中银证券发布研报表示，自“一带一路”提出以来，沿线国家与中国进出口贸易总体占比上升。进口从2013年占比43.20%波动上升至2021年占比44.90%，出口从2013年占比35.56%稳步上升为2021年占比39.97%。该行看好中亚汽车出口带来整车物流机遇，同时蒙俄能源矿产丰富，我国环渤海地区的港口有望受益。东盟作为“一带一路”的最主要的贸易伙伴，看好东盟开放桥头堡北部湾港，同时也看好东南亚地区跨境电商物流的前景。中东欧方面，中欧班列持续提升利好货代物流。中东作为基础设施建设相对落后的地区，我国对该地区的基础设施及工程机械出海方兴未艾，非洲作为新兴地区，招商港口等国内大型央企在该区域港口进行了重要战略布局，未来有望持续受益。
中银证券指出，关注六大投资机会。一是建议关注“一带一路”带来的基建投资机会。
二是工程和机电设备物流机会，推荐中远海特(600428.SH)，建议关注长久物流(603569.SH)、中创物流(603967.SH)等。
三是矿石资源物流机会，推荐嘉友国际(603871.SH)，建议关注厦门象屿(600057.SH)、厦门国贸(600755.SH)、建发股份(600153.SH)等。
四是港口板块投资机会，建议关注招商港口(001872.SZ)、北部湾港(000582.SZ)、辽港股份(601880.SH)、青岛港(601298.SH)、锦州港(600190.SH)、唐山港(601000.SH)等。
五是跨境电商物流机会，推荐华贸物流(603128.SH)和顺丰控股(002352)，建议关注中国外运(601598.SH)、东航物流(601156.SH)、中创物流(603967.SH)、京东物流(02618)、海程邦达(603836.SH)等。
六是出行链机会，建议关注中国国航(601111.SH)、春秋航空(601021.SH)、海南机场(600515.SH)等。
中银证券的主要观点如下：
“一带一路”外贸占比波动上升，主要贸易伙伴及商品集中度高。2013-2021年，“一带一路”沿线国家与中国进出口贸易总体占比上升。进口从2013年占比43.20%波动上升至44.90%，出口从2013年占比35.56%稳步上升为39.97%。东南亚地区是中国“一带一路”主要贸易伙伴，同时2022年中国与“一带一路”沿线国家贸易额最高的前三项是电机、矿物燃料、核反应堆，分别占比29.1%、16.4%、10.5%，贸易商品集中度较高，前3大商品占比55.9%，前10大商品占比76.3%。
中亚和蒙俄：中亚汽车出口带来整车物流机遇，蒙俄能源丰富环渤海港口有望受益。今年前四个月，中国与中亚五国进出口贸易同比大幅增长37.3%达到1730.5亿元，其中2023年一季度，中国对中亚国家汽车出口额5亿美元，同比增长121%。该行认为，在汽车出口增长和政策倾斜的市场双利好下，拥有中亚和巴基斯坦整车及其配件物流业务的上市公司将从中受益，包括长久物流等。蒙俄方面，与我国进出口贸易有着较强的互补性。俄罗斯和蒙古境内矿产资源和能源储备丰富，主要向中国出口石油、天然气、煤炭等。作为中蒙俄经济走廊的起点之一，渤海湾沿岸各港口是中蒙俄西北内陆地区出海的重要通道，建议持续关注唐山港、锦州港和辽港股份等。同时蒙古还是中国煤炭进口的主要来源国，目前已成为我国第一大焦煤进口国。该行看好卡位中蒙间煤炭核心运输物流资源的嘉友国际。公司整合从蒙古境内到中国客户的物流全链条资源，近年来利能力得到大幅提升。
东南亚和中东欧：看好东盟开放桥头堡北部湾港，中欧班列持续提升利好铁路货代物流。作为海上丝绸之路的重要目的地，东南亚与中国沿岸各港口间海运占据中国-东南亚贸易重要地位。伴随RCEP生效、疫情阴霾逐渐消退、中国-东盟跨境电商逐渐火热，该行看好“一带一路”面向东盟的开放桥头堡北部湾港，同时跨境电商相关公司如华贸物流和中国外运也有望受益。中东欧方面，长久物流先后与比利时、德国等建立了业务网络，并与多家跨国公司开展战略合作。长久物流在2015年正式开通东北到欧洲的国际铁路运输线路，与哈尔滨铁路局合资成立哈欧国际经营哈欧班列，拥有稳定的对欧对俄班列对流资源。看好中欧班列的发展以及对中东欧汽车的出口，将为长久物流带来新的收入和利润增长点。
中东和非洲拉美：基础设施及工程机械出海方兴未艾，“一带一路”沿线港口战略布局。中东地区国家积极谋求经济多元化转型，我国向中东出口大量的铁路轨交设备、工程设备和汽车，除此之外，我国也向拉美地区出口大量的风电等工程设备及汽车，国内特种船龙头中远海特是专业从事大型设备出口的公司，未来有望享受国内大型设备出口增加的红利。非洲区域方面，非洲54 个国家中有38 个是沿海或岛屿国家，海岸线长超过47,000 公里，港口数量众多。中非海运贸易设有北非、南非、东非、西非线4条航线，非洲90% 以上的贸易通过海上运输进行。招商港口实现了对东非线的吉布提港和西非线的洛美港的控股，“一带一路”下非洲区域港口吞吐量有望实现增长，公司经营业绩将积极受益。
风险因素：“一带一路”项目推进不及预期、地缘政治风险、沿线国家制度差异较难协调风险、贸易保护主义和贸易壁垒等风险、沿线国家主权信用风险、逆全球化加剧风险、美国加剧对中国的大国竞争。
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