赎回冲击或告一段落 银行理财需重视前瞻性管理

赎回冲击或告一段落 银行理财需重视前瞻性管理
2024年10月14日 01:31 上海证券报

  ◎记者 孙忠

  10月首周,流动性再现宽松,债市止跌企稳,或意味着一段时间以来备受关注的理财赎回潮初步告一段落。

  多家理财公司近期发文称,随着近期债市回落至低位,银行理财投资价值正在凸显,应该理性看待理财产品的赎回。不过,理财公司面临的现实问题或是,在未来的投资环节,如何进行更多前瞻性预判和精细化管理。

  赎回潮或告一段落

  10月首周,在流动性宽松的支持下,债市触底回升,全线呈现上行态势。近期备受煎熬的信用债也迎来了反弹,同业存单也呈上涨格局。

  数据显示,10年期国债收益率在反弹至2.26%后,近期已经下行13个基点,至2.13%附近。开源证券固收首席分析师陈曦认为,近期债市呈现企稳回升的态势,与资金面较为宽松和股市略有回落有关。

  一位银行理财的投资经理向上海证券报记者表示,这意味着此轮赎回导致的流动性冲击或已过去。

  9月中下旬,理财市场处于流动性冲击中。不少机构为了应对赎回,纷纷卖出信用债,并需要在市价基础上进行大额加点。有交易员向记者透露,个别信用债加点一度高达100个基点。

  不过,随着债市反弹,理财市场正在转暖。招银理财在官微发文称,从产品管理人的角度,建议投资者保持良好心态,耐心等待净值修复。债券资产作为生息资产,随着时间推移,票息有望逐步修复短期资本利得的损失。

  债市企稳也改变了理财的负反馈机制。

  “随着10月10日以来的债市集体转暖,银行理财等固收类资管产品赎回的负反馈机制告一段落。”陈曦认为,随着国庆节后第一周股票市场热度降温,居民的“卖债、买股”冲动降低,理财、债基、货基的赎回冲击或阶段性结束。同时,在资金面逐渐宽松的背景下,债券收益率或有修复性下行。

  前瞻性管理愈发重要

  经历此轮冲击之后,银行理财进行前瞻性资产配置和流动性管理的重要性凸显,各家机构均需提升预判和应对能力。

  在此轮赎回高峰之际,一家大型银行曾公告称,由于客户快速赎回申请总额超过限额,不得不暂停当日部分现金管理类理财产品的快速赎回、消费支付服务。

  上述银行的理财负责人向记者表示,经历了此次赎回冲击,未来银行理财需要进行更加精细化的流动性管理,科学预判市场动态,为资产配置和流动性管理等提供更及时的判断依据。同时在产品设计方面也会更加理性。

  此前,施罗德交银理财在此轮债市节节走高之际,主动减少了债券配置,选择更低波动的流动性资产进行替代。亦有基金公司在此前市场“固收化”的背景下,加码了权益类资产配置,推出了“固收+”系列的产品,有效增厚了收益。

  事实上,关于如何把握突如其来的投资风格变化,国际知名资管机构均有所探索。今年以来,贝莱德集团和摩根大通等均使用了AI技术,对于市场变化信号给予充分的关注和定价,从而捕捉更好的资产配置切入点。

  此外,在此次赎回冲击中,如何看待客户的投资偏好也值得深入思考。近期部分银行理财客户纷纷选择赎回理财产品,积极拥抱A股,从某个角度看体现出其多元的投资需求——只要能稳定盈利,在产品属性上并不固化,这或也为扎根固收领域的银行理财发展提供了新的思路。

  “只要客户符合风险承受能力,我们还是在积极开发更多元化的理财产品,并与潜在客户进行沟通。”上述银行理财公司的负责人向记者表示。

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责任编辑:张文

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