中泰证券9月金股名单出炉（共10只）

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　　9月，中泰证券推荐的金股为：平安银行、金地集团、智飞生物、地素时尚、创业慧康、科华恒盛、万达电影、南兴股份、航天发展、盈趣科技。金股报告如下：

　　9月配置观点：驱动力转向，切换或持续

　　回顾：我们8月观点是均衡配置，聚焦内循环，认为在流动性边际收紧与基本面弱复苏结合的背景下，市场走结构性行情，建议均衡配置，大方向围绕新经济细分龙头，结构上倾向中短期逻辑更强的领域。从8月指数涨跌幅来看，大小盘切换明显，中证100、上证50、沪深300等指数表现靠前，而科创50、创业板50、中证500等表现靠后。8月行业涨跌幅相对分散，商贸零售、消费者服务与医药表现靠后，食品饮料、交运、农林牧渔表现靠前，我们8月金股组合表现强劲，上涨7.16%，中泰金股组合自2017年2月成立以来，累计组合收益153.6%，相对沪深300的超额收益为111.5%，8月金股组合中表现较好的是乐歌股份（77.4%）、宁波银行（22.5%）、振华科技（+21.5%）等。

　　权益市场多空分歧仍大，大类资产逻辑相对清晰。8月大类资产表现延续了7月以来的逻辑，美股加速上涨，非美国家股市跟随，美元延续弱势，但跌势放缓，原油、铜温和上涨，区别的是美债出现今年以来首次月度下跌，资产表现仍然体现了流动性边际收紧和弱复苏的宏观特征。而对A股市场而言，一个值得注意的现象是，8月出现了明显的大小盘切换，19年6月以来，除了今年2月份急跌带来的大盘股相对收益，A股一直处在创业板趋势占优的行情里，而历史上大盘股跑赢小盘股，主要集中在两个阶段，要么是经济增长向好，要么是市场下跌带来的防御性机会。目前来看，两方面的因素都在积蓄，一是基本面来看，远期复苏预期较好，部分顺周期行业景气好转，二是近期风险偏好明显回落，资金开始从高估值板块流向低估值板块。接下来，大盘占优的风格能否延续取决于两点，一是经济或利率上行的动能是否得到强化，二是市场是否会出现趋势性下跌的压力。整体来看，我们认为当前市场处在流动性驱动转向基本面驱动的过渡期，维持股票>商品>债券的判断，中长期更看好新经济行业龙头（大盘股）表现。

　　9月配置思路上，建议抱团+精选个股。新发基金规模减少、两融成交放缓、IPO提速等因素均指向短期市场增量资金有限，当前量能也很难支持指数级别行情，结构性主导的格局下，我们建议采取抱团叠加精选个股的方式做均衡配置，抱团方向主要有两个，一是二季报显示机构持仓比例提升的个股，二是股东户数持续下降的个股。

　　9月金股组合：

　　自上而下，结合我们各个行业月度组合，2020年中泰证券9月金股如下：平安银行、金地集团、智飞生物、地素时尚、创业慧康、科华恒盛、万达电影、南兴股份、航天发展、盈趣科技。

　　风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。

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责任编辑：公司观察