华创证券发布研究报告称，预计鸡周期将来临，这一轮是有望创出历史新高的。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显;另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期大幅增长。白羽鸡将迎来长短期拐点，整体板块已迎来极佳的配置机会，下半年上游缺口传导至终端后有望继续催化。
相关标的：重点推荐专注于上游种源环节、可获取周期利润与壁垒利润的益生股份(002458.SZ)，被低估的白羽鸡龙头禾丰股份(603609.SH)，建议关注仙坛股份(002746.SZ)、民和股份(002234.SZ)、圣农发展(002299.SZ)等。
华创证券主要观点如下：
白鸡行业景气度好于去年，企业营收同比持续增长、环比受季节性因素影响略有下行。
6月受高温天气影响，补栏需求与鸡肉消费逐步走弱，益生股份、圣农发展、仙坛股份、民和股份6月肉禽销售收入分别为2.21亿元、18.01亿元、4.88亿元、0.45亿元，同比分别+47.59%、+12.49%、+33.42%、+8.23%，环比分别-11.43%、0.00%、-3.47%、-7.37%。
销售价格：6月处于补栏淡季尾声，鸡苗价格触底。
6月烟台地区出厂均价2.61元/羽，环比-13.96%，同比+2.77%。上市公司方面，益生股份(含父母代)均价3.51元/羽，环比-8.93%，同比+23.06%，民和股份均价2.10元/羽，环比-1.90%，同比+11.18%。鸡肉产品方面，本月毛鸡供应充足，团膳类消费因院校放假走弱。6月主产区平均价10,832元/吨，同比-0.05%，环比-6.01%，圣农发展、仙坛股份(含税)销售均价11,111元/吨、9,858元/吨，同比+4.25%、-2.71%，环比-6.44%、-4.53%。短期看，前期换羽后的供给高峰压力减弱，供给增量逐步趋于缓和，7月补栏苗鸡的出栏时点已越过三伏天，补栏需求逐步向上，鸡苗价格或将触底反弹;中长期看，在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，父母代鸡苗价格维持高位，展望下半年，终端供给缺口显现，需求边际改善，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也有望冲击历史新高。
销售量：补栏淡季需求较弱，行业商品代鸡苗销量环比下降。
23年23-26周协会样本企业商品代鸡苗销售量为3.37亿只，同比-17.97%，环比-24.86%。益生、民和分别销售商品代鸡苗6063.20万只、2160.24万只，同比分别为+21.03%、-2.66%，环比分别为-2.40%、-5.58%。上市企业鸡肉产品销售保持增长，圣农发展、仙坛股份2023年6月分别销售鸡肉10.17万吨、4.68万吨，同比分别为+6.27%、+34.10%，环比分别为+3.14%、-1.06%。
产能：受引种短缺影响，后备祖代存栏下滑，当前海外引种仍低于行业供需平衡。
祖代产能方面，2023年6月在产祖代肉种鸡平均存栏量111.50万套，同比-5.38%，环比+3.46%;后备祖代肉种鸡平均存栏量57.62万套，同比-13.29%，环比-6.73%。据钢联数据显示，本月行业祖代更新量为10.78万套，其中海外进口量仅3万套，海外引种难度依旧，祖代供应缺口累积。缺口扩大的趋势仍将延续。
海外禽流感情况：关注全球最大鸡肉出口国巴西禽流感疫情发展。
1)最大鸡肉出口国巴西发生1例家禽及61例野鸟疫情，海外禽流感正向新地区和“地方性全年”发展。若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫情，将对全球鸡肉贸易产生较大影响，全球种源紧张情况或持续;2)美国史上最严重禽流感疫情延续。截至23年7月7日，美国本轮禽流感疫情已发生325例商业养殖场、511例家庭养殖HPAI、扑杀禽类数量达到5879万只，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量，且野鸟疫情仍在持续报告。目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州，而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关，预计美国供种压力或将持续。
风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。
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