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IPO前夕，外部投资者相约入股这家公司，神秘“客户A”送来七成收入……
来源： IPO日报
原创 杨紫薇
近日，深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司（下称“美好医疗”）向深交所递交了申报稿，拟申请在创业板上市，保荐机构及主承销商为东兴证券。
IPO日报发现，公司在IPO前夕有多位股东入股，且超七成收入来自于一位神秘客户。
01
股东“相约”入股
据介绍，成立于2010年的美好医疗主要从事于医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售。其中，家用呼吸机和人工植入耳蜗组件的开发制造和销售是公司目前的核心业务。
目前，美好医疗的控股股东、实际控制人为熊小川。本次发行前，创始人熊小川通过直接和间接方式合计控制公司81.27%股权，处于控股地位；本次发行后，其仍为公司的控股股东、实际控制人。
IPO日报注意到，在IPO前夕，多位外部股东“相约”同时入股了美好医疗。
2019 年11月，美好医疗整体变更为股份公司；同年12月，公司通过新增注册资本引入外部股东，增资的价格定为21元/股。其中，丰泰永年以1.18亿元认购了560万股、橡栎莲葳出资了1亿元、创东方以3360万元认购160万股、恒和聚创以2730万元认购130万股。
截至招股书签署日，丰泰永年持股美好医疗4.79%；橡栎莲葳持有4.11%的股份；创东方持股1.37%；恒和聚创持有占公司发行前总股本1.11%的股份。
需要注意的是，在增资的同月，美好医疗签订了上市辅导备案，拟申请在深交所上市。
那么，上述增资价格算高吗？
据悉，此次申请在创业板上市，公司拟发行不低于4427万股，拟募集资金为10亿元。按此粗略计算，若美好医疗成功IPO，其发行价则为22.58元/股。
如此看来，上述发行价与一年半前的增资价格相比并未有太多增长。但从整体行业的情况上讲，IPO日报选取了公司申报稿中列出的行业可比上市公司，包括昌红科技、爱乐达、科达利、科森科技，计算出行业平均市盈率为82.03倍（参考TTM市盈率）。若按此标准来看，美好医疗的市值或将达到212亿元，对应的股价约48元/股，远超过彼时外部股东入股增资的价格。
02
神秘客户A
申报稿显示，2018年至2020年（下称“报告期”），美好医疗实现营业收入5.82亿元、7.42亿元、8.88亿元，对应净利润分别为1.31亿元、2.32亿元、2.58亿元。其中，家用呼吸机组件给公司贡献了主要收入来源，在各期总收入中占比80.66%、79.29%、69.02%。
同时，美好医疗的大部分收入来自于海外。
报告期内，公司主营业务中外销收入分别为5.57亿元、7.05亿元、7.57亿元，占各期主营业务的比重高达95.94%、95.25%、85.48%，外销地区主要为新加坡、澳大利亚，公司因此产生的汇兑损益波动较大。2018年和2019年，美好医疗因汇率差异有所损失，但2020年却又获得了3298.1万元的汇兑损益。
记者还发现，美好医疗收入的增长离不开一名神秘客户A。
报告期内，公司来自客户A的销售收入分别为4.83亿元、5.82亿元、6.02亿元，占其营业收入的比重分别为82.88%、78.37%、67.81%；来自客户A指定供应商订单的销售收入为2467.84 万元、2893.82 万元、2689.75万元，占营业收入的比例为4.24%、3.9%、3.03%。
总的来看，公司来源于客户A直接及间接订单实现的销售收入合计占公司营业收入比例分别高达87.12%、82.27%、70.84%，每年来自客户A的收入至少有7成。
除了第一大客户A，公司对于前五大客户则较为保密，还有客户B、客户C和客户D，并未直接披露这几家企业的相关信息，仅指出“客户A、客户B等为医疗器械行业内知名厂商，该等客户在家用呼吸机和人工植入耳蜗领域市场占有率较高，因此公司的客户集中度相应较高”。
对于上述情况，一位资深业内人士对IPO日报表示，“有些公司因涉及商业秘密，会申请对相关客户的名称进行豁免披露”。
此外，美好医疗还存在着客户与供应商重叠的情况。
例如，2018年至2020年，公司向第一大客户A产生了13.4万元、9.78万元、106.44万元的采购金额，美好医疗表示主要系其对于德国巴斯夫生产的聚醚砜树脂原材料所需用量达不到生产商要求的起订量，而客户A对该原材料用量较多，因此公司决定向客户A采购；2020 年，公司还向客户A采购其子公司自产的硅胶垫片，用于生产家用呼吸机组件。
此外，客户B也是公司的主要客户，公司向其销售的主要产品是人工植入耳蜗组件。而在报告期内，美好医疗还向客户B采购麦克风端口防水塞，主要起到人工植入耳蜗声音处理单元麦克风端口防水的作用，用于生产人工植入耳蜗组件。
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责任编辑：杨红卜
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