银行3月增持债券近万亿 基金减持后又拉久期

银行3月增持债券近万亿 基金减持后又拉久期
2024年04月22日 19:36 市场资讯

  来源:财联社

  原标题:债牛不止,增配不停,银行3月增持债券近万亿,基金减持后又拉久期

  债券牛市未止,机构的增持也没有停歇。最新的3月债券托管数据显示,商业银行全面增持各类券种9800亿元。尽管广义基金在3月转为减持债券,但近期,基金等交易型机构增持意愿升温,且拉长了久期。机构在资金宽松中的资产欠配程度加深,也有分析提示市场乐观情绪显著升温后的风险。

  3月,债券托管量迭创历史新高,但增幅放缓。2024年3月末,中债登、上清所债券托管量合计143.30万亿元,较2月末增加0.78万亿元。1月、2月债券托管增量分别为1.38万、0.79万亿元。

  分债券类型看,利率债依然是债券托管量的主要增量。财联社综合3月末与2月末的债券托管数据统计,利率债托管量环比增加5585亿元,其中国债、地方债和政金债托管量分别环比变动1217亿、3434亿和933亿元,政金债由减转增;信用债(企业债、中票、短融、超短融)托管量环比增加2697亿元,其中中票增加了3030亿元。

  今年前两个月,机构大幅增持同业存单。1月同业存单托管量曾增加近万亿元,2月环比增量也有3100多亿元,而3月同业存单的托管增量降至420亿元。

  分机构来看,基金与银行两大主要配债机构继续着分化的操作。广义基金转为减持债券,商业银行、保险机构重新加大了增持力度,证券公司延续减持。

  根据海通固收分析师藏多的统计,广义基金3月债券托管规模环比减少2051元。其中,国债、政金债分别由增持转为减持646亿、230亿元,存单则由增持转为大幅减持1811亿元。不过,广义基金增持了1250亿元的中票。

  商业银行的增持规模则由2月的2700多亿增至3月9876亿元,且全面增持了主要券种,包括国债2700亿、地方政府债3233亿、同业存单1812亿以及信用债1683亿元。

  保险机构3月配债增加了743亿元,主要增持210亿国债、256亿地方债和241亿中票。而证券公司3月债券减持规模扩大至488亿元,主要减持了国债、地方债和同业存单。

  中泰固收首席肖雨指出,3月份国债利率在低位震荡,银行、保险增持利率债外的其他券种博取收益。

  4月以来,各期限国债收益率继续下行,5年等中长期下降幅度更大,一年期AAA同业存单收益率则已降至2.04%。

  随着上周国开债的收益率也显著下行,机构在资金宽松中的资产欠配程度加深。根据国盛固收首席杨业伟的数据,上周(4月15日-4月19日)利率债欠配指数走低至-1.56(前值-1.46),信用债欠配指数走低至-0.39(前值-0.17)。

  基金与理财选择了拉长久期。肖雨的数据显示,上周,基金久期由4.9年升至8.6年,理财久期由1.4年升至2.9年。而农商行久期则由4.3年降至1.1年,保险由13.5年降至6.9年。

  信达证券固收首席李一爽认为,基金公司等交易型机构对债券的增持意愿升温,但以农商行为代表的配置型机构对债券增持意愿有所下滑。值得注意的是,基金公司对国债与10年政金债的增持意愿大幅抬升,显示市场乐观情绪显著升温,这也是2023年末利率快速回落以来首次出现这样的信号,后续需要关注情绪变化带来的潜在风险。

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责任编辑:曹睿潼

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