和毛利的主要来源，在报告期内“多媒体音箱”营业收入为4.7亿，营收占比为53.3%。“耳机”营业收入为3.6亿，营收占比为40.7%。“汽车音响”营业收入为1955.5万，营收占比为2.2%；与此同时，报告期内，企业综合毛利率为31.3%，同比下降3.1个百分点。其中，“多媒体音箱”、“耳机”、“空气净化器”毛利贡献占比分别为48.7%、42.9%、2.8%，“多媒体音箱”、“耳机”、“空气净化器”毛利率分别为28.6%、33.1%、54.2%。

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此外，在报告期内，相关费用的表现也对2018年的业绩有着一定的负面影响。2018年公司费用率为24.1%，较上年升高2.7%，。期间费用合计达2.1亿，同比上升10.3%，其中销售费用为8956万，同比上升2.1%；管理费用为6064.9万，同比上升20.9%；财务费用为55.4万，同比上升117.7%；研发费用为6161万，同比上升6.6%。

基于上述，可以看出：相对比2018年的业绩，2019年的漫步者可谓是卯足了劲头，为自身发展开了一个好头，而除了自身经营有所收获，这也与其所处的市场具备较大的潜力有一定的紧密联系，毕竟在如今的互联网时代之下，网络化、数字化以及智能化已是大势所趋。

智能音响成为风口

经格隆汇app查询显示，自2012年起，音响市场公开招投标项目数量逐年增加，2015年超过2万笔，2016和2017年均超过2.5万笔；2017年我国主要电子音响产品总产值约为3104亿元，同比增长6.74%，预计2019年主要电子音响产品总产值将保持继续增长，达到3448亿元。

而在这其中，随着PC出货量连续下滑（2018年全球PC出货量总计为2.594亿台，比2017年下降1.3%，连续第七年下滑），间接对传统音响带来生存压力，而随之以智能音箱为首的移动音频类产品开始迎来发展机遇，同时也为相关入局的企业带来可遇不可求的新盈利增长点。

经格隆汇app查询显示，2018年我国智能音箱市场零售量为1625万台，同比增长823%，零售额为36.5亿元，同比增长645%，预计2019年我国智能音箱市场将保持增长态势，智能音箱市场销量将达到2650万台，同比增长63%，但需要注意的是，这一市场依旧在以高额补贴为核心的价格战之下竞争日益白热化，因此，以漫步者为首的相关入局公司如何对症下药，在继续加大研发更好地平衡性价比才是关键。

整体而言，目前无论是传统音响市场，还是近来成为风口的智能音箱市场，尽管其市场增速具备较为乐观的成长性，但与海外相关品牌相比还是存在着一定的差距，因此，这就要求，以漫步者为首的相关企业通过优化渠道建设和科技创新，推动业务转型升级来提高核心竞争力和附加值的同时，也需要通过适时的时机进行一定程度的资源整合和规模扩容，进一步提升品牌影响力，为走出国门做好准备，以占据更具优势的市场份额和行业地地位，但与此同时，需要注意的是，基于近期贸易环境的不稳定性和风险性，相关市场投资者或将对相关企业的业绩表现受到一定的提振，但长远而言，相关市场投资者依旧需要保持较为谨慎理性的态度。