野村：维持恒安（01044）“买入”评级 目标价90.2港元
野村证券发表报告称，恒安（01044）管理层参加了该行投资者会议，该行对集团近期销售及明年展望感到正面。恒安计划扩大目标客户层，透过产品及品牌扩展，并采纳多品牌策略。另外，管理层表示，9月后销售趋势改善，管理层预计2018财年纸巾销售增长10%至15%，卫生巾增长稍高于市场的4%至5%，受惠新产品推出，而纸尿片销售则继续上半年跌势，如新产品如湿纸巾等保持双位数增长，反映内地个人护理行业持续优化，相信湿纸巾市场未来增长会扩大。
另外，野村表示，纸尿片及卫生巾毛利继续稳定，纸巾业务则毛利率受压，因人民币贬值，而集团采购成本以美元结算，抵销了集团转移发展高毛利产品所得收益。野村预计2018财年集团EBIT毛利扩大0.8个点子。展望明年，野村预期明年集团纸巾业务维持强劲增长升10%，卫生巾增长符合市场，纸尿片增长恢复正面，野村估计明年集团EBIT毛利轻微向上，维持恒安“买入”评级，目标价90.2港元。
富瑞：维持安踏（02020）“买入”评级 目标价48港元
富瑞发表研究报告称，安踏体育（02020）上周公布与腾讯（00700）、基金Fountain Vest及瑜伽服Lululemon创办人Chip Wilson所合组的财团JVCo收购芬兰体育用品公司Amer Sports，管理层预期交易可有助提升公司的每股盈利，所得盈利将可全数抵销收购事项所带来的利息支出。该行维持对安踏“买入”评级，目标价48港元。
报告提到，安踏管理层在投资者会议中透露，收购符合安踏的多元品牌策略，也对公司在环球高端市场及全球化有利。另外，由于Amer的财政情况将不会被纳入安踏的财务报表，令安踏的财务指标保持独立。不过，管理层也提到交易后公司或会更致力于“去杠杆”，对派息比率或造成负面影响。
大和：重申三大电信商“买入”评级 首选中国联通（00762）
大和报告称，工信部向三大电信商发放5G系统试验频率使用许可，其中中移动（00941）获2600MHz和4900MHz频段试验频率使用许可，中电信（00728）及联通（00762）各自获得3500MHz频段试验。
该行称，中电信及联通获批3500MHz频段符合市场及该行预期，然而，工信部分配2600MHz予中移动则是意料之外，相信这可加强中国铁塔（00788）的发展前景，对中移动亦然，因相信中移动可使用现有4G铁塔资源，意味可减少短期资本支出。但需要注意的是，中移动长远需依靠4900MHz单一频段发展5G，5G技术在2600MHz频段上发展未如理想。
该行表示，虽然5G发展明朗化，但仍有问题未解决，包括行业架构重组是否会发生，因将影响中国铁塔的受益程度，该行仍然相信，中电信及联通合并机会大，可能性达到50%。
总括而言，该行认为，5G频谱资源分配对中移动及中国铁塔有利，重申对行业正面看法，给予三大电信商“买入”评级，中国铁塔评级为“持有”，联通为行业首选，其次为中移动、中电信及中国铁塔。
星展：予易鑫（02858）目标价2.6港元 重申“买入”评级
星展于12月4日为易鑫集团（02858）举办一场非交易路演（NDR）。投资者最关注汽车金融交易量增长，特别是第三方贷款便利有助交易量及产生稳定毛利率，以及毛利率展望。
星展称，市场担心中国汽车市场自第3季以来一直走弱，将削弱易鑫的汽车金融收入。然而易鑫的股价下跌约30%，并且市场预期已经获得重置。该行预计易鑫2018年的非国际财务报告准则（IFRS）纯利将下降32.7%，下半年为6.7%，然后2019财年预计强劲复苏227.9%。原因是通过增加汽车金融收入和更好的经营杠杆来实现。该行称在2018财年易鑫出售其亏损的二手车交易业务后，令销售和营销费用减少；在2018财年按国际财务报告准则9号（IFRS 9）下初步追加拨备账户余额后，拨备开支正常化。
星展还称，由于汽车金融市场渗透率仍低，预计易鑫2017至2020财年仍能实现核心盈利复合年增长率47%。该行重申对易鑫“买入”评级，目标价2.6港元，相当于2019年预测市盈率15倍，是同业的平均水平。预测易鑫2018及2019年分别净亏损7000万元人民币及纯利5.91亿元人民币。
大和：维持舜宇（02382）“买入”评级 目标价115港元
大和报告称，舜宇（02382）上月付运量稳健，手机镜头及手机镜头模组7月至11月的表现均较预期理想，但车载镜头则符合预期。该行称，尽管受到中美贸易摩擦，及客户年底调整库存影响，预计手机镜头及手机镜头模组短期业务受压，但该行认为集团是在智能手机及智能汽车两大领域上多镜头发展的主要受益者，预期2019-20年盈利增长介于42%至45%，因预期智能手机自2019年开始推出更多升级功能及多镜头加快普及。
该行认为，市场对欧菲科技（O-Film）收购富士（Fujifilm）镜头相关专利交易为舜宇带来的竞争反应过度，相信上述交易对舜宇影响不大，因集团研发能力强劲，产品组合理想，及与一线主要客户关系稳健。该行称，舜宇仍是该行首选，维持评级“买入”，目标价115港元，相当于2018-19年每股盈利预测30倍。
大摩：予药明生物（02269）目标价70港元 维持“增持”评级
摩根士丹利发表研究报告，称最近于城市药品集中采购政策下，大幅降价的药物是针对化学仿制药，与国家将资源转移至创新药物的政策相符。该行认为这样利好委托开发与制造服务（CDMO）业务模式，因为此模式大多数项目都是新研发项目。
该行还称，仿制药大幅降价向市场发出明确信息，要保持定价能力的唯一方法，是研发并商业化受专利保护的创新药物。因此，该行认为市场对CDMO化学药物和生物制剂的需求将进一步增加。
大摩表示，药明生物（02269）生产生物制剂，生物制剂是受政府支持的快速增长市场；公司上周于爱尔兰开始建设药物生产设施，管理层早前指计画扩大欧洲业务，并预期爱尔兰厂房于2021年投入营运。该行维持药明生物（02269） “增持”评级，以反映项目积压，目标价70港元。
大摩：予合和实业（00054）目标价31港元 评级“与大市同步”
摩根士丹利发表研究报告称，合和实业（00054）大股东兼主席胡应湘以每股38.8元提出私有化要约，较集团资产净值折让约41%，接近其他地产商现时之估值。大摩认为，鉴于合和自由流通股份较多，因此能否获得足够小股东支持建议，将是私有化成败最大关键。
大摩目前给予合和的投资评级为“与大市同步”，目标价31港元。大摩称，目前要约人及其关联人士在合和的持股量仅约40%，而合和拟以协议安排方式进行私有化，意味需要75%出席股东会并投票的独立股东赞成，及在全部独立股东中要少于10%反对，方能通过建议。合和首五大及十大机构投资者，分别持股17%及22%，而最大持股者占7%。
农银国际：首予华兴资本（01911）目标价27港元 评级“买入”
农银国际12月6日发表研究报告，表示内地近期决定推进科创板， 华兴资本（01911）将受惠，因此首予其“买入”评级，目标价为27港元。
该行称，华兴资本已建立良好的漏斗型业务模式，在新经济市场中占据主要地位。并相信政策驱动下，科创板的建立有望提供额外的投资退出渠道以及融资渠道，助华兴资本发展投资管理业务及投资银行业务。
大摩：予腾讯（00700）目标价370港元 维持“增持”评级
摩根士丹利报告称，腾讯（00700）现价接近2019年非会计准则每股盈利25倍，是2014年以来的低位，估值吸引，认为是入市时机。该行称，目前是腾讯业务的过渡期，游戏收入增长无可避免地放缓，但同时非游戏业务开始变现，有望迎接更大的增长机会，因此，该行重申现价为2019年市盈率预测29倍的估值具吸引力，尤其对长远投资者而言，该行给予腾讯目标价370港元，维持评级“增持”。
该行预期，集团今年全年游戏收入同比增长仅8%，对比2017年相关增长38%，这归咎于游戏牌照迟迟未获批。假设明年上半年网游复批、预计更多新游戏推出市场作出贡献，预期自明年第二季起，游戏收入增长有望加快至17至20%。
大摩看好集团作为内地社交平台一哥，令其在短视频市场竞争加剧，及宏观经济放缓的情况下仍具防守性。10月份，每名用户使用微信的日均时间同比增长24%，对比首九个月仅升7%。该行预期，线上广告收入持续上升，尽管同业对广告前景看法保守，但该行认为，朋友圈广告将有所增加及小程式有潜在具规模的变现能力。
中金：予中国铁塔（00788）目标价2港元 维持“推荐”评级
中金发表研究报告，称内地公布5G频谱资源分配方案，频谱落地预示5G商用如期展开可能性增大，认为中国铁塔（00788）是5G周期受益者。
该行称，随着5G频谱出台，认为2019年试商用和2020年规模商用将如期达成，届时运营商对基站密度的需求会明显上升。而塔类业务增长的主要影响因素是运营商迅速上升的基站需求，组网方式带来的边际影响有限。该行还称，5G带来运营商业务增长新机遇，包括宏站业务、微站业务和室分业务，维持公司“推荐”评级，目标价2港元。
责任编辑：白仲平
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