最被看好十大港股：大和升中国人寿目标价4%至26港元

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　　富瑞：ASM太平洋目标价调高至79港元 给予持有评级

　　富瑞调高ASM太平洋（00522）目标价，由72港元升至79港元，评级“持有”。

　　富瑞称，ASM太平洋2018年第四季业绩基本符合预期，只是毛利率表现未及预期，第二季毛利率也是连续下跌，确认富瑞早前忧虑，包括产品组合不利，以及产能利用率低。富瑞认为外包半导体装嵌及测试商（OSAT）客户将会对产能扩张保持审慎，主要因为宏观经济不明朗，加密产能待消化。

　　报告表示，ASM太平洋管理层预期，2019年收入仍会收缩，因此维持“持有”评级。富瑞调低2019及2020年收入预测8.7%，毛利率则各调低0.9百分点及0.3个百分点，以反映下游客户对产能扩张审慎态度及毛利率逆风，最新目标价79港元是以2019年每股盈利5.6港元以及14倍的市盈率作基准。

　　交银国际：冠君目标价升9.38%至7港元 维持买入评级

　　交银国际上调冠君（02778）目标价9.38%，由6.4港元升至7港元，续评“买入”。

　　该行认为，公司将受惠于核心商业区供应短缺，并能够维持可持续的物业收益净额。基于公司比预期好的营运表现及租金增长，该行对公司2019及2020年的收入及物业收益净额预测分别上调8.6%、9.2%及7.9%、8.6%。另外，公司虽有一笔37亿港元的债务今年到期，但市场对加息的预期有所降低。

　　该行表示，公司2018年业绩较预期理想，主要由花园道3号物业的表现带动。花园道3号出租率达99.1%，每月呎租升6.6%至每呎98.61港元，主要由于中资扩张需求增加及同区商厦重建。公司今年有8.2%的租约到期，另有22.4%租约调整，租金水平为每呎65-70港元。该行认为租金仍有进一步上升空间，因2018年12月的新订租金高于每呎140港元。

　　大和：上调中国人寿目标价4%至26港元 维持买入评级

　　大和上调国寿（02628）目标价4%，由25港元升至26港元，续评“买入”。

　　大和上调目标价主要由于该行将2019及2020年新业务价值预测上调14%及12%。另外，该行将公司2018年每股盈利预测下调40%，同时调高2019-2020年每股盈利预测2-10%，以反映投资上的不确定性，料2018及2019年国寿纯利分别为136.65亿元人民币及 389.24亿元人民币。

　　该行称，新业务价值及纯利表现将占管理层关键绩效指标（KPI）逾70%，管理层同时期望新业务价值收入有稳定增长、保障产品的快速增长、及首年保费有不俗的持续增长。公司期望通过3个方面实现这些目标：1）提供更好的定制产品和服务，2）提高代理团队质量，3）利用科技。公司还计划提高其在大城市的分销能力。该行预期2019年首季公司新业务价值将录20%的同比增长。

　　招银国际：中国人寿目标价24.07港元 维持买入评级

　　招银国际将中国人寿（02628）目标价由21.69港元上调至24.07港元，维持“买入”评级。

　　招银国际表示，由于去年的低基数，该行预计2019年公司新业务价值增速为10.9%，高于行业平均，上调目标价至24.07港元，以反映这些积极变化，目标价对应2019及2020年市账率0.67倍及0.61倍内含价值，公司股价自年初至今上涨27.4%，跑赢同期内险股平均上涨18%。

　　招银国际预计，公司今年一季度新业务价值将实现优于平均的、两位数的增长。2019年A 股市场情绪复苏，将对公司股价产生正面影响，利润增速或将转好。

　　野村：上调香港电讯（06823）目标价至13.65港元 予“买入”评级

　　野村上调香港电讯（006823）目标价，由12.5港元升至13.65港元，评级“买入”。

　　野村认为，香港电讯业绩较佳，表现稳定且具备防守性。

　　香港电讯2018年全年股份合订单位持有人应占溢利：48.25亿港元，同比增长1.69%，每个股份合订单位的末期分派：39.17港仙，同比增长6.59%。

　　摩通：香港电讯目标价升至13元 给予增持评级

　　摩通发表的报告指，香港电讯（06823.HK） 去年下半年服务收入、EBITDA、盈利及每股派息分别按年增3%、3%、13%及7%，该行指出现时公司股息率为6%，考虑到定价环境趋稳，料每股派息在未来数年将最少有低单位数增长。该行相信5G相关资本开支急升的可能性较微，而公司亦将继续改善营运效率。香港电讯及电讯盈科（00008.HK） 仍然为其行内首选，认为他们有较高的增长可见性，受频谱拍卖的影响亦较低。

　　该行认为公司5G资本开支增长将温和，亦有可能部分被固网资本开支削减所抵销，而5G频谱拍卖或会为2021年以后的盈利及每股派息带来压力，但相信香港电讯问题较同业可控，将其每股派息预测提升1%，目标价由12.5元升至13元，评级“增持”。

　　美银美林：香港电讯目标价升至13.2元 维持买入评级

　　美银美林发表的报告指，重申对香港电讯（06823.HK） “买入”评级，认为受惠固网服务及流动服务定价走势改善，公司继续带来稳健的派息增长，虽然加价的正面影响未完全反映，但去年下半年经调整资金流已按年增7%，该行将其目标价由12.8元升至13.2元，并将其2019及2020财年经调整资金流预测分别升2%及3%，以反映流动服务收入好过预期。该行认为股份可提供稳定派息增长，料2019财年股息率可达6%，对公司股价亦有正面影响。

　　汇丰：升香港电讯（06823.HK）目标价至12.4港元 评级“持有”

　　汇丰环球研究发表报告指，即使市场环境艰难，香港电讯（06823.HK） 去年全年业绩表现仍然良好，EBITDA按年增长2%。单计去年下半年业绩表现亦符合该行预期，其中服务费收入按年上升2.5%至158亿元，EBITDA则增长2.7%至69亿元。

　　该行表示，本港手机市场环境不明朗，虽然香港电讯去年9月恢复收取额外费用，但并非所有运营商都跟随，该行担心价格上调的可持续性及能否进一步提升。此外，汇丰亦对5G创造新收入的潜力持谨慎态度，因香港监管机构在授出5G频谱方面在区内属落后，或导致首批5G服务于2020年底才可推出。

　　汇丰上调香港电讯股份目标价，由12港元升至12.4港元，评级维持“持有”。另外，又上调集团今明两年EBITDA预测分别1.9%及2.2%，以反映其固定业务优于预期的成本节省。

　　大和：希慎兴业目标价升至53.6元 维持买入评级

　　大和发表研究报告指希慎兴业（00014.HK） 去年基本纯利同比升1.8%至25.36亿元，每股分派升5.1%至1.44元。撇除旗下物业提早退租所录1.42亿元单次收益，希慎去年基本纯利升约8%，主因铜锣湾利园三期新贡献及旗下商厦物业续租租金加幅；该等趋势料在今年及以后持续。该行认为，这将支持未来数年希慎每股分派及每股盈利增长，评级“买入”，目标价由52.7元升至53.6元。

　　报告指，希慎旗下零售中心区终于成形。大和称，持续留意到希慎过去十年建立零售中心区的努力，并展现出企业风格，而不是几幢零售收租物业“单打独斗”。在这基础上，大和称，希慎去年业绩确认了零售组合重新步入正轨，租户销售同比升16%，高于全港整体8.8%的销售增长。

　　大和补充，留意到希慎零售中心区较着重生活元素，较为接受新零售概念及零售市场新生军。即使该等租户未必能承担较高租金，惟该行认为，希慎所建立的零售中心区能与主流市场有所区别。由于该类零售中心区租金增长倾向温和，不过，认为有关趋势可以持续。大和下修希慎今年每股核心盈测4.8%，明年则上修1.4%，以反映该行预期希慎零售租金收入续增，但升幅料趋向温和有序。

　　大和：领展目标价升至95.3元 维持跑赢大市评级

　　大和发表研究报告，指领展（00823.HK） 在上周公布以66亿元人民币收购深圳市核心商区商场─位于福田中心区福华路的新怡景商业中心。该行相信公司以市场价收购项目，而该资产位于战略位置，有巨大的发展潜力，因为目前该物业的租金不太高，而且现时附近没有任何强劲的竞争对手。因此将公司2020至2021财年的每股基金单位分派（DPU）轻微提升0.3至0.6%。

　　该行又指，资产转换有机会加强领展的增长前景，认为公司将低端的香港资产转换成高质的香港及内地资产的做法合理，加上大湾区等发展将会为房地产投资信托等资产管理公司提供许多机会。在是次收购后，领展的中国覆盖及负债率将分别升至13.1%及14.5%，该行仍对此感到满意。另外，该行认为公司仍没有用尽回购的限度，自2017年4月至今仅回购约75亿元。

　　大和重申领展“跑赢大市”评级，并将其目标价由原来的83.2元上调至95.3元，相当于2020财年每股基金单位分派收益率为3.2%。公司目前价值已创新高，关键点在于市场会否将其视作全球首屈一指的房托，及其自身会否较同业拥有更稳定的基金单位分派增长。

责任编辑：张海营