鹰眼预警：永泰能源三费吞噬近八成毛利 靠卖资盈利

　　新浪财经讯 永泰能源2019年年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入211.87亿元，同比下降5.11%；利润总额8.19亿元，同比增长31.97%；归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长112.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.92亿元，同比增速为114.78%。同时，公司不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。

　　营收净利变动背离 三费占毛利润近八成

　　报告期内，永泰能源实现营业收入的变动与净利润的变动有所背离。

　　数据显示，2019年，公司实现营业收入211.87亿元，同比下降5.11%；公司实现归母净利润1.40亿元，同比增长112.65%；公司实现净利润2.79亿元，同比增长75.13%。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　对于营业收入的下滑，公司解释称系本期煤炭产销量同比下降所致。其中原煤的生产量同比上年减少6.69%，销售量同比上年减少7.31%，库存量同比增长184.27%；精煤的生产量同比上年增长34.88%，销售量同比上年增长34.33%，库存量同比增长272.06%。

　　对于归母净利润的增长，公司解释称系本期电力业务动力煤采购价格下降及财务费用减少所致。本期公司的财务费用为38.54亿元，主要系本期融资利息费用同比下降所致。

　　从期间费用来看，报告期内，公司的销售费用为1.79亿元，同比增长59.72%；管理费用为7.76亿元，同比下降5.71%；研发费用为1.68亿元，同比增长15.27%。三费之和为48.09亿元，三费占毛利润超70%。

　来源：2019年年度鹰眼预警

　　需要注意，公司制定的2019年度经营目标为全年预计实现营业收入240亿元、净利润6亿元。但公司称由于本期煤炭产销量及发电量下降所致，全年实现营业收入和净利润未能达到预计目标。此外，公司2019年发电量也未能达到计划目标，主要系社会用电需求增速下降导致上网电量减少所致。

　　资产负债率超70% 盈利靠资产处置

　　由于公司所处行业为重资产行业，负债规模较大，资产负债率较高，财务负担较重。

　　近三年，公司的资产负债率分别为73.1%、73.3%、73.1%，始终高于行业均值。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　2019年，公司的货币资金为14.06亿元，应收票据为6.26亿元，其他流动资产为2.40亿元，广义货币资金为22.72亿元，经营活动净现金流为51.69亿元。

　　债务方面，公司本期的短期借款为63.28亿元，一年内到期的非流动负债为233.53亿元，长期借款为250.86亿元，总债务达547.67亿元，永泰能源在报告期内的资金缺口逾450亿元。

　　值得注意的是，公司披露在2018年市场融资环境困难的形势下，公司出现了流动性风险。2018年公司的扣非归母净利润为-6.20亿元，同比下降194.92%，而2019年公司的扣非归母净利润为0.92亿元，同比增长114.78%，实现扭亏。

　　公司为了化解债务，控股股东全力推进战略重组，进行资产处置。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金收益占净利润达144%。（文/上市公司研究院财报鹰眼 子兀）

来源：2019年年度鹰眼预警

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责任编辑：公司观察