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耀才证券研究部总监 植耀辉
港股继续缺乏方向，并于26，500点附近上落。投资气氛变得审慎亦合理。笔者预期，在年底前，大市走势亦难有突破矣！
今日亦是一个值得关注的日子，皆因有史以来全球最大规模IPO之沙特阿美（Saudi Aramco）（下简称“阿美”）将于今日在沙特利雅德证券交易所（Tadawul）正式上市。由于“Size”过于巨无霸，股价要有可观升幅的可能性不高，何况对其估值市场亦有相当大分歧。根据金融机构Bernstein向31间欧美及亚洲大型资产管理公司所作的调查显示，他们对阿美的平均估值为1.26万亿美元，较招股价之1.7万亿美元市值低近26%！
不过今次IPO最令笔者感到有趣的地方，应该是其认购方式。今次主力认购阿美之资金主要来自中东，特别是沙特之散户投资者（笔者相信即使是散户，但亦肯定是“超级散户”），因为根据早前发布之消息，在机构投资者中，外国投资者占比仅得10.5%。而为了今次招股顺利，当地政府更要求沙特银行向公民提供低息孖展或借贷，以配合认购阿美股份。简单一点就是全民皆是阿美股东！所以阴谋论一点，阿美上市后相信股价“差极有谱”，未来股价亦会尽可能倾向“稳定”。因为一旦有何“风吹草动”，对当地投资者日常生活甚至心情皆肯定会带来影响。最严重更可能会影响沙特政府之管治！
但有一点亦可以肯定，阿美每日生产原油量达到1，000万桶，约占全球总产量1/10，对油价供需举足轻重；另外，每桶生产成本低至2.8美元，远低于其他油公司水平，这亦是阿美最大之卖点。所以经营优势存在，惟面对环球经济不明，印度及中国石油消耗量减少，以及再生能源的竞争，未来发展仍充满挑战。
笔者并未持有相关股份
责任编辑：李双双
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