天风证券：监管和国产新时代疫苗行业开启黄金期|新冠肺炎_新浪财经

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　　原标题疫苗行业：监管和国产新时代，开启发展黄金期

　　报告摘要：

　　《疫苗法》推动行业三大变化开启中国疫苗产业发展新阶段

　　长生生物事件推动《疫苗法》出台，《疫苗法》从立法的高度，对疫苗从研发、生产、流通和使用全链条、全周期实施强监管，坚决堵塞监管漏洞，严厉打击违法违规，确保疫苗生产和供应安全，有利于行业规范健康的发展；国家制定疫苗产业发展规划和产业政策，支持疫苗行业的持续发展。《疫苗法》支持行业积极进行创新，推动企业加快技术积累，我们认为疫苗行业的创新升级有望加速推进。《疫苗法》支持疫苗产业发展和结构优化，鼓励疫苗生产规模化、集约化。我们认为随着疫苗生产质量的不断提升，行业标准进一步提升，不符合要求的企业将逐步退出，行业将加速优胜劣汰，国有企业和大型骨干企业的主导作用将更加凸显，优质企业的优势、稀缺性将进一步体现。

　　我国疫苗产业未来持续扩容，国产疫苗大品种新时代开启

　　我国疫苗市场将持续扩容，预计到2030年达到1161亿元，年复合增长率达到10.9%，体现出疫苗行业的强劲增长势头。新冠疫情的全民教育，有助于居民健康接种意识的提升，推动行业的持续扩容。高价值二类苗迎来良好发展机遇，发展空间大：从我们未来疫苗发展结构看，二类疫苗将是推动整体市场扩容的主要品类，未来我国疫苗市场高价值大品种疫苗有很大的发展空间。而随着国内企业的持续研发积累，国产大疫苗品种如13价肺炎疫苗、HPV疫苗等逐步上市，开启国产疫苗大品种新时代。

　　新冠肺炎下疫苗的发展机遇：CDC的壮大和技术升级

　　疾控的强化有利于疫苗行业的发展：疾控能更多的推动终端疫苗的宣传和接种，有望提升疫苗的渗透率；疾控能根据流行病学和企业合作，推动企业相关的产品研发。新冠疫苗研发备受关注，上市公司智飞生物、康泰生物、康希诺生物等纷纷布局新冠肺炎疫苗研发。疫苗研发有其自身的客观规律，从临床前到临床到最后审评上市仍需要时间，其结果存在不确定性，而通过新冠肺炎疫苗的投入，也有利于相关上市公司进一步增强技术实力，加快新疫苗技术平台的搭建，对公司乃至行业长期的发展起到推动作用。