来源：小财米儿
小财米儿注意到，12月30日，深交所将安排创业板企业浙江三方控制阀股份有限公司（浙江控阀）接受上市委员会审议。
据了解，浙江控阀主要从事工业控制阀与核电控制阀的研究、设计、生产与销售，具体包括调节阀、开关阀等。报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
2019年至2022年6月，浙江控阀实现营业收入分别为20，933.25万、21，638.77万、28，874.83万、15，167.70万，同期净利润分别为3，419.35万、4，104.10万、5，416.01万、3，244.80万，销售净利率分别为16.33%、18.97%、18.76%、21.39%。公司业绩及销售净利率总体呈逐年上涨趋势。
但是，其经营性现金流情况并不乐观。2019年至2022年6月，浙江控阀销售商品、提供劳务收到的现金分别为17，133.12万、15，241.42万、19，419.27万、9，791.44万，同期收现比分别为81.85%、70.44%、67.25%、64.55%，总体呈下降趋势。2022年上半年收现比相比2019年下降近二十个百分点。也就是说，浙江控阀每年销售商品虽然逐年增加，但是收回的资金却越来越少。
与此同时，其经营活动现金净额整体呈下降趋势。2019年至2022年6月，浙江控阀经营活动产生的现金流净额分别为5，201.47万、4，422.13万、3，740.40万、696.59万，2019年及2020年经营性现金流净额高于当期净利润，2021年开始其明显低于净利润。而且，公司经营性现金流净额整体趋势与同期净利润变动趋势相反。
对此，浙江控阀在其招股书中表示：
2021年经营活动产生的现金流量净额下降主要系①员工人数增多及平均薪酬上涨导致支付给职工的现金增加；②2021年度缴纳了2020年度缓交的增值税及附加税、2020年第三季度缓交的企业所得税。
但是，公司并未在招股书中说明其2020年经营活动产生的现金流量净额下降的原因。另外，浙江控阀也在招股书中称：
报告期内，公司经营活动现金流入主要来源于营业收入，销售商品、提供劳务收到的现金分别为17，133.12万元、15，241.42万元、19，419.27万元和9，791.44万元，占同期公司营业收入的比重分别为81.85%、70.44%、67.25%和64.55%，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入较为匹配，销售收款情况良好。
从资产结构中，我们发现浙江控阀应收账款及票据和应收款项融资呈增加趋势。2019年至2022年6月，公司应收账款及票据分别为12，175.97万、13，022.81万、17，614.23万、17，646.94万，同期应收款项融资分别为782.02万、485.59万、706.26万、784.33万。两者合计占总资产比例分别为28.33%、45.10%、42.36%、43.62%，增加趋势较为明显；占营业收入比例分别为61.90%、62.43%、63.45%、121.52%，2019年至2021年整体占比也呈轻微增加趋势，但是2022年上半年比例较高。
另外，值得注意的是，2019年浙江控阀存在其他应收款14，154.91万，2020年锐减至178.82万。公司在其招股书中称，2019年其他应收款主要为资金往来款，即控股股东三方集团向公司的借款。
浙江控阀在其招股书中披露：
2020年，公司向股东分红1.5亿元，相关股东以此归还公司借款，使得其他应收款大幅降低。
据了解，2019年至2022年6月，浙江控阀未分配利润分别为15，618.08万、4，311.77万、5，886.18万、9，130.97万。而2020年公司分红1.5亿基本上将所有未分配利润清空。而从资金拆借项目中，浙江控阀向控股股东三方集团拆入450.24万后，才完成的上述大额分红。
分析人士称，浙江控阀“清空式”分红主要目的为了解决大股东对公司的资金占用，但是最初大股东占用的是公司实实在在的资金，而2020年的大额分红可能只是会计数字的变化，也从另一方面反映出公司财务制度存在一定的缺陷。而也正是2020年的分红，导致公司资金紧张，再考虑疫情三年的影响，浙江控阀要实现业绩增长的难度应该很大。而延长客户的信用政策，应收账款的增加也是许多企业扩大业务的惯用做法。
责任编辑：王其霖
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