国防军工行业周报:市场回暖 军工稳中向好趋势或可保持整个季度

　　本周市场回顾：本周中信军工指数上涨4.86%，同期沪深300指数上涨2.81%，军工板块跑赢大盘2.05个百分点，在中信29个一级行业中排名第15位，军工行业涨幅处于行业平均水平。

　　本周行业热点：1、中国3.0版FC31或采用框梁一体设计制造周期缩短30%。

　　2、军舰“闯岛”被驱离美军还在南海周边小动作不断。

　　投资策略及重点推荐：本周创业板上涨6.81%，大幅跑赢沪深300指数，受此影响本周军工板块表现尚可，其中跟军工电子、通信领域相关的标的涨幅最为突出，如新雷能、特发信息、航天通信等等。

　　短期利空出尽，市场风格有利军工板块。截止1月底，相当数量的公司业绩预告（包括三季度报告中的业绩预测）已经发布（共125家公司），业绩失速的不利因素基本已经消化和排除，商誉减值对军工企业影响有限，157家监控公司中，有85家存在商誉，其中民参军企业居多，而作为板块中流砥柱的国有背景军工企业中，除航天发展、航天通信、中航机电存在规模商誉外，其余或是没有商誉或是规模较小，不足亿元，而这三家18年业绩预告都是预增。当前市场风格偏向科技类成长股，而军工板块中军工电子、军工通信类标的经过近3年的估值下杀，股价已经处于历史较低水平，同时这些公司的市值较小，本周这类股票已表现出高弹性，短期行情仍可期。

关注主题机会，4月份海军阅兵提振整个军工行情。进入3月份要召开两会，今年的国防预算增长仍是热点，并且增速可期，同时国家政策积极推动国防科技工业发展，并强调国产化、自主化，很多新技术、新材料、新工艺都是在国防军工产业中率先应用的和推广的，两会期间军工应该不缺热点。之前有报道4月份海军要举行70周年阅兵，我国海军近年来取得了突破式发展，一大批水面舰艇研制成功，国产航母业已下水，在阅兵期间海军成果必将集中展示，带来整个军工、尤其是海军板块的情绪提振。

对市场行情可以更加乐观，建议重视边际改善和业绩拐点型公司。我们在今年1月上旬的周报已经指出，对军工行情演绎可以更加乐观，目前市场走势已经验证了我们的判断。从行业本身和企业发展角度分析，我们预测2019年有一批军工企业的基本面将发生重大变化，特别是部分本身占据优秀赛道，但前期受制于种种原因“捧着金饭碗讨饭”的军工企业有望迎来转机，边际改善和业绩拐点将打开股票上升空间。我们建议关注标的有卫士通、洪都航空、中国长城、景嘉微、成飞集成。

重点推荐：中航沈飞、中航光电、航天电器、高德红外、航天彩虹、卫士通、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航飞机、国睿科技、四创电子。

风险提示：业绩增速不及预期，订单改善和增长不及预期。