粤开策略：碳中和市场活跃 聚焦氢能产业布局

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　　粤开策略解盘 | 碳中和市场活跃，聚焦氢能产业布局-0521

　　来源： 粤开崇利论市

　　市场回顾：三大指数收跌，周期板块修复

　　周五A股三大指数高开后下行，上证指数-0.58%，深证成指-0.81%、创业板指-0.97%。两市成交额为8080.3亿元，较上一交易日略有缩量，北上资金净卖出5.78亿。盘面上，钢铁、采掘、公用事业、有色金属板块领涨，国防军工、非银金融、休闲服务、银行板块跌幅居前。概念方面，铁矿石、锂矿、火电、连板等板块涨幅居前，炒股软件、疫苗、半导体设备、半导体硅片等跌幅居前。

　　热点跟踪： 碳中和市场活跃，聚焦氢能产业布局

　　当前我国能源产业的碳排放规模较大，碳达峰、碳中和目标提出后，以煤炭、石油为代表的高排放产业必将迎来大转型。从能源结构分布看，石油、煤炭等传统化石能源的占比较高，以氢能为代表的清洁能源占比正快速提升。氢能作为全球最具发展潜力的清洁能源之一，对化石能源有一定的替代效应，随着越来越多的车企布局氢燃料电池，氢能的应用场景和产业链布局正在逐步完善，氢能在此次能源、交通等领域的重要性显著提升，后续低碳氢、光伏制氢等相关产业的发展将是实现碳达峰、碳中和目标的重要保障。

　　对于地方政府来说，氢能产业对地区实现碳达峰、碳中和目标有重要意义。从地方政府发布的地区“十四五”规划和一季度相关政策来看，各地纷纷响应国家号召，结合地区产业结构，稳步推进氢能产业发展，设置具有地方特色的氢能产业发展路径和商业模式。整体来看，各地区各有侧重，对于能源禀赋较强的地区，政府更加注重氢站、低碳氢、光伏制氢等产业，对于新能源汽车等产业快速发展的地区，氢燃料电池、加氢站的普及则成为地方政府的关注重点。地方政府扶持氢站、柴转氢、氢燃料电池车等产业，有利于地区氢能技术提升、氢能上下游产业链建设，将加速地区实现碳达峰和碳中和目标。

　　对于上市公司而言，氢能产业尚处于发展初期，若能够率先实现产业转型、取得技术突破，将有效提升对公司未来的市场竞争力和盈利能力。对传统能源企业来说，当前化石能源的使用比例正在逐步降低，公司凭借原有的品牌力、渠道优势，布局氢能运输、加氢站等产业，加速业务转型，创造新的盈利增长点。对汽车制造企业来说，目前氢能燃料电池的应用场景增多，新能源汽车市场正处于快速扩张时期，产业链上下游企业都有望在行业发展进程中受益。

　　当前氢能产业仍处于发展初期，核心技术尚待突破、成本较高、运输和储存能力差、监管制度建设不完善等问题是制约产业发展的主要因素，在肯定市场潜力的同时也应注重市场跟风炒作投资、产能过剩等问题，重视市场潜在风险。

　　长期看来，氢能产业的发展前景值得期待，根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书2020》，在2060年实现碳中和的目标下，我国氢气年需求量将从3342万吨提升至1.3亿吨左右，在终端能源体系中所占比例达20%，氢能源的发展是大势所趋。从政策层面看，应加强政策合理引导，考虑到相关产业的研发成本和经营成本较高，对投入较大的龙头企业可以给予一定的财税支持，另外从政策层面引导产业集群建设，完善全产业链布局，同时还应重视相关法规制度的完善，遏制跟风炒作、盲目投资等行为。对于相关企业而言，应发挥自身比较优势，重视核心技术突破，探索全新的商业模式，推进氢能产业的市场化建设。

　　大势研判： 重视结构性机会，关注成长风格

　　今日市场高开低走，成交额略有缩量，量能并未有效释放，市场观望情绪较浓，情绪偏向谨慎。行业方面，尽管周期股有所表现，稳价措施出台后，今日期货市场中黑色系商品价格再度走低，商品期货价格明显降温。目前市场风格正在发生转换，在调控背景下，前期走强的周期股波动性较大，展望后市，前期回调较大的成长风格存在一定机会，投资者应灵活配置，关注基本面、业绩等核心指标，注重结构性机会，切勿盲目追高短期热点。

　　在配置方向方面：

　　一是在布局成长风格，建议关注行业景气度、基本面、业绩等因素，配置性价比高、低估值的优质蓝筹股；

　　二是碳排放交易市场即将开放，随着相关法规制度的完善，在政策红利下，关注新能源主题具备长期上涨逻辑，关注细分领域内龙头企业。

　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎

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责任编辑：杨红卜