交银下调中国人寿（02628）投资收益假设，降低18-20年盈测，目标价下调到20港元，继续“中性”评级。
该行表示，前三季国寿首年期交保费同比下降3%左右，较上半年5%有所下滑，可能是去年内地保监会134号文规管生效前，加大老产品销售技术较高造成的；保费收入同比增长4.1%，和上半年持平，其中续期保费同比增长28.7%；退保率4.45%，和上半年基本持平。
另外该行指，国寿第三季加大保障型产品的销售力度，偿付能力充足率同比保持平稳，预计国寿18年新业务价值会同比下降22%，降幅在同业最大，同时预估国寿2018和2019年纯利分别为235.78亿和319.43亿元人民币。
责任编辑：李双双
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