浙商证券发布研报称，深圳二套房首付降至40%，重申家居板块2大预期差，即竣工转化成家居订单周期延长，可拉动24年订单；今年份额流向小品牌只是短期现象，预计订单24年有望回流至龙头。展望24年，家居龙头经营增长可以依靠：1)客户数：渠道重构，坐商变行商，流量入口为王；2)客单值：仍是重要的同店增长拉动；3)利润率：性价比预计仍是重点，考验龙头后端降本控费。
投资建议：1)推荐竞争优势多维、长周期视角内销份额保持抬升的龙头欧派家居(603833.SH)、索菲亚(002572.SZ)、顾家家居(603816.SH)、敏华控股(01999)；2)推荐成长驱动多元的小而美个股志邦家居(603801.SH)、慕思股份(001323.SZ)、喜临门(603008.SH)；3)推荐低渗透、高增长、优赛道的智能家居标的瑞尔特(002790.SZ)、萤石网络(688475.SH)，关注好太太(603848.SH)。
造纸：10月浆纸进出口数据公布，纸价进入横盘整理阶段
1)浆价进入震荡调整期，预计后续偏弱运行为主；2)浆系原纸进入横盘整理区间，龙头发布涨价函落实情况待观察；3)箱板瓦楞纸价格止跌企稳，预计后续震荡运行为主；4)10月细分纸种进出口数据公布，生活用纸、铜版纸出口较亮眼。推荐布局成本配套、精细化管理领先的浆纸一体化龙头。推荐太阳纸业(002078.SZ)，博汇纸业(600966.SH)，玖龙纸业(02689)，山鹰国际(600567.SH)。此外关注仙鹤股份(603733.SH)、华旺科技(605377.SH)、五洲特纸(605007.SH)。
必选消费：晨光24年小学汛订货会反响热烈，百亚发力数字化营销
1)晨光股份(603899.SH)：小学汛订货会新品反馈优异，静待24年终端需求进一步修复。
2)公牛集团(603195.SH)：看好24年通过性价比+中高端新品驱动&渠道综合化穿越地产周期。
3)百亚股份(003006.SZ)：数字化营销落地百亚精细化管理再上台阶，线上赋能线下助力全国扩张。
4)生活用纸：维达国际(03331)、中顺洁柔(002511.SZ)、恒安国际(01044)等发布涨价函，看好盈利弹性进一步释放。
出口&潮玩：黑五销售表现良好，出口链有望受益，泡泡乐园首月运营亮眼
出口：本轮黑五平台竞争加剧，整体节日销售周期延长。大盘增长预计稳健，黑五预计增速5.7%，网络星期一预计增长6.1%。TikTok Shop，TEMU等新兴渠道增长迅猛，亚马逊表现亮眼。建议关注跨境电商相关标的致欧科技(301376.SZ)、乐歌股份(300729.SZ)、永艺股份(603600.SH)、恒林股份(603661.SH)，此外建议关注产品快消品属性强的个股嘉益股份(301004.SZ)。
泡泡玛特(09992)：乐园首月运营亮眼，首月接待游客近10万人次，11月20日手游开盒测试，“THE MONSTERS心动马卡龙搪胶脸盲盒”、“SKULLPANDA庭前墨梅”等新品旺季热销。浙商证券看好公司内地复苏加速，境外扩张加速，供应链优化推动利润率持续提升，重申推荐。
风险提示：地产竣工拖累超预期；终端消费力疲弱；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动等。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
