广发策略：上周北上资金流入 两融余额下降

　　【广发策略】上周北上资金流入，两融余额下降——广发流动性跟踪周报（12月第3期）

　　来源：广发策略研究

　　陈伟斌、戴康 

　　（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2018年12月16日。）

　　● 一、股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO净流出3亿元，前一周净流出IPO4亿元；

　　二级市场：上周两融融资杠杆资金余额减少，但北上资金继续净流入，A股整体资金呈现小幅净流出态势。资金流入方面，陆股通北上资金净流入47亿元，国内新发基金（股票型+混合型）规模28亿元；资金流出方面，两融融资余额减少43亿元，重要股东减持13亿元，交易费用26亿元。

　　本月（截至12月16日）北上资金大幅净流入172亿元，流入主要集中在银行（招商银行）、食品饮料（贵州茅台、伊利股份）、家用电器（美的集团、格力电器）等。

　　投资者情绪：上周融资交易占比7.2%（前一期7.7%），日度换手率0.7%（前一期0.6%），股指期货多/空比例91.9%（前一期91.4%），机构合计挂单卖出146亿（前一期卖出103亿）。

　　限售股解禁：上周限售股解禁617亿元，前一期限售股解禁578亿元。预计本周限售股解禁720亿元。

　　●二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场操作净投放为0；11月，公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币3084亿元。

　　信用货币派生：11月，M1增速1.5%（前一期2.7%），M2增速8.0%（前一期8.0%）；新增社融15191亿元（前值7288亿元），金融机构新增人民币贷款12500亿元（前一期6970亿元，其中，居民中长期贷款4391亿元（前一期3730亿元）。

　　●三、全市场流动性跟踪—— “价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周SHIBOR隔夜利率上行24BP，R007上行30BP；

　　国债市场： 10Y国债收益率上行6BP至3.35%，期限利差走扩4BP；

　　信用债市场： 5Y企业债收益率上行2BP，信用利差无变化；

　　理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）下行2BP；

　　票据市场：长三角票据贴现率下行10BP和珠三角票据贴现率下行10BP；

　　外汇市场：美元兑人民币汇率上升0.13%，人民币小幅贬值。

　　● 风险提示：流动性环境出现超预期波动。

　　报告正文

　　一、股市流动性跟踪

　　说明：二级市场的银证转账数据从6月16后以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周周日（2018年12月16日）。

　　1.1一级市场和二级市场资金流

　　（1）IPO融资：上周IPO净流出3亿元，前一周IPO净流出4亿元。

　　（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净减持13亿，前一周净减持18亿。其中净增持规模前三分别为轻工制造、汽车、家用电器； 减持规模前三分别为机械设备、非银金融、银行。

　　（3）新发基金（股票型+混合型）：上周新发基金28亿元，前一周新发149亿元。

　　（4）两融融资余额：上周两融融资余额为7589亿元，前一周为7632亿元，两融融资余额减少43亿元。

　　（5）陆港通北上资金流入净额：上周陆股通北上资金净流入47亿元，前一周净流入126亿元。本月（截至12月16日）北上资金大幅净流入172亿元，流入主要集中在银行（招商银行）、食品饮料（贵州茅台、 伊利股份）、家用电器（美的集团、格力电器）等。

　　（6）交易费用：上周为26亿，前一周为33亿；

　　1.2 市场情绪跟踪

　　（1）融资交易占比：上周为7.2%，前一周为7.7%；

　　（2）日度换手率：上周为0.7%，前一周为0.6%。

　　（3）股指期货多空情绪指标：上周为91.9%，前一周为91.4%；

　　（4）机构资金流向：上周机构挂单卖出146亿元，前一周为卖出103亿元。

　　1.3 其他重要指标跟踪

　　（1）限售股解禁：上周限售股解禁617亿元，前一周限售股解禁578亿元。预计本周限售股解禁720亿元。

　　未来两周解禁的限售股：未来两周将有107只限售股解禁，其中，解禁占比超过 流通A股市值10%的定增类限售股如下：桃李面包、华能水电、可立克、美锦能源、中曼石油、中新科技、银宝山新、联诚精密、思维列控、奇信股份、辅仁药业、恺英网络、万里石、协鑫集成、振静股份、青海华鼎、中航高科、富祥股份、华明装备、中石科技、旺能环境、联明股份、博深工具、名臣健康、中洲控股、蒙娜丽莎、韵达股份、闻泰科技、黑牡丹、ST明科、天创时尚、金山股份、中化岩土、德赛西威、西部建设、金新农、宁波华翔、五洋停车、劲胜智能、全通教育（维权）、东方电缆、洲明科技、新和成、尔康制药（维权）、智云股份、华体科技、东旭光电、永安林业、三夫户外、亚宝药业、振江股份、阿石创、康得新、达实智能。

　　（2）QFII&RQFII净额变化

　　QFII净额：11月QFII净额增加20亿元，10月净额增加6亿元；

　　RQFII净额：11月RQFII增加0亿元，10月净额增加25亿元。

　　二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场操作净投放为0；11月，公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币3084亿。

　　信用货币派生：11月，M1增速1.5%（前一期2.7%），M2增速8.0%（前一期8.0%）；新增社融15191亿（前一期7288亿），金融机构新增人民币贷款12500亿（前一期6970亿），其中，居民中长期贷款4391亿（­前一期3730亿）。

　　三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上行24BP，银行间质押式回购加权利率（7 天）上行30BP，3个月同业存单收益率上行14BP；

　　国债市场：上周，1年期国债收益率上行2BP，10年期国债收益率上行6BP， 期限利差走扩4BP；

　　信用债市场：上周，5年期企业债收益率上行2BP，信用利差无变化；

　　理财市场：上周，人民币理财产品收益率（3个月）下行2BP；

　　票据市场：上周，长三角票据贴现率下行10BP，珠三角票据贴现率下行10BP；

　　外汇市场：上周，美元兑人民币汇率上升0.13%，人民币小幅贬值。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：白仲平