来源 Gangtise投研
——制造|科技（5家）——
【光模块】分析师表示，中际旭创2024Q1 800G光模块出货约65万支，单价600美金；400G光模块出货约90万，单价250美金，符合预期。此外，上调2025年的全市场1.6T光模块出货量预期，从300万上调至500~600万支，其中英伟达系400~500万支，谷歌系100万支。此外，中际旭创正在研发3.2T产品，预计2026年下半年发布，2027年将进入放量期。
【AI教育】分析师称，目前语言学习和拍照搜题方向的海外AI教育产品比较火。语言学习类头部产品是多邻国、Speak、Elsa，这3家公司都接入了大模型，其中，Speak和Elsa的AI赋能情况较好。拍照搜题类头部产品是Mathway、Gauthmath（字节跳动旗下）、Photomath（谷歌）、Question AI（作业帮），最近字节跳动和作业帮的产品在美国的教育产品榜单中上升较快。
【客车出口】专家称，2024Q1欧洲市场客车招投标量约为2023Q1的3倍，达到500个。根据现有订单量来看，预计2024年欧洲市场宇通客车交付量为700台，比亚迪客车交付量为800台。
【广告】分析师表示，2024年1~2月广告刊例费同比增长7.5%，2月市场大盘同比增长12.3%。1~2月电梯LCD和电梯海报的广告费分别同比增长25%，投放行业以消费品广告为主，其中饮料同比增长9%、酒类同比增长30%、食品同比略有下滑。此外，娱乐休闲、个人用品和旅游广告投放量增加，线下体验型消费重视度提升。
【挖机】分析师称，目前国内挖机的保有量在170~180万台，其中高排放挖机数量在30~40万台。高排放挖机大多为2016年以前生产的机器，目前已临近生命周期的终点，以旧换新政策有望加速高排放老旧挖机的更新进程。3月挖机内销量同比增长接近9%，4月销量预计仍会同比增长。
——消费|医健（4家）——
【五一档】分析师表示，目前已有11部电影定档于五一，其中4月30日上映的《间谍过家家 代号：白》预售为313万，《哈尔的移动城堡》预售为218万元。5月1日上映的《维和防暴队》预售为741万元，《末路狂花钱》预售为199万元，《穿过月亮的旅行》的预售为161万，预期《九龙城寨之围城》长线票房至少为3~4亿元。2024年五一档票房有望超2023年五一档的票房（15.21亿元，位列历年五一档第三位）。
【快递】分析师表示，2024Q1快递业务量累计完成370亿件，同比增长25.2%。行业业务量的增长主要是来自于抖音，目前抖音占比已经达到20%，同比增长50%，快递小件化趋势在加速。
【航空运输】分析师表示，截止4月21日，2024年五一假期机票预售出票量已达25%，较上周增长约10pct，出票量同比2023年和2019年分别增长6%~10%。目前客座率水平与2019年相比有2~3%的差距，已超过2023年同期。预计五一假期日均航班量超过1.49万架次，旅客量日均208.8万人次，同比2019年上升15.6%，同比2023年上升11%。此外，国内航线经济舱平均票价同比2019年提升21.7%，同比2023年下降5.1%。
【带状疱疹疫苗】专家表示，中国带状疱疹疫苗的接种率非常低，目前约为0.5~0.6%，2023全年接种人数约为80万人。预计未来10年，中国的接种率可能翻10倍至5~6%，最高可能达到10%。这将受到政府采购政策、国产及国外疫苗上市等因素的影响。
——材料|能源（6家）——
【火电】分析师表示，近期火电厂的经营数据表明2024Q1电价下降了1%，但Q1煤炭价格下降的30元能够抵消，影响有限。此外，2024年3月份火电发电量增速降至0.5%，但由于电价已锁定，对火电公司影响不大。但需要关注的是，由于季节性需求增加，2024年5月和6月动力煤和焦煤价格有望上涨。目前内陆电厂和沿海电厂的库存仍在继续提升，环比分别上升1.35%和1.34%，同比分别上升11.44%和6.85%，电厂的库存保持在较好位置。
【化工】分析师称，2024年部分化工产品开始启动长周期提价，重点关注CR3较高的化工品种（如PMA、氯化苄、PTA、氯氰菊酯、氯丁橡胶、二氯乙烷、安赛蜜、甲酸、蛋氨酸、MDI、聚合MDI等），出口占比较高的化工品种（如PMA、氯化苄、安赛蜜等），市场空间不错的化工品种。综合选出PMA、粘胶长丝、蛋氨酸、聚合MDI、草酸、柠檬酸、苏氨酸、ADC发泡剂、磷酸二铵。整体大化工趋势性行情还没有出现，本轮化工行情是结构性的、偏出口导向的、非地产的、竞争格局好的化工品种。
【制冷剂】专家称，目前R32制冷剂供需紧张（3月底至今上涨约20%），R32制冷剂短期内价格可能还要涨（现在R32外贸价在24000~25000元/吨，且出货意愿较低），预计未来2个月内R32价格会超过R410a；R125制冷剂今年可能无法完成销售目标，几大厂商会协商减产R125制冷剂（减产80~90%），以稳住R125价格（目前R125外贸价在25000~26000元/吨）；目前R134a价格保持稳定。
【焦煤】分析师称，截至2024年4月19日，山西焦煤产能利用率周环比增长0.2pct，至83.5%，周产量环比增加1.7万吨，至840万吨。4月15~18日，蒙煤通关量为1045车，周环比上升45车，报价1330~1370元/吨，上涨100~120元/吨。另外，焦煤首轮提涨已全部落地，后期仍有上涨预期。
【动力煤】专家称，截至2024年4月19日，黄渤海湾港口动力煤库存为2280万吨，周环比上涨4~5万吨，主要与呼铁局优惠政策落地有关，其规定发运量达标后，运费可优惠10~15%。同期，晋陕蒙主产区煤矿产能利用率为90.3%，周环比0.45pct，周产量约1279万吨，周环比增加6万吨。
【甲醇】分析师称，目前国内甲醇产能约1亿吨，全球总占比约60%，其中煤制甲醇占比77%，天然气制甲醇占比8.6%。2024Q1国内甲醇供给量同比增长12.6%，需求同比增长13.26%，整体处于紧平衡状态，行业总库存降至历年同期最低点。目前甲醇主产区单吨利润约600元，预计全年市场价格位于2300~2800元。
——金融|基建（2家）——
【房地产】分析师透露，根据监测全国17个城市数据显示，4月二手房销售相较于去年同期有小幅上升，房企拿地和投资开工热情都较低。Q1新开工房地产开发投资金额同比下降10%，Q1新开工同比下降27.8%，竣工面积同比下降20%，预期市场回暖需要一定时间。
【银行】分析师估算，4月中旬银行理财规模约28.6万亿元，银行理财产品期限上涨的趋势从2023年延续到2024年，增量基本都是转债类的产品。截止到4月15日，现金管理类理财收益率中枢是2.02%，高出公募货币基金约23个bp，现金管理类理财与公募货币基金的收益差距有所收窄。
责任编辑：王其霖
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