中金快评市场大涨:盈利是短期重点 市场依然积极可为

　　中金快评市场大涨：盈利是短期重点，市场依然积极可为

　　作者：王汉锋

　　今天A股大涨，港股也明显上涨。同时沪深港通北向今日净流入110亿人民币，为历史北向第四大、年内最大单日净流入。我们综合快评如下：

　　1）板块普涨，推动A股大幅反弹。今天A股和港股的明显上涨，前期强势的券商板块在暂歇后再次领涨，地产板块涨幅也居前，部分消费蓝筹股继续表现强势，与我们此前简评中提示的紧抓消费升级与产业升级趋势基本一致。今日大涨我们并未看到市场层面大的利好，但近期公司业绩明显成为市场关注的主线之一，近期有部分蓝筹股报出超预期的年报或者一季度业绩，恰逢年报披露及季报预警期，更是加大了市场对此的关注。

　　2）沪深港通北向大幅净流入。今天沪深港通北向资金大幅流入110亿。年初至今海外资金对中国特别是A股的态度一直是投资者关注的变量之一。前期北向资金大幅净流出后，我们认为市场对全球增长、美国国债收益率曲线倒挂等因素的担心，短暂地使得周期性因素驱动的资金流入有所减弱，从而使得北上资金阶段性有所减弱，但结构性因素驱动的资金流入未来可能还会持续。除非全球增长前景大幅恶化，未来北上资金可能仍有较大潜力，保守估计年内北上流入资金可能仍有2000-3000亿元的规模。今天单日大幅流入，可能是这种海外资金流入潜力的反应。总体上，目前A股消费类龙头公司平均估值刚恢复至历史均值附近，相比全球可比公司依然具备吸引力，只要海外市场前景不大幅恶化，资金北上流入A股的潜力依然值得期待。

　　3）盈利仍是短期重点，市场依然积极可为。前期市场调整中，我们认为尽管市场指数涨幅可能会趋缓、甚至短期整固，但从结构上看，市场仍可能会相对活跃。今天的大涨可能使得前期相对犹豫的投资者变得更加坚定。整体上，当前市场整体估值修复比较温和、根据我们与投资者的密切沟通投资者仓位并不极端、政策目前整体还在处于稳增长的阶段，虽然前期获利的投资者退出可能会导致短期调整，但整体市场可能仍处于积极可为的阶段。后续要持续关注政策动态、信贷宽松的持续性以及对稳增长的效果，另外中美贸易磋商的结果、欧美经济数据走势是否会打消收益率曲线倒挂带来的衰退担心，等，也值得持续关注。操作上，除了紧抓消费升级与产业升级大趋势外，关注落后及预期较低的板块中受政策刺激未来可能改善的领域。

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