美股引爆全球跌停潮 分析师：3月18日将迎来拐点

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　　原标题：全面暴跌！美股引爆全球跌停潮，创历史新低后，何时止跌？何时反转？分析师：3月18日将迎来拐点！

　　来源：新财富

　　本周，上证指数、深证成指累计跌逾5%，创业板指跌7%。而美股更是一周跌去2019年几乎所有涨幅。无论对于A股亦或美股的投资者而言，这都是相当痛苦的一周。

　　这次是全面暴跌。

　　刚刚，美股开盘三大股指全线低开，三大股指均跌逾3%。截至发稿，道指跌超600点，跌幅超2.5%，标普500指数跌2.5%，纳指跌超2.2%。开盘标普500指数一度跌3%至2900点下方，为2019年10月8日以来首次。

　　而抗疫概念股继续大涨，联合保健产品涨超140%，Alpha Pro Tech涨超40%。苹果跌约5%至260美元下方，为2019年12月3日以来最低。特斯拉跌超9%，股价跌至一个月以来最低。

　　美国10年期国债收益率跌至1.1551%，续刷纪录新低，也让诸多觉得美股很快会起来的投资者们惊呆了。而稍早美债5年期收益率也跌破1%，美债2年期触及1%，均为2016年以来首次。

　　欧洲股市开盘全线大跌，德国DAX指数一度重挫超5%，英国富时100指数、法国CAC40指数一度跌超4%，不过截至发稿，三大指数均有所回升。

　　昨日，美股同样遭血腥屠戮，三大股指跌幅超过4.4%，道指创2018年2月以来最大单日跌幅，最近四个交易日跌去3226点；纳指创8年半以来的最大单日跌幅。标普500指数创2011年8月以来的最大单日跌幅。

　　周三晚间，特朗普公开表态，美国出现疫情爆发的风险非常低，美国已经重做好充分准备。但显然市场并不买账。数据显示，中国境外报道的新增确诊病例连续第二天超过境内。

　　众多企业与分析师纷纷发布预警，投资者担心疫情将打击全球经济。

　　而在今天，亚太股市收盘全线大跌，韩国综合指数跌3.30%，报1987.01点，创去年9月来低位，本周累计下跌8.13%；日经225指数收盘跌3.67%，报21142.96点，创去年9月来低位，本周累计跌近10%；澳大利亚ASX200指数跌3.4%，报6441.2点，本周累计下跌9.8%；新西兰NZX50指数跌1.54%，报11261.16点，本周累计下跌6.8%。

　　全球金融市场都在上演恐慌性抛售。而A股也未能幸免。

　　今天开盘，A股大幅回调，题材股全线下挫，科技股领跌。上证指数收盘跌3.71%报2880.3点；深成指跌4.8%报10980.77点；创业板指跌5.7%报2071.57点。94%的个股走跌，跌停个股超250家。

　　国内期市收盘更是大面积飘绿，鸡蛋、棕榈油、郑棉封死跌停。

　　本周，上证指数、深证成指累计跌逾5%，创业板指跌7%。而美股更是一周跌去2019年几乎所有涨幅。无论对于A股亦或美股的投资者而言，这都是相当痛苦的一周。

　　而引发全球市场恐慌的新冠肺炎疫情，似乎还没有停歇的征兆。

　　01

　　韩国：确诊病例超过2000！“新天地”教主被举报！

　　根据最新消息，韩国新增新冠肺炎确诊病例315例，累计确诊病例2337例。韩国今日累计报告新增确诊病例571例，这是韩国疫情自2月19日呈扩散趋势以来，单日新增病例再创新高。而按累计确诊病例计算，韩国已经成为全球除中国外新冠肺炎确诊最多的国家。

　　而早在2月23日，在确诊人数超过600人后，韩国传染病预警就已经升级到最高“严重”级别。这是韩国政府继2009年甲型H1N1流感后，时隔11年再次发布最高级别的传染病预警。

　　到目前为止，除确诊病例外，韩国共有6.4886万人接受了新冠病毒检测，其中3.9318万人的检测结果呈阴性，其余2.5568万人的检测结果尚未出炉。

　　而引爆疫情，令韩国上下震怒的新天地教会近日也“妥协”并上交了信徒名单。但据韩媒透露，这些交上来的名单信息存在电话打不通、住址对不上的情况，给政府排查带来了困难。

　　最新消息，据韩国《中央日报》28日报道，“新天地”教会活动的受害者们已经集体举报了该教会教主李万熙（89岁）总会长。

　　受害者们表示，“新天地”一直在欺瞒韩国疾病管理本部，“新天地”近日公布的1100处集会场所，与每年总会上报告的教会名下房产清单存在429处出入，而且，教会正想方设法隐藏教徒身份，认为“不暴露身份才是更重要的事情，而不是防控疫情”。受害者团体表示，现在还有一些没有认识到事件严重性的信徒在举行秘密集会。

　　同时，受疫情影响，韩国和美国军方已经宣布决定推迟韩美年度联合军演。这是历史上首次因公共卫生问题推迟韩美军演。

　　目前韩国军方共有60万人，驻韩美军2.85万人。截至26日，韩国确诊感染者中，包括韩方20名现役军人和1名陆军部队的平民雇员。据驻韩美军26日确认，1名23岁美国军人病毒检测结果呈阳性。根据媒体的报道，目前已有9570名军人被隔离，大部分士兵被禁止离开军营。

　　与此同时，韩国开始“一罩难求”。韩国统计厅称，近期口罩的网上单只售价已超过4000韩元，约23元，较疫情前的增长了6-8倍。

　　自1月20日韩国本土首例病例确诊之后，韩国首尔综指连连下跌；而今天截至收盘，韩国综合指数大跌3.30%，报1986.99点。而韩央行也下调了韩国2020年的增速预期，从2.3%下调至2.1%。

　　02

　　伊朗：致死率居全球第一，副总统等7名官员被感染

　　根据外媒的报道，截至27日，至少有7名伊朗官员感染了新冠肺炎。

　　2月27日，根据阿拉伯国有电视台（Al Arabiya）援伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）的报道称，伊朗负责妇女和家庭事务的副总统玛苏梅·埃卜特卡尔（Masoumeh Ebtekar）的新型冠状病毒检测呈阳性。他是目前已知感染者中级别最高。

　　此外，感染者还有伊朗议会国家安全和外交委员会主席穆杰塔巴·宗努尔、卫生部副部长哈利其，以及于27日去世的81岁前伊朗驻梵蒂冈大使哈迪·霍斯罗沙希等人。

　　政府要员接连被确诊，伊朗的疫情发展确实令外界非常担忧。

　　从首次发现确诊病例之后不到一周，伊朗就成为全球疫情第四严重的国家，且致死率居全球第一。据路透社援引伊朗国家电视台消息，伊朗新增143例新冠肺炎确诊病例，累计确诊388例。此外，伊朗报告新增8例新冠肺炎死亡病例，累计死亡34例。多数病例集中在中部什叶派圣城库姆（Qom）。

　　即便如此，伊朗仍没有“封城”。总统鲁哈尼2月26日表示，“国家没有决定隔离任何城市，民众不要听信封城的传言，所有生活物资都有足够的供应”。封城所需的资源调动能力还有国家经济的承受能力，对于伊朗都是不可承受之重。

　　不过，28日（即今日）伊朗多个城市取消了周五集体礼拜活动，以防止疫情继续扩散。

　　而从伊朗扩散的疫情，正在让整个中东地区陷入危急。2月24日，巴林、科威特、伊拉克、阿富汗和阿曼相继宣布在本国首次确诊了新冠病毒病例，大多数病例都和伊朗有着关联。

　　各国都紧急关闭了与伊朗的空中、陆地交通，沙特禁止曾在伊朗停留的非沙特公民入境、巴基斯坦宣布关闭与伊朗接壤边境、伊拉克禁止来自伊朗人员入境、科威特禁止伊朗居住人员入境、土库曼斯坦关闭与伊朗接壤边境、亚美尼亚拟关闭与伊朗陆上空中通道、塔吉克斯坦停飞与伊朗航班……伊朗似乎逐渐成为一座孤岛。

　　03

　　中国：曙光已在眼前？

　　世卫组织（WHO）总干事谭德塞指出，现在中国以外地区才是最大担忧，全球疫情处于关键时刻，建议各国迅速采取行动。

　　最新的数据显示，截至2月27日24时，除湖北以外，全国其他省份27日新增确诊病例9例，新增疑似病例120例，新增死亡病例3例，重症病例数减少43例。除武汉以外，湖北其他地市27日新增确诊病例5例。这是全国除湖北外其他省份和湖北除武汉外的其他地市，新冠肺炎新增确诊病例数首次双双降至个位数。

　　3天前，世界卫生组织在日内瓦召开发布会，刚刚结束中国考察行程的考察组外方组长、世卫组织总干事高级顾问艾尔沃德感叹：“如果我感染了，我希望在中国治疗。”

　　艾尔沃德考察过中国的医院后，对中国投入之巨大印象深刻。他说，中国知道如何让新冠肺炎患者康复，他们下定了决心，这并非全世界都能做到。

　　“如果我感染了，我希望在中国治疗。”这无疑是艾尔沃德对中国抗击疫情的肯定。而到目前为止，中国在抗击新冠肺炎疫情上确实已经取得了进展。

　　昨日，中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议指出，加强重症患者救治是当前防控突出重点。要指导督促湖北和武汉加快解决医疗力量人岗不匹配等问题，把专家调配到最需要的岗位，抓紧从全国调集体外膜肺氧合机等设备，降低病亡率。

　　今天，国家卫健委专家组组长梁万年也宣布，经研判，湖北除武汉以外的地市局部暴发态势已经得到了遏制。

　　梁万年表示，武汉疫情快速流行上升趋势已得到遏制，每日新增病例数、每日新增疑似病例数以及近期重症、危重症患者占比和病死率都在下降，这表明疫情正得到有力控制。湖北除武汉以外其他地市，局部暴发态势已经得到遏制，每日新增确诊病例数从最高峰（金麒麟分析师）1400多例下降至5例，新增治愈病人出院数连续15天超新增确诊病例数。

　　专家一致认为，这次疫情防控措施果断有力，并取得积极成效，避免了疫情在中国更大范围暴发流行，全国疫情态势持续向好，向好态势正逐步拓展。

　　如果说是因为疫情的蔓延，导致对市场的预期大跌的话，那中国市场似乎是最接近曙光的。

　　04

　　何时才能止跌、反转？券商分析师：3月18日将迎来拐点！

　　国泰君安宏观团队利用疫情数据、以撤侨数据作为抽样、参考对SARS研究等因素，在预测中国疫情进展的基础上，根据海外各国实际情况，对模型的初始感染状态、日接触率、感染概率等参数进行合理假设和调整及模拟，对韩、日及全球疫情拐点判断道：

　　（1）全球（除中国）范围内，有望在2020年3月18日迎来拐点即新增人数开始下降，峰值在3月19日，累计感染人数可能达到10.3万；

　　（2）日本有望在3月14日迎来拐点，峰值在3月17日，累计感染人数可能达到6483人；

　　（3）韩国有望在3月6日迎来拐点，峰值在3月9日，累计感染人数可能达到7.8万。

　　针对美股的大跌和未来走势，广发证券则认为，当“大宽松”逻辑仍然成立时，基本面是否因疫情而逆转，是决定美股趋势的重要变量。2020年美国经济和盈利仍可能出现下行中的阶段性“抵抗”，暂不会构成美股“螺旋牛市”的下拉力量，当前美股回调更多是估值因风险溢价和波动率上行带来的高位回撤，预计累计幅度在15%以内。

　　海外疫情缓和后，预计价值风格占优。等待海外疫情进入缓和期后，伴随利率水平趋缓或小幅上升，加上经济“韧性”和通胀温和抬升，具备低估值、高性价比、盈利后周期和低波动特性的美股优质价值龙头有望开始跑赢，重点关注等金融等低估值板块。

　　华泰策略则认为，海外疫情对于A股大势层面的影响关键看美国，2月25日以来美股逻辑由外向内切换，A股情绪面受冲击幅度显著加大，短期整体避险属性下降。

　　结构上把握两条避险策略：1）不可贸易品+逆周期政策加码的大基建板块（建筑/建材/重卡）；2）海外布局完善的优选医疗器材龙头。中期继续把握电动车链/电子/云计算/工业机器人四大主线。

　　对于日韩疫情，中信宏观研判，日韩疫情对国内产业链的影响不可忽视。近期海外疫情爆发引发了市场关注，韩国、日本的新冠肺炎确诊病例上升最快，疫情进展及其影响尤其值得重视，特别是日韩疫情冲击全球产业链的风险正在明显上升。

　　1）中国是日本和韩国的第一大进口国；

　　2）日韩也是主要的中间品出口国，中国对日韩中间商品的依赖度较高；

　　3）从产业链的角度，日韩与中国在贸易领域上中下游互相依托，是国内产业链不可忽视的一环。若疫情当地进一步升级，日韩作为中国重要的贸易伙伴，企业停工、物流停运、出口减少将直接冲击我国上中下游的供应端，其影响不可忽视。

　　针对国内的情况，中金证券则判断2月社融有望明显放量。新冠疫情爆发后全国各地采取了严格的隔离防护措施，虽然是防疫的必要之举，但同时也对1-2月经济活动造成了“短而深”的冲击。疫情对短期增长可能造成显著影响、因此逆周期调节力度明显加大，我们预计2月新增社融或将达到2.4万亿元（2019年2月为9600亿元），据此推算，社融存量同比增速将上升0.6个百分点至11.3%，年化环比增速可能升至15%以上——即升至“再通胀”区间。

　　天风固收针对疫情对通胀的影响，判断道，食品需求相对刚性，疫情之下价格继续上行，疫情结束之后预计会有所缓解，猪周期进入下半场上行压力不大；非食品中，疫情增加了医疗保健以及部分日用品的需求，对季节性明显的服务类价格形成扭曲，同时通胀能源价格下跌影响燃料价格。从产出条件和货币条件来看，CPI再度出现上行压力最早要等到明年年初。

　　疫情终归是一次性冲击，并不会改变CPI大的趋势。预计2020年CPI整体继续下行，上半年基本维持在4.0%以上的高位，下半年快速回落，全年平均3.0%-3.5%。

　　华泰证券则认为，新冠疫情的爆发对基本面构成了较大的短期负面冲击，改变了全年的经济波动形态，与此同时也相应引起了价格体系的结构性变化。由于疫情特征和经济环境存在差异，非典时期的经验对当下通胀的参考意义有局限。短期看，疫情对食品端等有扰动。后续关注逆周期政策发力，如果总供给的增速赶不上总需求的扩张，从而出现阶段性的供不应求格局，带动部分大宗商品价格反弹，PPI短期（3-4月）可能会有所走高。

　　下半年来看，失业率上升叠加收入下滑，居民的整体收入预期必然受到不小的负面冲击。消费需求收缩，叠加猪周期步入下半场，CPI整体下行压力加大。

　　兴业证券外汇方面的观点认为，中国大陆以外疫情出现扩散，以亚洲最为严重，已引发全球市场第二轮避险，亚洲资产遭抛售，货币显著贬值。亚洲经济体疫情扩散将对内部生产和消费造成打击；而来自中国内地旅游支出减少，贸易投资往来下降对中国香港冲击较大，并从产业链角度冲击韩国和日本。从近一个月跨境资金流动情况看，韩元有进一步贬值压力，新加坡元压力可控。日本受到消费税和疫情双重打击，有进一步货币宽松可能，此外日本国内养老金调仓等实需压力，共同导致日元阶段性失去避险成色，警惕疫情扩散对于奥运会的影响。

　　从维持出口竞争力的角度，亚洲货币贬值施压人民币汇率。然而，从亚洲货币稳定锚的角度，以及从股市相对表现的角度，人民币贬值压力不大。

　　广证恒生也认为，疫情对我国进出口造成短期冲击，但不会改变我国对外贸易长期转暖的趋势，若能有效控制住疫情，出口预计能够较快恢复。1月份CPI超预期上升，但国内工农业生产总体平稳，市场供应充足，物价平稳运行具有坚实基础，疫情不会引发物价全面持续上涨。货币政策将继续以应对疫情对经济冲击为主，通过再贷款等定向工具向实体投放资金，同时通过调降LPR、MLF利率等引导实体经济融资成本下行。

　　国金证券从现金流看疫情对A股各行业的影响判断道，整体来看，A股进入现金流修复期，偿债周期后公司资产负债表将逐步修复。从自由现金流角度来看，2018下半年以来，A股非金融企业自由现金流明显改善，其中经营现金流明显改善是推动自由现金流改善的原因之一。从企业融资情况来看，当前A股非金融企业加速偿债，A股非金融企业筹资现金流净额在2018年下半年后持续下降，2019年6月首次转为负数，这意味着A股非金融企业在持续偿债。认为，在偿债周期过后，A股上市公司资产负债表将逐步修复。

　　光大证券针对疫情中企业的资金压力做了分析，面对疫情，企业收入遭受冲击，企业资金压力一般会上升，对比了新三板企业、A股上市公司、发债企业所面临的经营风险和区域风险，截至到2020年1月底，新三板企业共计8864家，A股上市公司共计3569家，发债企业共计4168家。其中现金类资产和经营净现金对短债保障中，A股上市公司保障最强，其次为发债企业，新三板企业最弱；现金类资产和经营净现金对工资保障中，发债企业最强，其次为A股，最弱为新三板企业；现金类资产对短债和工资保障中，发债企业最好，其次为A股上市公司，新三板最弱；经营净现金对短债和工资保障中，A股最好，其次为发债企业，新三板弱。

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责任编辑：王帅