天宫一号供应商要上科创板 带股民一起去宇宙赚大钱?

　　作者 | 刘丝雨

　　来源 | 首席科创官

　　近日，科创板迎来了一家来自太空的公司，那就是“天宫一号”“神舟十号”宇宙飞船的供应商——北京国科环宇科技股份有限公司（以下简称“国科环宇”）。

　　根据上海证券交易所信息披露，这家公司已经递交了科创板上市申请并获受理。

　　资料显示，国科环宇是我国载人航天、北斗卫星导航系统等电子系统的供应商。主要客户为科研院所、军工企业和高校。

　　别以为航天军工企业的征途只有遥不可及的星辰大海，实际上他们可能也心系大众，生产接地气的产品，比如固态硬盘，让你的“吃鸡”畅通无阻。当然，他们的重点还是探索宇宙。

　　然而，首席科创官（微信公号：sxkcg666）发现，就是这样一家科技感满满的企业，为了上市也准备了良久。

　　自带中科院光环

　　2018年12月，国科环宇完成了股份制改革，股改后控股股东仍为空应科技，占股51%。

　　在官方渠道，国科环宇也毫不掩饰其股改的目的，就是为了上市。

　　这个拥有实际控股权的空应科技来头不小。

　　天眼查信息显示，空应科技是中国科学院空间应用工程与技术中心全资子公司，也就是说，后者为国科环宇的实际控股方。

　　有中科院做背书，国科环宇的董事长张善从也不是等闲之辈。

　　招股说明书显示，张善从现任空间应用中心副主任、载人航天工程空间应用系统副总指挥；曾任职中科院空间科学与应用研究中心、中科院光电研究院。也算是从研究所实打实的走过来。

　　除此之外，比较显眼的就是第三大受益人的夏琨女士。据招股说明书显示，夏琨女士为北京航空航天大学教师。可以预见的是，倘若国科环宇能成功上市，这位老师的身家将得到成倍增长。

　　尽管靠山雄伟，但国科环宇本身的规模可以用迷你来形容。

　　2018年，国科环宇归母净利润只有0.13亿元，归母净资产也仅有9082.7万元。

　　而从财务数据来看，该公司的营利状况总体呈增长态势。2016-2018年期间，公司营业收入分别为6，310.84万元、1.3亿元及1.9亿元，实现了大幅度增长。

　　2018年度，公司营业收入较上一年度增加6，077.56万元，增长率48.13%，净利润较2017年度增加877.24万元，增长率高达96.05%。

　　客户高度集中，现金流为负

　　据招股说明书显示，2016年到2018年，公司前五大客户实现的收入占总营收的比例分别为92.51%，82.82%和75.71%，尽管大客户营收占比呈下降趋势，但主要客户仍然高度集中。

　　其中，单位B和单位A实现的收入占比高达65%，分别占比32.65%和32.35%。值得注意的是，公司第二大客户“单位A”是国科环宇的“自己人”，也就是国科环宇的关联方。

　　除此之外，与国科环宇的有关联交易的还有其控股公司空应科技、国科天成以及子公司长沙天仪。首席科创官（微信公号：sxkcg666）发现，国科环宇的关联交易总体较重，关联公司的营收占比高达35.83%。

　　因为所处行业的特殊性，国科环宇的客户高度集中也可以理解。

　　招股书里就说了，由于航天工程研制任务总规模较大，整体流程较为复杂，审批层次较多，从而拉长了结算周期，也导致了公司应收账款较高的问题。

　　2017年末和2018年末，公司应收账款余额高达2039.83万元和6146.21万元，较上年分别增加1726万元和4106.39万元，其中，国科环宇的第一大客户单位B占总应收账款比例高达54.15%。

　　当然，由于国科环宇的主要大客户都是有着良好的信誉背景，应收账款的回收风险也可以酌情降低。

　　大客户回款慢的同时，国科环宇的研发管理投入也因公司规模的不断扩大而增加，这让国科环宇的现金流一直处于比较尴尬的状态。

　　据招股书显示，2016年到2018年，公司经营活动产生的现金流量净额分别是-3902.86万元、2604.49万元和-1430.90万元，波动较大。

　　一方面，国科环宇在努力地仰望星空；另一方面，这家公司也没有忘记奋力地回踩大地。

　　除了抢滩科创板外，此前国科环宇也采取了不少措施来解决“钱”的问题。

　　而引进外部投资者，比如达晨创坤、国科鼎奕、航空创投以及嘉兴华控，就是其中之一。

　　首席科创官（微信公号：sxkcg666）发现，清华大学教育基金会是嘉兴华控的实际受益人之一；上市公司汤臣倍健持有达晨创坤股份。

　　2019年3月13日，北京国科环宇科技有限公司在北京产权交易所发布增资公告，拟募集资金金额不低于1.33亿元。

　　据北交所信息，国科环宇财务数据显示，截至2018年12月31日，企业资产总计2.20亿元，营业收入1.81亿元，净利润超2786万元。

　　但在科创板招股书中，相比北交所提供的挂牌数据，国科环宇总资产减少了674.62万元；营业收入相同；净利润为1215万元，也比挂牌数据减少了一大半。

　　就增资公告和招股书上的财务数据偏差问题，国科环宇负责人李先生回复首席科创官（微信公号：sxkcg666），该问题上交所也有询问，之后会在问询披露中统一答复。不过截至发稿，国科环宇尚未披露对问询函的回复。

　　值得注意的是，此次增资挂牌动作前后只花了16天，国科环宇便于2019年3月29日宣布终止此次增资项目。

　　当军工行业搭上科创板的快车，能否迎来发展新机遇呢？

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责任编辑：张海营