保利地产(600048)销售增长稳健，投资深耕一二线

原标题：保利地产(600048)销售增长稳健，投资深耕一二线 来源：东吴证券

　　事件

　　保利地产 公布2019年6月经营数据：2019年6月，公司实现签约面积409.63万平方米，同比减少4.28%；签约金额636.62亿元，同比增长5.76%。2019年1-6月，公司实现签约面积1636.47万平方米，同比增长12.56%；实现签约金额2526.24亿元，同比增长17.33%。

　　点评

　　2019上半年销售稳健增长。2019年6月，公司实现签约面积409.63万平方米，同比减少4.28%；签约金额636.62亿元，同比增长5.76%。2019年1-6月，公司实现签约面积1636.47万平方米，同比增长12.56%；实现签约金额2526.24亿元，同比增长17.33%，稳居CRIC销售百强排行榜单第四位。

　　投资保持稳健，持续深耕一二线。公司6月在上海、南京、合肥、江门、清远、常州、淮安、沧州、邯郸、莆田、天水等11个城市获取14个项目，新增拿地面积231万平米，同比减少32%；拿地金额180亿元，同比减少5%；拿地金额占当期销售金额的28%，较前值降低12个百分点；单月拿地均价7780元\/平米，占同期销售均价的50%，拿地均价有所提升，主要系公司在一二线拿地占比有所提升，6月公司在一、二、三线城市拿地金额占比分别为23.3%、45.9%、30.8%。从累计数据来看，公司上半年累计拿地金额533亿元，同比减少50%；新增建面达827万平米，同比减少45%，累计拿地金额占销售金额的21%，投资保持稳健。

投资建议：保利地产近年投资积极，土地储备充沛，为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群，产品定位精准；同时公司强大的央企背景，能够帮助公司获取品牌溢价和较低成本资金，提升公司的竞争力。我们预计2019-2021年EPS分别为2.10、2.63、3.15元，对应PE分别为6.41、5.11、4.27倍，维持“买入”评级。

　　保利地产（600048）销售增长稳健，投资深耕一二线