十大机构看后市：跨年行情远未结束调整便是布局良机_新浪财经

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　　2021慢涨“三部曲”的第一阶段预计至少延续到春节前后，岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解，配置上，在坚守顺周期主线的同时围绕“五个安全”战略布局高性价比品种。

　　从短期看A股正蓄势待新年，准备迎接年初躁动行情。我们认为当前环境下，海外疫情存在一些不确定性，成长股行情可能率先演绎，周期股行情需要等待一些催化，例如海外疫苗、疫情与刺激政策等影响下，大宗商品价格出现走强，可能将带动A股周期股出现一波机会。行业上重点关注：军工、光伏、电子（半导体、苹果链）、汽车（包括新能源汽车）、白电、化工、有色、机械、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。

　　开源策略：积极布局“新核心资产” 当下高ROE中的低PB组合相对占

　　当下高 ROE 中的低 PB 组合更有可能成为相对占优的选择，结合我们此前报告对于基本面情况的分析，建议投资者调整结构进入以下领域进行资产挖掘：（1）通胀和信用收缩前期，商品价格上涨带来业绩弹性的品种：铜、铝、油（炼化、油服）、焦煤、钢铁（板材）；（2）海外需求与制造业复苏：集运，钛白粉，照明；（3）随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，配置房地产。

　　华泰策略：成长型顺周期仍占优节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线

　　“不急转弯”基调后沪指年内第10次冲击3400点，中游制造为代表的成长型顺周期再度占优，大金融偏弱，再通胀涨价主线分化，对比年内前9次沪指冲击3400，考虑内外信贷环境（内“不急转弯”、外美联储稳定QE+二轮财政刺激规模有望扩大）与疫情（欧洲三轮疫情发酵）的边际变化，成长型顺周期的细分风格仍占优；短期亦可关注冷冬/出口/事件催化下的煤炭/燃气/纺服/家电/通信/PCB；中线继续以大宗为盾，以制造为矛。

　　建投量化：疫后经济反弹尾声积极调仓成长优先

　　主板目前已先后经历中国社融拐点、技术形态拐点及美国个人消费数据拐点，3500阻力压力或将进一步增强，维持震荡下行预判建议中等仓位规避。

　　粤开策略：看好跨年行情配置顺周期、新能源、先进制造三条主线

　　本周市场虽有所波动，但整体震荡回升，风格方面成长风格涨幅较大，金融风格跌幅较大，行业表现分化，轮动也较为迅速，部分行业呈现结构性行情。2020年即将迎来年内的最后四个交易日，依旧看好跨年行情的逐步展开。

　　国盛策略：坚定信心、跨年行情远未结束沿着三条主线积极布局

　　跨年行情远未结束，切勿提前下车。果然，市场继续震荡向上，创业板更持续逼近我们在中期策略中提出的3000点目标。同时，我们持续首推的新能源、军工、有色等板块也继续领涨。

　　海通策略：明年更像迷你版07年主线仍是代表转型升级科技和内需

　　核心结论：①明年不像18年：当时货币政策明显收紧、企业盈利回落，明年政策略紧、盈利回升，16-17年是结构市，19年来是牛市。②明年更像迷你版07年：宏观流动性收紧+企业盈利加速回升，牛市进入第三阶段，居民资金加速入市。③春季行情重视低估滞涨的大金融，明年全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。

　　国君策略：调整便是布局良机沿春季躁动方向积极布局

　　3100-3500 震荡，调整便是布局良机。反垄断并非是“黑天鹅”，影响有限。经济复苏+政策温和退坡，沿春季躁动方向积极布局，推荐新能源/军工/原材料周期/可选消费。

　　方证视点：明年初降准概率大新结构迎来新风口

　　一年之计在于春，“着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化，助力扩大内需”将加快实现，明年又是特殊之年，明年新年A股市场应有新气象，赚钱效应的恢复，将吸引场外资金继续流向A股市场，明年A股市场的表现非常值得期待，大盘年线实现“三连阳”是大概率事件，我们之前提出的突破3587点，挑战并跨越4000点的观点不变。

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