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来源：中国证券报
寒冷天气，火锅成为“刚需”，但今日A股火锅概念却集体下跌。
11月8日，“火锅第一股”天味食品跌超7%，安井食品、海欣食品等火锅概念均下跌。同时食品饮料板块走势低迷。
消费股回调，是板块轮动的结构行情所致，还是涨价逻辑兑现后，后劲有所不足？市场人士表示，消费行业提价需要一定时间传导至终端，从历史看，提价后能够顺利传导至下游且盈利能力有改善的公司，能够迎来提价后的二次股价上升。
火锅概念股走弱
11月8日，食品饮料板块走势疲软，板块内青岛食品、天味食品、三只松鼠等个股跌幅居前。
来源：Wind
在上述下跌个股中，天味食品有着“火锅第一股”之称，惠发食品、安井食品等也是相关的火锅概念股。
来源：Wind
日前，天味食品在接受机构调研回应“调价计划”时表示，前三季度原材料有不同程度上涨，特别是油脂类原材料。10月中旬，公司已对两款产品进行了调价。
前期，在食品饮料行业调价带动下，“柴米油盐酱醋茶”是A股主线之一。复盘这轮消费股行情，起点始于9月下旬海天味业的涨价传闻。
9月23日-24日，海天味业连续大涨，市场传言公司产品将要调价，随后公司公告称，正在评估是否调价。10月12日，海天味业发布公告称，将对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%-7%。
10月22日午间，洽洽食品发布公告，拟对葵花子、南瓜子、西瓜子等产品提价，幅度8%-18%。
11月1日，安井食品公告，经公司研究决定，对部分速冻鱼糜制品、速冻菜肴及速冻米面制品的促销政策进行缩减或对经销价进行上调，调价幅度为3%-10%。
11月2日，恒顺醋业公告称，自2021年11月20日起对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%。
11月4日，加加食品（维权）公告，对加加酱油、蚝油、料酒、鸡精和醋系列产品的出厂价格进行调整，上调幅度为3%-7%。
此外，海欣食品、雪天盐业等个股近期也宣布了调价。
梳理发现，原材物料、运输、能源等成本持续上涨是这些公司提价的主要原因，此前制约消费股走势的恰恰也是这些原因。那么，随着提价预期逐步兑现，消费股后市还有多少上涨动力？
多重不利因素消退
大众消费品公司陆续调价，极大释放了市场对消费板块的悲观情绪，行业基本面正在向好的一面发展。
“在消费行业产品调价背景下，一方面相关公司可以缓解成本与利润压力，毛利率有望改善；另一方面有利于优化渠道价格体系，使经销商获得更为合理的收益，从而更好地引导市场，维护产品价格体系。”东莞证券食品饮料行业分析师魏红梅表示，行业盈利能力或逐步改善，基本面有望向好。
除了上游原材料压力通过涨价得到缓解后，方正证券最新行业研报还指出，前期不利因素也已逐步消退：
疫情冻结式影响带来的基数异常波动现象再次发生概率较小，营销费用也逐步恢复至正常投放节奏。
渠道库存调整基本结束，恢复到相对健康的状态。经历这轮库存波动后，企业对于渠道库存的管理也更加谨慎。
社区团购平台管理逐步有序，冲击明显减弱。
资本恢复理性，新消费品牌热潮降温，行业竞争格局趋缓。
处配置窗口期
国泰君安行业研究认为，消费板块的“预期底”已现，目前处于配置窗口期。
但也有机构提醒，调价需要一定时间传导至终端，存在价格传导不畅的风险。平安证券食品饮料行业分析师张晋溢表示，调价效应大约会在1年左右的时间内体现，因为食品饮料作为快消品，其调价需循序渐进，分区域、分品类逐步执行，渠道库存需要一段时间进行消化。从历史复盘来看，调价后能够顺利传导至下游且盈利能力有改善的企业，会迎来股价的长斜率上涨。建议关注具有长期逻辑且竞争格局较好的细分领域和个股。
责任编辑：杨红卜
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