17亿资金不知去向 又一家中成药企业被立案调查

原标题：17亿资金不知去向 又一家中成药企业被立案调查 来源：健康界

因6000多万的分红款未到账， 辅仁药业（维权） 遭上交所连环追问。

公开信息显示，辅仁药业于2019年7月16日公告了《2018年年度权益分派实施公告》，原定红利派发股权登记日为2019年7月19日，除权(息)日为2019年7月22日，现金红利发放日为2019年7月22日，按每10股派1元的红利派发方案，预计将发放红利6200余万元。

然而仅时隔三天，辅仁药业突然在7月19日公告称，因资金安排原因，公司未按有关规定完成现金分红款项划转，无法按照原定计划发放现金红利，原权益分派股权登记日、除权(息)日及现金红利发放日相应取消。

24日晚间，辅仁药业发布公告称，经过7月22日停牌以来三天时间的资金归集和筹措，公司仍无法按原定计划发放现金红利，公司股票决定于25日复牌。辅仁药业还表示，截止2019年7月19日，辅仁药业及子公司拥有现金总额1.27亿元，但其中“受限金额”高达1.23亿元，可动用的“未受限金额”仅377.87万元。这与此前公布的数据相比，有近17亿元资金不知所踪。

这一分红式“爆雷”事件引得市场大哗，也引出了市场和监管机构对辅仁药业业绩和年报真实性的质疑。

上交所最先作出反应，分别在7月19日和7月24日两度发出《问询函》，不但要求辅仁药业对公司“资金情况进行自查，并进行补充信披”，还对公司2017年重组置入资产开药集团(集团)有限公司(以下简称“开药集团”)的实际经营情况，以及公司控股股东辅仁集团、实际控制人朱文臣的资产负债情况进行了多重质疑和问询。上交所《问询函》甚至直截了当的指出“市场和投资者对开药集团质疑较多，我部前期也曾予以问询，现请你公司进行核实并补充披露”。

除了监管机构的迅速反应，市场也给出了最直接的反馈。自7月25日复牌以来，辅仁药业已连续两日一字跌停，两日市值蒸发约12亿元。

由此黑天鹅事件，一出由“河南首富”朱文臣担纲，波及多家河南本土药企、绵延二十年之久的资本市场大戏，或将揭开冰山一角。

二十年搭起的药业帝国

公开资料显示，辅仁药业成立于1998年，公司大股东、实际控制人为前河南首富朱文臣。

在从1998年至2017年的20年里，朱文臣从最初的河南地方小药企“河南三维药业有限公司”(辅仁药业前身)起步，一步步兼并多家河南本土药企，先后通过2006年借壳ST民丰成功登陆A股市场，打造了上市平台辅仁药业；通过2016年将河南同源制药(前身为始建于1961年的国营河南信阳制药厂)、开封豫港制药有限公司、河南辅仁怀庆堂制药有限公司、辅仁药业集团医药有限公司、北京远策药业有限责任公司、北京辅仁瑞辉生物医药研究院等多家全资、控股子公司打包注入开药集团，打造“新开药”作为未上市药业资产的控股平台。

最后，在2017年年底实现“惊险一跃”，通过以每股16.5元的价格定向发行44956.46万股股份(相当于74.18亿元)，外加3.91亿元的方式，由“左手”上市平台辅仁药业，斥资78.09亿元吸收合并“右手”开药集团，实现了将自己旗下宏大的河南药企版图统统纳入上市板块辅仁药业的夙愿，这一事件也成为了2017年A股市场最大的药企并购案。

不过，当前朱文臣由于涉及民间借贷纠纷，如今正面临着债务缠身等诸多困境。

天眼查信息显示，自2019年5月以来，由于未能清偿欠款，辅仁药业已被强制执行5次，朱文臣本人被强制执行的次数高达9次。此外在2019年6月1日至7月20日期间，辅仁药业发布的股权质押、冻结公告，就多达14条。

在最新的问询函回复中，辅仁药业也自曝控股股东子公司宋河实业实控人朱文臣、辅仁集团和上市公司的3000万元借款的担保合同，没有经过内部决策审批就被擅自签订。

与此同时，有媒体报道，辅仁药业目前已出现拖欠员工薪资、代理商货款等更多资金链问题。截至目前，朱文臣及辅仁集团所持辅仁药业的全部股份均已被冻结，种种迹象也表明辅仁药业资金链断裂。

财报漏洞凸显

上市公司与控股股东旗下企业相继被曝欠薪的辅仁药业，此前被视为医药行业的“白马股”。

2016年到2018年，辅仁药业经调整后分别实现营业收入50.13亿元、58亿元、63.17亿元；净利润3.49亿元、3.92亿元、8.89亿元。其中2018年，公司营收同比增长8.92%，净利润同比大增126.67%。

到了2019年一季度，公司业绩仍保持稳健增长。财报显示，期内营收达13.7亿元，同比增长1.02%；净利润2.15亿元，同比增长17.26%。截至3月31日，辅仁药业货币资金为18.16亿元，应收票据及应收账款30.33亿元，短期借款为25.29亿元，应付票据及应付账款为4.67亿元。

这样一家业绩稳健增长的企业，为何会出现停工欠薪困局？

“细看财报可以发现，其中不少数据表现违反常识，存财务造假嫌疑。”三川资本执行董事方烈分析称，2018年辅仁药业货币资金平均余额有近14亿元，但当年获得的利息收入只有约600万元，这样算来存款利率几乎可以忽略不计，不符合常识。

2016年至2018年，辅仁药业经营活动产生的现金净流累计高达21.6亿元，但实际上公司却出现资金紧缺、分红款不到位的现象，高额现金流数据真实性值得怀疑。一般而言，公司净利润和现金流差距不会特别大。表面看来，辅仁药业2016年到2018年累计净利润约16亿元，经营活动现金流超过20亿元，经营情况良好。但在现金流存疑的情况下，净利润数据也可能是人为刻意做高的。

方烈还指出，公司应收账款的周转天数，从2016年的五十多天，到2017年的83天，再到2018年的158天，出现快速增长。

“可以猜测，公司把产品卖给所谓的下游经销商，也就是大股东旗下的马甲。但由于大股东也没钱支付，所以就形成了公司应收账款周转天数从2017年到2018年几乎翻倍的景象。”方烈表示。

“上市公司借用过桥资金增加表内数据已不是新玩法。在过桥资金支持下，企业账上可以突然多出数十亿资金，再一夜撤回，就给财务造假留下了可操作空间。”一位不愿具名的私募人士表示，辅仁药业财报中的大额现金流或就是过桥资金。

辅仁药业或将面临强制退市风险

对于上述种种问题，中国证券监督管理委员会也对辅仁药业下达调查通知书。

7月26日，辅仁药业公告称，因公司涉嫌违法违规，收到中国证券监督管理委员会调查通知书：“因你公司涉嫌违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你公司立案调查，请予以配合。”

当日，辅仁药业发股票交易异常波动公告称，股价连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易价格异常波动的情形。如公司因前述立案调查事项被证监会予以行政处罚，且依据行政处罚决定认定的事实，触及《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形的，公司股票将面临重大违法强制退市的风险。

目前，辅仁药业控股股东辅仁集团持有的2.82亿股公司股份已全部被冻结，占其持有公司股份比例为100%，占公司总股本比例为45.03%。其中已质押股份6795.14万股，占辅仁集团持有公司股份比例为24.06%。

健康界也试图联系辅仁药业，截至发稿，仍未收到回复。

截至7月30日收盘，辅仁药业报收6.95元，总市值43.59亿元。对于被立案调查的具体原因，辅仁药业公告并没有详细说明，还需等待证监会的调查结果。