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不久前，内地供港活大猪供应商东瑞股份向证监会递交了招股说明书。东瑞股份的主营业务为生猪的养殖和销售，主要产品为商品猪、仔猪、种猪等，此外公司还自行生产生猪养殖所需的饲料，并有部分饲料对外销售。
此次公司拟公开发行不超过3167万股，募集不超过18.1亿元资金用于养殖及扩建项目，并用其中的8亿元补充流动资金。
2017年-2019年，东瑞股份的营业收入分别为6.34亿元、6.14亿元、8.72亿元，同比分别增长2.17%、-3.24%、42.1%，净利润分别为0.52亿元、0.08亿元、2.62亿元，2017年和2018年净利润连续下滑，直到2019年公司净利润才有所回暖，同比增长31.5倍。
从公司目前账面资金情况及产能利用情况来看，东瑞股份的募投项目合理性存疑。
招股书显示，2017年-2019年公司的产能利用率分别为96.17%、99.09%、77.67%，2019年产能利用率明显下滑的情况下募资扩产，新建产能能否消化？
另外，财务数据表明，截至2019年12月31日，公司账面货币资金1.68亿元，资产总计8.5亿元，短期借款0.88亿元，长期借款0.15亿元，公司账面资金足以覆盖有息债务，且2019年经营活动净现金流流入3.31亿元，公司无缺钱的迹象，募投项目中拟使用8亿元补充流动资金，金额与公司总资产相当，这笔钱不知公司打算如何使用？对此，公司解释称募集8亿元补流，将在未来几年显著增加公司的业务扩张能力，降低财务风险，增强市场应变能力。
作为内地供港活大猪的供应商之一，代理销售制度使得公司对大客户存在一定依赖。2017年-2019年，公司对两大代理机构五丰行和广南行的销售收入分别为3.21亿元、3.17亿元、5.79亿元，分别占总营收的50.67%、51.59%、66.43%。
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责任编辑：公司观察
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