大A在近段时间的一波急涨之后出现分歧,市场波动加剧。
涨落切换如此突然,是“千金难买牛回头”、还是止盈标志显现?当前市场进行到哪一步了?当下我们应该如何操作?
行情复盘:政策组合拳“点燃”市场
回看这一轮行情的起点处,“低”字足以扼要概括,彼时经济预期与市场情绪双双处于谷底。
而就在国庆节前一周,政策多箭齐发,彻底“点燃”权益市场。
9月24日,央行、金管总局、证监会出台一揽子政策。降准降息,降房贷利率、首付比例,更是历史首次提出创设定向支持股市的货币工具;
9月26日,重大会议表述大超预期,明确提出房地产“止跌回稳”,定调强财政政策刺激,一举扭转市场预期;
政策转向作为本轮上涨行情的核心驱动力,催生“中国资产信心重估”。9月24日至今,主要中国股票指数全线上涨,A股和中概股领涨,消费、医疗健康、房地产板块领涨。

谈及这一轮行情时,9月20日美联储官宣降息50bp同样重要。降息改善了A股的的外部资金环境,一定程度上提振了外资偏好。
由此来看,本轮行情是以无风险利率下降为背景,内、外风险偏好共同提升下的机会。
市场水位:目前周期走到哪儿了?
在多面因素的共振下,大A气势如虹,连续多日的上涨彻底激活了投资者的情绪和信心;而节后几个交易日里,资金高低切换意愿强烈,市场进入调整。如果从周期的角度来看,我们当前走到什么位置了呢?
美降息背景下,流动性处于有利位置
10月10日,凌晨美联储最新公布的会议纪要成为市场关注的焦点。纪要显示9月美联储大幅降息分歧较预想更大,但并未破坏降息周期的整体基调。(信息参考:券商中国)
目前市场预期到2025年底,美央行利率下行2.1,除去已经降息50BP,相当于未来1年还要降息160BP。在海外降息的大背景下,流动性总量得到改善。

估值修复进入中期
在近期市场快速回升后,主要指数的估值得到了修复。但相对于全球主要股票市场,中国市场相对优势仍较为明显,尤其是港股市场估值水平更具吸引力,有望吸引外资持续从估值偏高的市场流入。

目前,万得全A指数的市盈率TTM为18.17倍,比历史上64%左右的时间要便宜,仍处在中等偏低的位置,起码说不上高;再看市净率,当前万得全A指数为1.56倍,比历史上93%左右的时间便宜,也是一个比较明显的低估区间。(数据来源:Wind,截至2024.10.10)
长期看,我们仍然较为乐观,整体A股估值水平依然有吸引力,而且估值周期的拐点才刚刚出现。
不论我们从美元周期、流动性的宽松还是呼之欲出的财政刺激政策,这些都属于中长期维度的影响因素。总体来说,本轮行情的时间和空间维度应该都是值得期待的。
分歧加剧:当前如何操作?
以沪指600点大幅拉升为代表的集体普涨之后,近期市场的演绎转向结构化行情,在有价值、有核心竞争力的资产板块间轮动上涨,寻找主线。
从中期来看,我们不妨聚焦以下几条线索进行布局。
1、成长板块中的顺周期方向
从政策态度扭转的角度出发,预期变化幅度最明显的还是金融地产、消费、科技成长为代表的顺周期板块。
其中,我们预计市场可能向成长板块中的顺周期方向扩散,包括但不限于电子、计算机、游戏传媒。例如电子也是典型的顺周期板块,在16-17年的顺周期牛市、20年的顺周期牛市、22年11月的顺周期大反弹中,电子都没有缺席。
2、PB破净资产
当市场具备一定“恐高”情绪时,PB破净股可能是资金的另一个选择;尤其当政策催化时,有望成为具备持续力的主线。
以邻为例,2023年3月,东京证券交易所发布公告,要求上市公司尤其破净企业关注资金成本和股价管理,日本股市PB中枢随即逐步上行。

近期,证监会征求意见稿对长期破净公司作出专门要求,提出其应当披露估值提升计划。
3、多元金融板块
除了上述两条逻辑外,以券商为代表的多元金融板块,在成交量与换手率双升周期,将具备较高的“爆发性”。
国庆节前后的急速上涨放眼到A股历史上来看也并非常态,经历了快速上涨,大家普遍获利、解套、回血的情况下,拐点出现后卖出的需求非常迫切,导致市场有所分歧。
当前市场在政策和情绪驱动的爆发式上涨、估值从洼地修复后,市场有回归平静的需要,但中期估值中枢不断提升的序幕或许刚刚开始。
因此对于短期的高点或可逐渐止盈,但如果我们出于对市场长期走势保持乐观的话,也不妨保留适当的底仓,并在后续随着情绪逐渐转冷、指数调整后再把仓位回补回来,千万不要频繁调仓、追涨杀跌哦。
(文章来源:华夏基金)
(责任编辑:138)


APP专享直播
热门推荐
啄木鸟再发声明 :不奢求原谅,不试图挽回形象,唯一能做的就是在所有人面前,把问题一件件解决 收起啄木鸟再发声明 :不奢求原谅,不试图挽回形象,唯一能做的就是在所有人面前,把问题一件件解决
- 2025年03月15日
- 16:28
- APP专享
- 扒圈小记
11,066
大S下葬后,S妈深夜发文:善良的女人被凌虐10年
- 2025年03月16日
- 05:50
- APP专享
- 扒圈小记
5,007
特朗普下令开战,白宫发布观战照片!
- 2025年03月16日
- 06:57
- APP专享
- 北京时间
4,437

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 09:58:43
备注:不含ST个股,ST个股最好不要碰,虽然有的能够乌鸡变凤凰,但更多是要退市! -
趋势领涨今天 09:58:30
1、国旅联合(sh600358):公司股票将被实施其他风险警示 停牌一日。2、赛隆药业(sz002898):下修业绩预期 公司股票交易可能被实施退市风险警示。赛隆药业(sz002898)修正后公司预计2024年净亏损2100万元-4100万元,此前预盈450万元-650万元。现在马上要开始公布年报,那些年报想造假的上市公司,现在没戏了,所以,开始修正业绩,对散户来说,就是大雷! 3、中青宝(sz300052):公司股票将被实施其他风险警示 股票简称将变更为“ST中青宝(sz300052)”。中青宝(sz300052)于2025年3月14日收到深圳证监局下发的《行政处罚事先告知书》,公司披露的2019年至2021年年度报告存在虚假记载。根据相关规定,公司股票交易将被实施其他风险警示。股票简称由“中青宝(sz300052)”变更为“ST中青宝(sz300052)”,日涨跌幅限制仍为20%。4、华闻集团(sz000793):公司股票将被实施其他风险警示 股票简称将变更为“ST华闻”。公司于2025年3月14日收到海南证监局出具的《行政处罚事先告知书》,根据相关规定,公司股票将被实施其他风险警示。实施其他风险警示后,股票简称由“华闻集团(sz000793)”变更为“ST华闻”,日涨跌幅限制为5%。主要原因是公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载。现在重点是还有哪些公司年度报告财务指标存在虚假记载,还没有被处罚的公司,这些公司处罚一旦落地,对持有者来说就是巨雷!这里我们列出了有可能会被退市的个股名单,供大家参考,宁可错杀一千,也不建议漏掉一个!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 09:58:18
周末雷声滚滚 这些公司要回避上周五大盘放量大涨,沪市放量突破3400点,市场人气得到了极大的鼓舞,但上面的监管也就接踵而至,首先开出了两大罚单:一是一男子操纵“渝三峡A(sz000565)”等多只股票被罚没逾1.77亿元。经查明,谢勇实际控制并使用多个证券账户,以连续交易、拉抬、虚假申报、封涨停等手段操纵“渝三峡A(sz000565)”等多只股票,违法所得合计81,452,630.84元。对谢勇没收违法所得,并处以95,701,320.92元的罚款,共计1.77亿元;二是一男子操纵“安奈儿(sz002875)”等多只股票被罚没逾2.8亿元。经查明,杨波实际控制多个证券账户,以连续交易、在自己实际控制的账户之间交易、拉抬、虚假申报、封涨停等手段操纵“安奈儿(sz002875)”等多只股票,违法所得合计140,194,187.90元。证监会决定:没收杨波违法所得,并处以140,194,187.90元的罚款,共计2.8亿元。另外还有4家公司要被ST,这些个股有一个共同的特点,就是前期收到了问询或者被立案,还没有被处罚,现在公布处罚决定: -
趋势领涨今天 08:07:59
周末雷声滚滚!下周题材股又要惨了!中青宝(sz300052):公司股票将被实施其他风险警示 股票简称将变更为“ST中青宝(sz300052)”;华闻集团(sz000793):公司股票将被实施其他风险警示 股票简称将变更为“ST华闻”;赛隆药业(sz002898):下修业绩预期 公司股票交易可能被实施退市风险警示;国旅联合(sh600358):公司股票将被实施其他风险警示 停牌一日。 -
趋势领涨今天 07:48:08
【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 07:48:00
永安行(sh603776)(603776.SH)公告称,公司控股股东、实际控制人孙继胜正在筹划公司股份转让事宜,该事项可能导致公司的控制权变更。2025年3月14日,上海哈茂商务咨询有限公司与孙继胜等签署了股份转让协议,受让其持有的3272万股上市公司流通股股份。同时,上海哈茂的实际控制人杨磊与上海云鑫签署了股份转让协议,受让其持有的1436万股上市公司流通股股份。此外,孙继胜放弃其持有的3295万股股份对应的表决权。本次协议转让完成及表决权放弃安排生效后,公司控股股东变更为上海哈茂,实际控制人变更为杨磊。公司股票将于2025年3月17日复牌。 -
趋势领涨今天 05:15:10
银河证券研报指出,4月是年报和一季报密集披露期,公司的基本面和业绩表现将会是市场关注的重点。3月中到4月中这个阶段,可能会有短暂的调整,调整过后市场有望延续震荡向上行情,A股估值中枢有望持续抬升。目前仍处于多因素共同推动反弹行情中,包括:1)流动性回暖,增量资金持续进场;2)两会后政策将加速落地,科技产业趋势如AI应用、低空经济等有望继续成为市场主线。3)目前经济数据平稳复苏,投资者信心会持续修复;4)4月是业绩验证期,那么3月中至4月中正好处于业绩的投资窗口期,未来政策可能偏积极、市场在流动性整体宽松的背景下,投资者对后续企业盈利改善的预期加强,带动市场风险偏好持续提升。业绩超预期的公司和板块有望获得市场青睐,资金将向业绩良好且估值合理的板块和个股集中,缺少业绩支撑且前期涨幅过大的公司有面临调整的风险。AI+进入产业加速阶段,相关消费电子新品推出,市场活跃度高,战略看好科技产业趋势的投资机会,建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股。 -
趋势领涨今天 01:06:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-03-15 10:15:38
上海汇禾医疗的经导管三尖瓣环成形系统K-Clip近日获得国家药监局批准,成为国内首款获批的三尖瓣心脏介入医疗器械产品,填补了该领域的长期空白,也标志着国内自主研发心血管介入医疗器械向产业链高端迈进。国内首个三尖瓣获批后,定价如何?记者从厂商方面了解到,该产品定价区间位于16万至19万元人民币,将于下周正式挂网。 -
趋势领涨2025-03-15 01:30:22
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】