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虽然知名度不如“熊出没”和“喜羊羊”，但猪猪侠背后的公司咏声动漫也想尝试冲刺资本市场。不久前，咏声动漫递交了招股说明书。
资料显示，咏声动漫主营业务为以动漫IP为核心的动漫电视电影等内容产品的制作和发行，以及基于动漫IP的动漫玩具及其他产品、品牌形象授权等多元衍生业务的经营。
按营收构成来看，2019年动漫电视电影业务贡献1.06亿元营收，占比为54.61%，动漫衍生业务贡献8830.69万元营收，占比45.49%。A股中与目前的咏声动漫营收构成相似的是拥有IP形象喜羊羊与灰太狼的奥飞娱乐，2019年奥飞娱乐玩具销售占比46.29%，婴童用品和动漫影视占比分别为30.74%、14.32%。
与奥飞相比，咏声动漫各方面都显得有些单薄。业绩上，2019年奥飞娱乐营收27.27亿元，净利润1.2亿元，而咏声动漫2019年全年营收仅1.94亿元，净利润0.44亿元，两大指标均有明显差距；IP知名度上，喜羊羊知名度明显高于咏声动漫的猪猪侠，且奥飞娱乐旗下还有巴啦啦小魔仙、以及有妖气这一原创漫画平台，相比来说原创生产能力更优。
事实上，动漫公司往往靠一个知名IP在市场上取得知名度，随后开发的IP难以复制辉煌，咏声动漫也是如此。继猪猪侠之后，公司还陆续推出了逗逗迪迪、百变校巴等多个IP，但从知名度和持续性上都难以与猪猪侠相匹敌，经典IP的老化导致了公司业绩的波动和下滑。
财务数据显示，2017年-2019年公司营收分别为1.53亿元、2亿元、1.94亿元，净利润分别为0.26亿元、0.59亿元、0.44亿元，2017年和2019年净利润增速分别为-26.6%、-25.45%。具体来看，2019年动漫电视电影业务营收由2018年的1.19亿元下降至1.06亿元，而动漫玩具业务由5252.52万元上升至5909.3万元。
动漫玩具收入的小幅上行主要系公司涨价所致。2017年、2018年、2019年公司动漫玩具单价分别为13.94元、17.24元、22.26元，价格的上升带来销量的明显下滑，2017年动漫玩具销量为498万个，2019年销量仅264万个，2年销量近乎腰斩。
此外，咏声动漫为典型的轻资产公司，公司的玩具业务主要靠OEM模式进行，即由玩具生产商按照公司设计要求生产产品，公司向其采购。这一模式下的玩具销售毛利率偏低，2019年动漫玩具业务毛利率仅22.43%，而奥飞娱乐玩具业务的毛利率达52.21%，是公司的两倍不止。
责任编辑：公司观察
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