何之江：中国资本市场30余年成绩斐然

      【编者按】70年前，饱经沧桑的古老国度百废待兴，70年后，中国已成为世界第二大经济体。亿万中国人以踏石留印、抓铁有痕的劲头创造了一个经济奇迹，使中国成为闪耀于世界东方的璀璨明珠。 回首过去的峥嵘岁月，时代赋予了新中国这70年饱满的记忆，变革与坚守、汗水与收获充斥着每一个中国人的心灵。回眼望去，时代造就了一批弄潮儿，他们的每一寸肌肤里都镌刻着新中国成长与探索的印记。新浪财经推出“致敬伟大时代——新中国成立70周年献礼之资本市场追梦人”大型人物专访策划，听他们讲述过去的历史，以照亮前行的路。

平安证券党委书记、董事长兼首席执行官 何之江

　　【对话嘉宾】何之江，平安证券党委书记、董事长兼首席执行官。山东大学硕士，曾担任中国银行纽约分行资金部高级交易员、中国银行法兰克福分行资金部经理、招商银行总行资金交易部副总经理、平安银行总行首席资金执行官兼执委会委员、浙江稠州商业银行总行行长、平安银行总行行长特别助理、平安银行总行副行长等职务。

　　【对话全文】

　　时代与人互相成就

　　新浪财经：您如何看待中国这些年来取得的巨大成就？其中哪些是我们需要坚守的，哪些是需要赋予新的时代内涵的？

　　何之江：新中国成立后，尤其是改革开放40多年来，我国经济建设取得了举世瞩目的巨大成就，国家各个领域都发生了翻天覆地的变化。这些成就离不开党的领导，是一代又一代中国劳动人民筚路蓝缕、艰苦打拼而来。走进新时代，我们仍然需要坚守艰苦奋斗、不屈不挠、改革创新的这种时代精神，这不仅仅是国家当前发展所需要的坚守的，更是我们行业和公司前进道路上最宝贵的财富。

　　新时代要求我们做出更大的成绩。党的十九大报告提到我们经过长期努力，中国特色社会主义进入了新时代，这是我国发展新的历史方位。迈入新时代，我们继续坚定中国特色社会主义道路，进而全面建设社会主义现代化强国。现代化强国需要一批现代化的、具备国际竞争力的企业作为支撑，这要求我们不断开放心态，拥抱变革和挑战，拥抱科技，大力提升企业的核心竞争力，为实现中华民族伟大复兴中国梦作出更大的贡献。

　　新浪财经：中华人民共和国走过70年，其实中间经历过很多次道路选择的过程，您印象最深的是什么？对这个风云变幻的时代，您最想说的是什么？您认为是时代造就了人，还是人成就了时代？

　　何之江：回望这七十年发展历程，印象最深的是1978年十一届三中全会的召开。这次会议把国家工作重点转移到社会主义现代化建设上，做出了改革开放的重要决策。中国平安正是在改革开放的浪潮下应运而生，更是得益于时代背景，得益于人民对美好生活的追求，平安才能取得如今的成绩。

　　时代与人，谁造就了谁并不是对立的，而是互相成就。历史是由人民群众创造的，正所谓时势造英雄。伟大的时代肯定是由伟大的人民所成就，正如走过七十周年，当代中国的发展成就正是人民群众创造。但同时，也是这个伟大的时代，给了人们很多发展的机会。可以说，如果不是改革开放的新时代，平安证券也不会有今天的成就。所以如今这个时代，与其说是风云变幻，倒不如说是一个充满机遇与挑战的时代。我们要把握住时代脉搏，开放心态，勇敢直面挑战，抓住机遇，努力在新时代取得更大的成绩，不负青春，不负韶华。

　　新浪财经：1990年深交所成立，次年平安证券成立，平安证券几乎伴随着中国资本市场的成长，这其中，平安证券也经历了数次转型，回头看，感慨最深的是什么？

　　何之江：伴随着改革开放的进程，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在1990年11月底和12月初成立，这标志着中国开始探索建立现代化的资本市场。次年，平安证券成立。平安证券诞生和成长在深圳这片改革开放的热土上，危机意识、包容、简单一直是平安的核心文化，“在竞争中求生存，在创新中求发展”是平安人不断追求卓越的座右铭。

　　平安证券脱胎于平安保险，如今已是平安集团旗下资产管理板块重要的子公司。随着集团战略的不断升级，平安证券的发展也历经了多个阶段。首先是作为探索综合金融服务的桥头堡，初涉证券市场。其次是向全功能券商转型，各项业务进入快速发展通道。2014年以来，平安证券获得首批互联网证券业务试点资格，开启互联网券商转型突围之路，客户数量跃居行业第一。目前，平安证券在集团“金融+科技”、“ 金融+生态”战略的指引下，通过科技赋能、深化专业品质，全面打造智能化券商，向行业一流品质证券公司迈进。

　　时代虽然在改变，技术一直在进步，战略不断在深化，但是平安证券人创新、改革、进取的精神，却是一直坚守、从未改变。

　　坚守与破局之道

　　新浪财经：从1984年中国第一支股票诞生至今，短短数十年，中国资本市场从零开始，一跃成为世界第二大资本市场。回望过去，您如何评价中国资本市场走过的路？我们创造了奇迹，但也存在很多问题，比如今年以来，上市公司层面屡屡暴雷，到底是哪里出了问题？您认为，中国资本市场最需要改变和最需要坚守的是什么？

　　何之江：资本市场数十年来的发展核心是不断推进市场化改革，建立多层次资本市场体系。我国资本市场跟随改革开放的脚步建立并逐步发展壮大，经过短短不到40年的时间，已跃居世界第二大资本市场，成绩斐然。可以看到，资本市场这数十年来的发展，核心主线是不断推进市场化改革，朝着建立现代化的多层次资本市场体系迈进。从1984年发行第一支股票、1990年建立上交所和深交所、2004年开设中小板、2009年设立创业板，到今年科创板开板，推行注册制改革，可以说，我国资本市场的发展一直走在波澜壮阔的市场化改革之路上。

　　资本市场发展的初心是提高直接融资比重，降低企业融资成本，助力国家经济发展。不忘初心，方得始终。我国资本市场发展的初心是不断提高社会直接融资比重，切实降低企业的融资成本，增强金融服务实体经济的能力，助力国家经济发展。近年来，资本市场在提高直接融资比重方面做了很多工作，并且取得了很大的成就。主板、中小板、创业板、科创板、新三板、区域性股权市场、柜台市场组成的多层次股权市场体系初步形成；债券市场、期货与衍生品市场发展迅速，市场层次日益丰富，市场覆盖面进一步扩大，为不同规模、不同行业、处于不同发展阶段的企业提供融资渠道，有效支持了更多中小企业运用资本市场发展壮大，有力地促进了国民经济的发展。

　　资本市场30年来的发展成绩显著，但在上市公司结构、证券业规模等方面与成熟市场仍有一些差距。我国资本市场发展30年来，通过持续深入的市场化改革，取得了显著的成绩。目前，上市公司已成长为中国经济的“火车头”：沪深两市总市值近60万亿元，规模位居全球前三；上市公司数量逼近3700家，其中，一批上市公司跻身全球财富500强，约七成的中国企业500强公司已在A股上市。

　　资本市场发展成绩喜人，但成长中的烦恼也不容忽视。首先，我国资本市场在上市公司结构、证券业规模等方面仍与成熟市场有一定的差距。从中国、美国股市市值排名前十公司来看，我国主要是银行、石油企业，美国则主要是苹果、谷歌等科技类企业，折射出我国新旧动能的转换亟待提速。其次，我国证券行业仍面临“大市场小行业”的问题，证券行业整体体量还不大，全市场131家证券公司去年总体利润不到700亿元，仅相当于高盛集团的规模。未来证券行业自身需不断做大做强，通过高质量发展促进资本市场持续健康成长。

　　今年以来时有上市公司爆出财务造假、信息披露违规、债务暴雷等问题，我认为出现上述问题的原因，一是个别上市公司没有树立起敬畏法治、敬畏市场之心；二是资本市场违法违规成本较低，导致部分上市公司管理层对投资者尤其是中小投资者权益的保护相当漠视。因此，我认为中国资本市场最需要改变的，是大力提升上市公司的质量；而最需要坚守的，是“四个敬畏”和“四条底线”。

　　一、需不断提高违法作假成本，着力提升上市公司质量。

　　首先，作为资本市场的主体，上市公司的质量是资本市场可持续发展的基石，决定了资本市场的健康和“成色”。提升上市公司质量，对于促进资本市场良性健康发展意义重大。

　　其次，我国资本市场在退市制度方面仍与成熟市场存在差距。数据显示，国际主要资本市场的退市率总体在2%-10%之间，其中英美市场在10%左右，中国香港市场大约为2%，美国市场每年退市公司数量基本与IPO数量相当。我国每年退市率尚不及0.5%。未来可以通过严格退市机制激活市场主体的法律责任，提高违法造假成本，避免劣币驱逐良币。

　　二、需要坚持“四个敬畏”，牢守“四条底线”。

　　易会满主席在今年5月对资本市场和上市公司提出了“四个敬畏”和“四条底线”的要求，这是我国资本市场健康可持续发展的核心保障，是建成现代化多层次资本市场的重要内容，也是深化金融供给侧结构性改革的客观要求。我认为，所有资本市场的参与主体都应牢记“四个敬畏”：敬畏法治、敬畏市场、敬畏专业、敬畏风险；所有上市公司则必须牢牢守住“四条底线”：一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易，三是不操纵股票价格，四是不损害上市公司利益。

　　平安的探索之路

　　新浪财经： 我们注意到，平安证券这几年一直在强调金融科技，能否谈谈具体的布局？另外，您如何定义金融科技对券商的重要性？未来，在行业中，平安证券给自己的定位是什么？

　　何之江：“金融+科技”是平安的基因。今年是新中国建国70周年，也是平安第四个十年的开局之年和战略转型的关键之年。你可以看到，平安集团今年更新了品牌标识，将“金融+科技”更加清晰地定义为平安的核心主业。事实上，集团马明哲董事长早在多年前就意识到科技将给金融行业带来的巨变，因此，平安早在多年前就开始持续加大金融科技的研发与应用，并逐渐确立了“金融+科技”、“金融+生态”的核心发展战略。

　　平安证券坚定科技赋能全业务，全面打造智能化券商。作为集团旗下资产管理板块重要的子公司，平安证券依托集团科技优势，持续科技赋能全业务，积极探索科技最新技术，打造了包括智能投研、智能投顾、智能承做、智能投资、智能投行等在内的多业务智能系统，目前已成功落地领航大数据平台（DRAGON），并初试AI技术，提质增效，助力业务快速发展。另外我们还自主研发了领航科技平台，为交易业务提供快速和领先的产品覆盖、量化分析、策略开发、实时做市、实时盈亏及实时风控功能。2018年，平安证券在信息系统投入4.6亿元，居行业前十；信息技术投入考核值5.3亿元，居行业第一。

　　一、平安证券业内首推“科学投顾”，加速财富管理转型。

　　随着大数据、云计算、区块链、人工智能等金融科技的崛起，金融行业的各个领域、各个环节、各个角落都会受到深刻的影响而发生变革，证券行业作为传统金融的重要组成部分，在金融科技的推动下，也将成为技术革新的主战场。比如现在各家券商都在力推的智能投顾，它就是金融科技带来的产物，也是革新券商财富管理的重要方式。

　　借助平安集团多项科技成果，平安证券持续深化“金融+科技”运用，在业内首推“科学投顾”，在深度融合大数据分析等技术的基础上，提供覆盖客户“投前、投中、投后”全投资场景的个性化财富管理服务。“科学投顾”希望在证券服务链条上形成智慧中台，并通过科技应用使其更数据化，把客户数据分析、客户行为、客户交易、客户建议、客户服务组成闭环，以人工投顾+智能算法相结合，以科学投资理念体系为基础，利用大数据舆情算法实时检视市场、行业、个股风险，为用户提供全品类投资产品的服务解决方案，塑造公司财富管理专业能力，推动公司经纪业务的转型升级。去年10月正式全国推广以来，“科学投顾”已累计签约六万多名客户，服务资产规模接近350亿元，深受各类客户的欢迎。

　　二、平安证券联合平安银行首发“数字投行”品牌，加速投行变革。

　　平安证券联合平安银行业内首发“数字投行”品牌，致力于为投融双方提供线下线上相结合的股权融资财务顾问服务，具备了标的库、大事件、云路演等基础功能，并附加了基金托管、私人银行、行业研究报告和企业管理课程等服务，协助机构客户全方位、全流程提高投融效率，更好地服务于实体经济。平安证券还与金融壹账通联合开发ABS及债券智能承做系统，综合运用人工智能、区块链、OCR等金融科技技术，实现数据智能分析，文本自动生成，大幅提升承做效率。

　　行业定位：加速向一流品质券商迈进。平安证券将紧跟行业改革步伐，拥抱市场，拥抱变化，在平安集团“金融+科技”的战略规划下积极谋求转型发展，打造一站式综合服务平台，为实体企业提供专业快捷的金融服务，助力经济发展。目前，平安证券已明确将专业品质和科技赋能定为公司未来发展的核心战略，公司将继续加大科技投入，进一步提升公司的整体数据化经营和智能风险管理能力，全面将公司打造成智能化券商，加速向一流品质券商迈进。

　　一流品质券商在我看来就是要真正做到“以客户为中心”，为客户提供一流的产品和服务，为客户找到高效率、专业化的解决方案。“以客户为中心”不是一句口号，而是券商经营的基本要求。在一个实现闭环的体系中，客户需求是触发业务的起点，也是评估一项业务成败的关键，它要求金融机构从头设计新的业务流程和运行机制，这一点并不容易做到。“以客户为中心”的另一层含义在于，经营机构需要全面了解客户，围绕客户进行产品和服务定制，提供个性化、专业化的服务体验。在这个过程中，证券公司的角色与此前有所不同，应由原来的业务承接方或业务推介方，转变为与客户同行的人。

　　新浪财经：中国经济正在进行转型，在这个过程中，作为金融服务商，您认为证券公司应该发挥怎样的作用？

　　何之江：首先是助力国家现代化经济体系和金融体系的建成。我们国家的发展已进入新时代，这是我国发展新的历史方位。习近平总书记指出，建设现代化经济体系，是党中央从党和国家事业全局出发，着眼于实现“两个一百年”奋斗目标、顺应中国特色社会主义进入新时代的新要求作出的重大决策部署。

　　现代化经济体系需要现代化的资本市场作为支撑，需要进一步做大做强中国资本市场，推动资本市场与金融行业在新时代承担新使命，为实体经济发展和结构转型服务。而证券公司作为我国资本市场的重要组成部分，在助力国家现代化经济体系和金融体系的建成方面应作出更大的贡献。这要求证券公司在证券市场不断开放的契机下，不断提升自身治理水平，不断完善风险管理体系，提升风险管理能力，推动行业向现代化、国际化的更高层次发展。

　　平安证券持续优化全面合规管理，落实全面风险管理，搭建有自身特色的全面风险管理体系，使风险管理真正成为公司核心竞争力。

　　其次是要全面助力实体经济发展，为实现中华民族伟大复兴的中国梦贡献力量。服务实体经济是金融机构的天职，也是金融机构发展的重要驱动力。尤其在当前市场面临诸多挑战的形势下，只有扎根实体经济的沃土，才能支撑行业更好地茁壮成长。证券公司应聚焦“一带一路”、创新创业、绿色发展、民营经济、乡村振兴、脱贫攻坚等议题，着力优化资源配置，加大服务创新力度，努力实现精准服务，在为实体经济提供高质量金融服务的同时，获得源源不断的发展动力。

　　本着“服务国家、服务社会、服务大众”的理念，平安证券坚决回归服务实体经济的本源，积极支持社会公益和国家绿色产业发展，坚持反哺社会、投资未来。

　　2018年，平安证券充分发挥自身优势，通过设立资管计划、私募基金、推进纾困专项债承销等多项举措，已出资21.32亿元切实帮助民营企业走出困境，促进民营企业高质量、稳健发展，助力金融市场健康、稳定、可持续地发展；积极服务实体企业，通过发行企业债券、供应链ABS、可转换债券等多种金融产品，助力实体经济更好发展，总体融资额达381亿元；平安证券持续发挥自身专业优势，通过多种投融资方式和金融产品创新，致力于为“一带一路”战略支点企业解决资金需求难题，累计帮助“一带一路”沿线企业融资达76.2亿元，进一步提升企业的实力，拓展发展空间，形成参与国际竞争新优势。

　　第三，要加快科技赋能与数字化转型，促进证券行业深刻变革。当前大数据、云计算、移动互联、人工智能等信息技术，正在对金融业产生革命性的影响。证券公司应抓住技术变革的机遇，持续通过科技赋能金融主业，提升金融服务效率，降低公司经营成本，促进证券业务、业态和格局的深刻变革。

　　平安证券依托平安集团的科技优势，坚持差异化发展路径，不断提升证券专业服务水平，致力于打造平安“金融+科技”、“金融+生态”战略下智能化证券服务平台，不断加大科技投入，深度赋能核心业务的客户经营、渠道管理、客户服务、风险管控等方面，极大地促进业务价值提升，行业领先的独特竞争优势日趋凸显。

　　最后，证券公司还应积极支持促进新经济产业的发展，助力国家经济结构转型升级。平安证券积极支持新兴经济产业的发展，已形成以医药健康、TMT、战略新兴和高端装备制造等新兴行业为主的服务体系。在风控合规的前提下，整合投行、资管、销售、研究所等条线的资源和力量，加大对新经济的研究，强化对新兴经济的理解和未来趋势判断，进一步提升服务新经济企业的综合实力。平安证券积极为国内新能源企业比亚迪提供债权融资业务，作为主承销商分别在2018、2019年参与承销比亚迪公司债101亿元和企业债20亿元，体现了平安证券对新经济行业的重视。

　　愿国泰民安

　　新浪财经：下一个70年，对国家，对行业，对平安，您有哪些期许？

　　何之江：今年是新中国成立70周年，面向下一个70年，是我国全面建成小康社会、实现中华民族伟大复兴的关键时期，也是平安向百年老店的目标戮力奋进的阶段。

　　对国家期许，希望在下一个70年，国家繁荣富强，百姓安居乐业，实现中华民族的伟大复兴。

　　对行业期许，希望在下一个70年顺利建成高质量的多层次资本市场，直接融资占据市场融资主导地位，切实降低企业融资成本。并通过一批具有国际竞争力的专业金融机构，建立起国家现代化金融和经济体系。

　　对平安期许，平安将在下一个70年向成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团目标奋进，希望到那时平安能够实现既定目标，真正成为受人尊敬的百年老店。平安证券也将加速向行业一流品质券商迈进，成为具有国际竞争力的智能化券商，为中国梦的实现添砖加瓦。

责任编辑：张仙