原标题：新媒股份：全牌照广电新媒体 卡位大屏2.0时代 来源：光大证券
新媒股份是全牌照的广东新媒体公司，公司IPTV/OTT业务快速增长且管理层受市场化激励。公司看点一：IPTV作为家庭宽带同步战略业务，增长不断打破天花板，渗透率有望提升至60%。公司看点二：IPTV用户价值待挖掘，增值业务快速增长。公司看点三：OTT云视听极光产品日活渗透率1-2年内或有40%提升空间。长期展望：大屏广告价值实现，广电体系利益再分配；收入分成比例未来有望提升。
盈利预测、估值与评级：我们预测公司2019-2021年净利润3.07亿元、4.13亿元和5.22亿元；对应EPS为2.39元、3.22元和4.07元，18-21 年CAGR 24.1%(考虑IPO带来的EPS摊薄)。现价对应PE 33/24/19X，首次覆盖给予“增持”评级，目标价80.1元。
风险提示：监管风险、业务扩张不及预期、版权采购回报不达预期，次新股风险
（文章来源：光大证券）
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