新浪财经讯 4月29日早间，欧菲光发布公告，称拟筹划控制权变更事项，即日起临时停牌。2019年4月26日，欧菲光年报显示，公司实现营业收入430.43亿元，同比增长27.38%，2018年归属上市公司股东的净利润为-5.19亿元，上一年同期该指标录得8.23亿元，同比骤降163.10%。
欧菲光业绩大变脸 深交所提醒其诚信
2018年10月20日，欧菲光首次披露的业绩预告中预计，其净利润在18亿元至20.5亿元之间。2019年1月31日，欧菲光的业绩快报中预计的净利润18.39亿元。业绩由预计盈利转为亏损，盈亏性质发生变化，且实际业绩与预计相差甚远。2018年报业绩出现严重变脸，2018年净利润18.39亿元修正至亏损5.19亿元，股价于4月26日开盘就被按在跌停板上。
欧菲光在《关于2018年度经审计业绩与业绩快报差异说明暨董事会致歉公告》中解释，造成差异的主要原因为存货相关的跌价准备计提和成本结转合计24.37亿元，以及计提坏账准备7510.21万元。
值得一提的是，欧菲光客户深圳市金立通讯设备有限公司的两家控股子公司东莞市金铭电子有限公司及东莞金卓通信科技有限公司的应收账款坏账计提比例提至60%，本年补提 7510.21 万元；对客户乐视移动智能信息技术（北京）有限公司及乐赛移动香港有限公司的应收账款坏账计提比例提至100%，本年补提7977.26万元。
而2017年公司对客户深圳市金立通讯设备有限公司的两家控股子公司东莞市金铭电子有限公司及东莞金卓通信科技有限公司的应收账款坏账计提 48%，即 3 亿元；对客户乐视移动智能信息技术（北京）有限公司及乐赛移动香港有限公司的应收账款坏账计提 45%，即8088.30万元。
对于欧菲光2018年年报业绩大变脸，深交所火速问询。其中两点需要特别关注，其一是，公司在前期业绩预告及业绩快报中未能发现上述的问题的原因及主要责任人；其二是，问询公司及年审会计师确定大幅向下修正业绩的具体时间，是否存在未及时披露业绩修正公告的情形。
此外，深交所提醒公司需要诚实守信，规范运作，需按《股票上市规则》和《中小企业板上市公司规范运作指引》等规定，认真和及时地履行信息披露义务。
业绩修正预告同步年报披露时间 或涉信披违规
那是否涉嫌违规呢？
首先，从业绩修正公告时间看，公司2019年1月31日之前未发布任何业绩修正公告，其业绩修正公告同步为年报发布日即2019年4月26日。根据信披规定，年度业绩预告修正公告的披露时间最迟不得晚于1月31日，同时也指出，预计年初至下一报告期末的业绩与已披露的业绩预告存在如由盈转亏等差异时，应第一时间披露业绩预告修正公告。
其次，从业绩修正公告及致歉公告看，公司未对造成此次差异的内部责任人进行披露认定。根据相关规定，上市公司披露的业绩预告修正公告应当除了包括预计的本期业绩，预计的本期业绩与已披露的业绩预告存在的差异及造成差异的原因，董事会致歉说明，还需要包括公司内部相关责任人的认定情况。
综上，欧菲光或涉嫌信披违规。对于这种违规未来将会被如何处罚呢？可以以上市公司星期六因业绩变脸未及时公告被广东证监局出示警示函为例，进行进一步说明。
2017年度业绩预告、修正前业绩快报中披露的净利润与经审计的净利润存在重大差异，盈亏性质发生变化，星期六未在规定期限内及时进行修正，其上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条的有关规定，广东证监局对其采取出具警示函的行政监管措施。 此外，张泽民作为时任星期六董事长兼总经理，李景相作为星期六时任财务总监，未按照《上市公司信息披露管理办法》第三条的规定履行勤勉尽责义务，对公司上述信息披露违规行为负有重要责任，广东证监局也对其采取出具警示函的行政监管措施。
对此，新浪财经采访上海创远律师事务所高级合伙人许峰律师，许峰律师表示，严重了不排除要立案调查并处罚的，看解释合理性及能否被监管层和市场接受。
存货增速大于营收增速 遭遇行业滑铁卢产品结构待优化
此次欧菲光业绩变脸主要系存货大幅减值所致。2018年存货相关的跌价准备计提和成本结转合计高达24.37亿元。截止2019年3月31日，公司存货账面价值为89.47亿元，如果2018年未对存货计提大额的存货跌价准备，其存货账面价值大概率可能超百亿元。
根据近年财报发现，欧菲光2017年存货期末账面价值骤增至76.8亿元，同比上一年增幅高达70.25%；2018年存货期末存货账面价值为89.41亿元，同比上一年增幅为16.42%，考虑2018年大幅计提存货跌价准备，将其还原为存货余额后发现，其2018年期末存货账面余额增幅为36.18%。
与存货增速过快相比，欧菲光的营业收入相对较慢。2017年至2018年，公司营业收入分别为337.91亿元、430.43亿元，而其对应的增速分别为26.34%、27.38%。显然，存货的增速快于营业的增速，且存货周转水平进一步下降。
从2018年的存货结构发现，其原材料及、库存商品及在产品为存货主要构成。而2018年存货跌价准备计提主要为原材料与库存商品，跌价计提相比上一年对应增幅高达72.99倍及21.35倍。
那其巨额的存货跌价为何会发生？
首先， 从行业大环境看。2018年，全球经济增长放缓，中美贸易摩擦不断，宏观经济面临较大下行压力。在此大背景下，全球智能手机市场疲软，产业竞争加剧。根据国际数据公司IDC发布的报告，2018年全球智能手机总出货量为14亿部，同比下降4.1%；2018年中国智能手机总出货量为3.98亿台，同比下降10.5%。而欧菲光其摄像通讯类产品2018年的收入为244.39亿元，占总收入之比为56.77%。因此，在通讯产品行业整体下滑的情况下，其固然也将受行业整体拖累。
其次，再从公司产品结构看。2017年公司摄像头模组业务2017年度实现营收166.32亿元，同比增长109.47%，占总收入的比例49.22%，年度出货量约5亿颗，同比增长70%，其中单摄总出货量3.7亿颗，800万像素（含）及以上出货量占比75%，收入约占90%。同时，截至2017年报告期末，保有单摄产能约60KK/月，双摄产能约15KK/月。这些数据说明两点，第一，公司2017年摄像通讯类产品大部分收入来自单摄；第二，公司单摄的产能是双摄产能的4倍。此外，在公司2017年经营计划提到预计2018年将视客户订单扩张双摄产能至20KK/月以上。
进一步对比2018年。公司2018年传统单摄模组实现营业收入83.51亿元，占整体摄像头模组业务收入的34.17%，相比上一年该业务显然下降明显。同时，单摄产能由2017年的60KK/月下降至为2018年的40KK/月，下降幅度33.33%。但就目前趋势来看，由于多摄镜头是未来行业趋势，而公司多摄模组产能为25kk/月，还未超过单摄模组产能。
值得一提的是，欧菲光主要以摄像通讯类产品、触控显示类产品，两者2018年收入占比分别为56.77%、30.02%，两者收入合计占总收入之比为86.79%。这两大主业毛利率均下滑，2018年，摄像通讯类产品毛利率为12.73%，同比下滑0.24%；触控显示类产品毛利率为11.19%，同比下滑3.67%。此外，根据欧菲光前五大客户看，其2018年前五大客户收入占比高达81.93%，相比上一年同期的70.40%客户集中度进一步提高。
综上，可以看出，主要依赖摄像通讯产品的欧菲光，一边是遭遇行业整体下滑，另一边则是行业集中度提高毛利率下滑的情况下，其公司产品结构有待进一步优化。从公司主打板块的产品结构可以看出，在多摄镜头成为主流趋势下（2018年单摄产品收入遭遇急剧下滑或侧面反映出行业趋势），单摄产品产品产能依旧大于多摄产品产能。
短期有息负债91亿财务费用近10亿 流动性或进一步承压
欧菲光2014年至2018年，其收入分别为194.82亿元、184.98亿元、267.46亿元、337.91亿元及430.43亿元，对应营业收入增速分别为114.05%、-5.33%、44.59%、26.34%及27.38%。从营业增速看，除2015年有所下滑，其收入增速均在25%以上，有的年份甚至超过100%。
尽管营业增速较好，但是其销售净利率却并未得到改善，2014年至2018年，其销售净利率分别为3.50%、2.59%、2.68%、2.43%及-1.23%。
2018年销售净利率急剧降低，除了受计提资产减值损失影响之外，还进一步受财务费用影响。2018年，公司财务费用高达9.82亿元，同比上一年增长129.98%。2018年，欧菲光取得借款收到的现金为260.76亿元，而当期偿还债务支付的现金为210.84亿元。
截止2018年12月31日，公司货币资金与其他流动资产合计为27.67亿元（包括专款及受限资金），而公司短期有息负债（短期借款与一年内到期的非流动负债）为91.21亿元，两者作差，其缺口为63.54亿元。同时值得注意的是，公司2018年四个季度的经营活动净现金流均未超过10亿元。截止2019年3月31日，其经营性净现金流为1.09亿元。这一系列的数据或说明，其流动性承受较大的财务压力。（冬虫/文）
责任编辑：公司观察
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