文/专栏作家 曹中铭
真正让违规减持者感到有痛感的处罚，就在是责令其购回全部违规减持的股份，并上缴违法所得的基础上，根据减持金额的高低进行处罚。
日前，隆基绿能发布公告称，公司股东HHLR公司发布《简式权益变动报告书》，增持隆基绿能股票，并承诺在1个月内购回全部立案标的减持股份。这是又一家因违规减持股份被监管部门“责令改正”的上市公司。个人以为，对于上市公司重要股东的违规减持，不可仅仅只是“责令购回”了事。
事实上，除了隆基绿能外，股东因违规减持被责令购回的上市公司大有人在。像来伊份、上海新阳、正源股份、万业企业、彤程新材、太辰光、昂立教育、*ST慧辰、杰普特、西测测试、小崧股份、ST南卫等上市公司均“榜上有名”。这么多上市公司的股东出现违规减持行为，显然也有必要引起监管部门的高度重视。
上市公司重要股东违规减持的方式多种多样。有通过二级市场直接竞价减持的，比如小崧股份；有借道转融通减持的，比如隆基绿能。还有的通过过桥减持的，因抵押减持的，有分红不达标减持的。凡此种种，不一而足。但由于个中存在违规行为，因而其减持也往往会招致监管措施。
上市公司重要股东违规减持，个中的危害性是不言而喻的。首先，违规减持行为，导致市场诚信打折。市无信不立。既然在一定期限或情形下不能减持，那么就要遵守市场的规定，符合减持条件时才减持才是应有之义。
其次，违规减持行为，往往会导致相关个股股价承压，并会损害其他投资者的利益。由于是违规减持，相当于增加了市场流通股份的数量，对个股股价的压力，对市场资金面的压力也是可想而知的。近几年来，沪深股市持续低迷，除了大环境的因素外，众多上市公司股东的大肆减持，显然也是不可忽视的重要因素。
此外，上市公司重要股东的违规减持行为，还会严重打击投资者的信心。一家上市公司重要股东违规减持，波及到的显然并非只是该上市公司的投资者。如果违规减持不能受到严格监管，那么就有可能在市场上产生“羊群效应”，并形成“遍地开花”的态势，这显然是市场不愿看到的景象。
对于上市公司重要股东的减持，监管部门可以说出台了众多的规章制度。像《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《进一步规范股份减持行为》等即是如此。问题是，即使在监管部门出台众多规章制度的背景下，仍然有众多上市公司重要股东违规减持，如此事实只能说明，现行机制对违规减持的处罚并不到位，从另一个角度讲也即违规成本低的现象并没有根本性改变。
“新国九条”提出，责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。这固然是值得肯定的，但购回违规减持的全部股份，以及上缴违规减持所得，从本质上讲，并不算什么处罚。个人以为，如果对违规减持者仅仅只是采取如此监管措施，不排除今后还会有铤而走险者。
真正让违规减持者感到有痛感的处罚，就在是责令其购回全部违规减持的股份，并上缴违法所得的基础上，根据减持金额的高低进行处罚。比如可规定，违规减持股份除了全部购回，有违法所得全部上缴上市公司外，再处以减持金额10%的罚款。如此，违规减持的成本无形中提高了许多，对于违规者的震慑作用也会大得多。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：石秀珍 SF183
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