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【券商直播间】
7月17日 10:00招商证券首席宏观分析师谢亚轩(金麒麟分析师)(金麒麟分析师):从全球视角看中国资产
7月17日 14:00国盛证券首席宏观分析师熊园:“成功向内求”—宏观经济2020中期展望
7月17日 14:00恒泰证券总裁牛壮、东方港湾董事长但斌:普通投资者如何抓住财富增值的黄金时代
7月17日 16:00广发证券发展研究中心环保行业首席分析师郭鹏(金麒麟分析师)(金麒麟分析师):环保产业发展趋势
【港股直播间】
7月17日15:30华夏基金数量投资部总监、华夏恒生ETF基金经理 徐猛,兴业证券全球策略首席分析师 张忆东,分享恒指的未来:“新核心资产”驱动的新时代
【基金直播间】
7月17日14:00国泰基金基金经理徐成(金麒麟分析师)(金麒麟分析师)城特斯拉再创新高,新能源汽车下半年怎么看?
7月17日15:15华夏基金股票投资部高级副总裁周克平:科技领域有哪些隐秘的角落
7月17日15:30《基金投资说明书》作者马硕:千挑万选 别让赚的钱亏回去
7月17日18:30星石投资:二季度经济数据出炉,市场还能HIGH多久?
7月17日19:00温莎资本总经理&投资总监林志宗:现在市场处于牛市什么阶段?未来的配置方向在哪里?
7月17日20:00北京大学光华管理学院金融学教授、院长刘俏,北京大学光华管理学院金融学教授、副院长张峥,中联基金合伙人周芊,分享REITs市场的中国道路
原标题:基金大佬二季报“会商”A股高估值:对优质公司不抛弃、不放弃
来源:资本深潜号
基金二季报披露拉开序幕。截至7月17日晚间,嘉实基金、安信基金、先锋基金等九家公司率先发布了旗下部分基金的二季报。
从持仓情况来看,消费、科技等领域龙头公司仍是大部分权益类基金的主要配置方向。而这一配置也为这些权益基金带来了不菲的收益。
在一些明星基金经理看来,这些行业的上涨趋势在三季度有望得到延续,对优质公司还是要秉持不抛弃、不放弃的态度。
01
安信陈一峰:关注不同板块的估值差
安信基金的总经理助理兼研究总监,明星基金经理陈一峰在业内有不错的风评,他的季报自然有很多关注。
在二季报中,陈一峰提到,从二季度末的估值来看,目前沪深300指数市盈率TTM约为12.7倍,市净率大约1.3倍,仍处于历史平均偏低的水平,虽然指数整体估值依然偏低,但是行业间的估值分化较大,医药、食品饮料、科技类行业的部分公司上半年表现较好,估值基本处于历史前20%分位了,而金融、地产、采掘、建筑等传统周期类等行业公司上半年市场表现一般,估值基本处于历史后20%的分位。
“虽然前者商业模式和长期成长空间相对优于后者,但短期如此明显的市场表现差异和估值差距是值得我们关注的。”
他同时认为各个行业龙头公司经历了此次疫情之后,持续扩大优势提升份额的确定性在增强。
长期来看,部分优秀公司的潜在盈利能力依然未被市场充分认识,行业龙头公司的结构性机会不断出现,我们认为未来3-5年,部分细分行业龙头公司会持续表现好于行业整体,小公司会出现加速淘汰的现象,展望未来1-3年,现在是一个比较好的投资时点。
此外,陈一峰还表示,今年以来,我们看到越来越多的中概股回到香港市场二次上市,其中不乏许多十分优秀的互联网公司。他认为,随着港股通交易越来越顺畅,港股市场中优秀公司的价值值得我们深入挖掘和关注。
02
嘉实张金涛:增持可选消费、医疗器械等
张金涛,现任嘉实基金策略组投资总监,被誉为嘉实基金的港股投资“顶梁柱”。
他在二季报中提到,国内3月至5月的PMI已连续3个月处于枯荣线以上,新出口订单持续处于2008年以来34%分位数以下。新订单分项的表现好于新出口订单分项,但也明显低于生产分项。这反映出,在疫情之后我国制造业生产的恢复快于需求。
另一方面,政策层面支持力度较大,政策正从“宽货币”向“宽信用”的传导。流动性环境有利于2季度股票市场的表现。
在张金涛看来,二季度恒生指数涨幅为3%,表现弱于A股,也弱于在美联储采用大量政策工具,持续宽松的背景下的全球市场。主要原因在于,部分国际资金担心一些未来不确定性而流出。
但是,长期来讲,外资流出应该是短期现象,最终仍会回流。因为香港市场有大量优质公司,也是国际资金自由投资中国的最佳渠道。尽管国际资金短期流出,但南下资金仍然积极参与港股市场。沪深市港股通已经连续十五个月持续流入。主要流向为医疗保健、日常消费和金融等板块。
在基金操作上,张金涛称,由于他管理的嘉实瑞享定期开放灵活配置混合基金的第一个封闭期即将结束,因此他开始降低股票仓位,对部分获利较好且估值充分的 A 股持仓进行了获利了结。港股部分减持了电子和必需消费品,增持了可选消费、软件和医疗器械股票。
03
“踏空”基金深刻反省
不仅是上述两位基金经理,事实上,从已披露二季报的权益类基金持仓情况来看,消费与科技两大领域仍是二季度的配置重点。
然而,还是有基金经理在这波行情中上演“踏空”。
例如先锋聚利灵活配置混合型证券基金。
该基金在过去三个月的净值增长率不到6个百分点,明显低于同期其他基金。
该基金二季报的运作分析写到:
二季度,权益市场还是以医药、食品为主要上涨品种。管理人产品以血制品、锂电负极、物流快递、二线家电等一些与大盘关联度较低的品种,取得较为稳健的业绩表现,估值水平也经得起后市考验。
原计划在下半年逐步将资产配置比例向科技方向调整,但报告撰写期间遇到资金驱动的市场场景,产品管理人在自身认知范围内并未配置这些短期涨幅较大,同质化倾向极其严重的标的,仍以对社会未来有帮助、经营管理稳健、财务报表健康的企业为主要持仓,期间业绩表现或弱于整体,但相信能在流动性扰动结束后,较好的保护投资人的资产安全。
此外该基金季报显示,该基金原本由先锋基金投资管理部投资总监王颢管理,但7月8日,该基金更换了基金经理,新任基金经理为杨帅。这个反省究竟是谁做的,也是个很有趣的命题。
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责任编辑:逯文云
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