在香港上市的18家融资租赁企业：2019年财报分析对比

　　来源微信公众号：瑞恩资本

　　截止至2020年4月，在香港上市的融资租赁企业已达18 家。由于融众金融（03963.HK）的财政年度结束日期为3月31日、无法进行统计外，我们只就其中的17家融资租赁企业的2019年的财报数据进行分析对比。

　　01

　　盈利对比情况

　　1、营业收入表现

　　这17家融资租赁企业的营业收入均值为50.65亿元（人民币，下同）。

　　营业收入排在前三的分别是远东宏信（268.56亿元）、国银租赁（183.43亿元）和中银航空租赁（137.85亿元），这三家的营业收入都超过100亿；营业收入在1亿以下的4家，分别是紫元元（0.68亿元）、恒嘉融资租赁（0.64亿元）、百应租赁（0.55亿元）、信都租赁（0.37亿元），，除了恒嘉融资租赁外，其他的三家都是创业板（GEM）上市。

　　就营业收入的增长率来看，这17家的平均增长率为12.9%。其中的11家出现增长，平均增长率为29.5%，增长幅度最大的是富道集团（136.8%）；其中的6家营业收入则出现下跌，平均下跌17.6%，分别为百应租赁（-30.9%）、友联租赁（-27.1%）、信都租赁（-22.1%）、恒嘉融资租赁（-21.4%）、东正金融（-2.0%）及富银融资股份（-1.9%）。

　　2、净利润总额表现

　　这17家融资租赁企业净利润均值为9.87亿元。

　　净利润排名前三的企业分别是中银航空租赁（48.99亿，净利率35.5%）、远东宏信（48.28亿，净利率18.0%）和国银租赁（29.38亿，净利率16.0%）。其中有3家出现亏损，分别为友联租赁（-0.85亿）、恒嘉融资租赁（-0.46亿）和信都租赁（-0.25亿）。

　　就净利润的增长率来看，这17家融资租赁企业中易鑫集团2019年实现亏转盈，净利润达0.31亿，去年同期净利润为-1.67亿元，其余16家中：

　　有2家盈转亏（友联租赁，其净利润由2018年的盈利0.41亿元到2019年的亏损0.85亿元。信都租赁，其净利润由2018年的盈利44.4万元到2019年的亏损2，500万元）。

　　其余14家中有4家净利润为负增长，分别为：百应租赁（-17.4%）、东正金融（-13.9%）、富银融资股份（-10.2%）和紫元元（-0.4%）。

　　3、净利率表现

　　这17家融资租赁企业净利率均值为10.3%。

　　净利率排名前三的企业分别是东正金融（48.7%）、中国船舶租赁（38.9%）和中银航空租赁（35.5%）。净利率最低的为恒嘉融资租赁（-71.6%），恒嘉融资租赁虽然2019年亏损0.51亿港元，但与其2018年同期净利润亏损3.73亿港元相比，亏损明显大幅度收窄。

　　02

　　股东收益对比情况

　　1、归母净利润总额表现

　　这17家融资租赁企业归母净利润均值为9.52亿元。

　　归母净利润排名前三的企业分别是中银航空租赁（48.99亿元，归母净利率35.5%）、远东宏信（43.38亿元，归母净利率16.2%）和国银租赁（29.38亿元，归母净利率16.0%）。

　　有3家融资租赁企业的归母净利润为负数，分别是友联租赁（-0.85亿元）、恒嘉融资租赁（-0.31亿元）和信都租赁（-0.25亿元）。

　　2、归母净利率表现

　　这17家融资租赁企业归母净利率的均值为11.2%。

　　归母净利率排名前三的企业分别是东正金融（48.7%）、中国船舶租赁（38.5%）和中银航空租赁（35.5%）。归母净利率表现最差的三家企业，分别为信都租赁（-67.6%）、恒嘉融资租赁（-48.0%）和友联租赁（-32.5%）。

　　3、每股收益表现

　　这17家融资租赁企业每股收益均值为0.64元/股。

　　每股收益排名前三的企业分别是中银航空租赁（7.05元/股）、中国飞机租赁（1.19元/股）和远东宏信（1.14元/股）。

　　而三家归母净利润亏损企业的每股收益分别为友联租赁（-0.0605元/股）、信都租赁（-0.0309元/股）和恒嘉融资租赁（-0.0026元/股）。

　　03

　　资产及负债对比情况

　　1、总资产表现

　　这17家融资租赁企业总资产均值为556.59亿元。

　　总资产排名前三的企业分别是国银租赁（2，613.01亿元）、远东宏信（2，605.71亿元）和中银航空租赁（1，378.78亿元）。

　　就总资产的增长率来看，这17家融资租赁企业中9家总资产为正增长，8家为负增长。总资产增长率最大的为环球医疗（22.4%）。

　　2、总负债表现

　　这17家融资租赁企业总负债均值为460.02亿元。

　　总负债排名前三的企业分别是国银租赁（2，356.31亿元，资产负债率为90.2%）、远东宏信（2，190.36亿元，资产负债率为84.1%）和中银航空租赁（1，059.27亿元，资产负债率为76.8%）。

　　就总负债的增长率来看，海通恒信的总负债也是增长最多的为21.1%。

　　其中东正金融的总资产与2018年同期相比增加8.4%，总负债同比却减少了10.4%。

　　3、净资产表现

　　这17家融资租赁企业的净资产均值为96.56亿元。

　　净资产排名前三的企业分别是远东宏信（415.35亿元，净资产负债率为527.4%）、中银航空租赁（319.51亿元，净资产负债率为331.5%）和国银租赁（256.69亿元，净资产负债率为918.0%）。

　　就净资产的增长率来看，仅有2家融资租赁企业为负增长，分别为恒嘉融资租赁（-7.2%）和信都租赁（-1.2%）。

　　4、资产负债率表现

　　17家融资租赁企业的资产负债率均值为64.4%。

　　资产负债率排名前三的企业分别是中国飞机租赁（90.9%）、国银租赁（90.2%）和远东宏信（84.1%）。

　　5、净资产负债率表现

　　这17家融资租赁企业中净资产负债率平均高达311.0%。

　　净资产负债率排名前三的企业分别是中国飞机租赁（999.6%）、国银租赁（918.0%）和海通恒信（547.8%）。净资产负债率仅有4家融资租赁企业是低于100%的，分别为恒嘉融资租赁（79.6%）、百应租赁（55.2%）、信都租赁（43.5%）和紫元元（42.1%）。

　　04

　　市值及市盈率对比情况

　　* 以2019年12月31日计

　　1、市值方面表现

　　截止至2019年12月31日前上市的16家融资租赁公司平均市值为98.64亿港元。

　　市值排名前三的是中银航空租赁（550.00 亿港元）、远东宏信（289.14亿港元）和国银租赁（189.64亿港元）。2020年新上市的中关村科技租赁未列在内对比。不过截至4月24日收盘，中关村科技租赁的市值为10.8亿港元。

　　其中在主板上市市值最小的恒嘉融资租赁仅1.79亿港元。四家创业板（GEM）上市的融资租赁公司市值均未超过5亿港元，分别为：紫元元（4.2亿港元）、富银融资股份（2.73亿港元）、信都租赁（1.6亿港元）、百应租赁（1.3亿港元）。

　　2、市盈率方面表现

　　截止至2019年12月31日前上市的16家融资租赁公司平均动态市盈率为 17.59倍。

　　动态市盈率排名前三的是友联租赁（95.48倍）、易鑫集团（79.31倍）和富道集团（37.61倍）。2020年新上市的中关村科技租赁未列在内对比。

　　截止至2019年12月31日前上市的16家融资租赁公司平均静态市盈率为27.13倍。

　　静态市盈率排名前三的是信都租赁（316.21倍）、友联租赁（41.11倍）和富道集团（38.10倍）。2020年新上市的中关村科技租赁未列在内对比。不过截至4月24日收盘，中关村科技租赁的静态市盈率为5.86倍。

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责任编辑：马婕