解运亮：中国经济需守住三条底线

　　新浪财经讯 11月5日，民生证券2020年度投资策略会在上海举行。民生证券宏观首席分析师解运亮做题为《中国经济：守住底线就是胜利》演讲，他认为，全球经济增长将在2020年出现不同程度的放缓，而对中国来说，要坚守三大底线。

解运亮

　　谈及全球经济，他表示，美国经济或在2020年触顶，而欧洲、日本等主要经济体经济增速也会不同程度放缓。

　　“2020年，预计全球经济仍处于深度调整之中。美国失业率即将进入上行周期，进一步地，美国失业率触底回升是企业债务负担触顶的领先指标，其上升趋势形成领先债务负担顶点三个季度左右，十年来大量增发的BBB债券为危机埋下种子，据此推算美国企业债务周期将在2020年触顶。不惟美国，欧洲、日本、新兴经济体经济也不同程度放缓，全球经济景气放缓呈现从制造业向服务业传导的迹象。”

　　谈及我国经济，他表示，2020年，是我国十三五规划的收官之年，也是全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标的决胜之年。在压力、挑战、使命、梦想的交织下，中国经济需要牢牢守住增长、风险、转型三大底线。

　　具体来看，守住增长底线：2019年房地产投资具有两个突出特点，一是建筑工程和安装工程走势明显分化，二是期房销售明显好于现房销售。其背后原因在于，面对房住不炒调控高压，开发商采取了抢施工抢销售的应对策略。但施工增长快于销售不可持续，我们判断2020年一季度起施工面积增速面临回落压力，届时房地产投资可能快速下滑，需要高度重视中国经济守住增长底线的重要性和紧迫性。

　　守住风险底线：金融监管部门在学习贯彻十九届四中全会精神时，均表示2020年要坚决打好防范化解金融风险攻坚战。2014-2016年是我国快速加杠杆时期，政府部门和企业部门债务均快速积累，2020年仍处于债务到期高峰。经济下行期叠加债务到期高峰，需要高度重视防范金融风险，尤其需要警惕债务违约风险和不良贷款率上升风险。

　　守住转型底线：坚持推动高质量发展，中国经济转型升级方向包括从低端制造向高端制造转型，从外需依赖向内需驱动转型，从工业化向服务化转型等多个方面。2020年，需做好防通胀和防通缩、稳增长和防风险、稳外贸和促转型等多种关系的均衡，货币政策、财政政策、结构性改革宜汇聚一心，共同发力。

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责任编辑：张仙